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「中国期货交易量有多少」目前期货交易中成交

未知
admin

中国期货交易量有多少:目前期货交易中成交量最大的是什么?

是利率期货的,这个就好像我们当初的国债期货的,是看利率的变化走动的 美国企业融资70%都是通过企业债,西方国家比例也比美国少不了多少,相应的企业债的价格都会随国债的利率变化而变化,所以,利率期货的规模大多了

中国期货交易量有多少:中国有几个期货交易所啊?

一共有4个,分别是郑州商品交易所、上海期货交易所、大连商品交易所、中国金融期货交易所。1.郑州商品交易所(ZCE)郑州商品交易所成立于1990年10月12日,是我国第一家期货交易所,也是中国中西部地区唯一一家期货交易所,交易的品种有强筋小麦、普通小麦、PTA、一号棉花、白糖、菜籽油、早籼稻、玻璃、菜籽、菜粕、甲醇等16个期货品种,上市合约数量在全国4个期货交易所中居首。2.上海期货交易所(SHFE)上海期货交易所成立于1990年11月26日,目前上市交易的有黄金、白银、铜、铝、锌、铅、螺纹钢、线材、燃料油、天然橡胶沥青等11个期货品种。3.大连商品交易所(DCE)大连商品交易所成立于1993年2月28日,是中国东北地区唯一一家期货交易所。上市交易的有玉米、黄大豆1号、黄大豆2号、豆粕、豆油、棕榈油、聚丙烯、聚氯乙烯、塑料、焦炭、焦煤、铁矿石、胶合板、纤维板、鸡蛋等15个期货品种。4.中国金融期货交易所(CFFEX)中国金融期货交易所于2006年9月8日在上海成立,是中国第四家期货交易所。交易品种有股指期货,国债期货。扩展资料:期货交易所是买卖期货合约的场所,是期货市场的核心。它是一种非营利机构,但是它的非营利性仅指交易所本身不进行交易活动,不以盈利为目的不等于不讲利益核算。在这个意义上,交易所还是一个财务独立的营利组织,它在为交易者提供一个公开、公平、公正的交易场所和有效监督服务基础上实现合理的经济利益,包括会员会费收入、交易手续费收入、信息服务收入及其它收入。它所制定的一套制度规则为整个期货市场提供了一种自我管理机制,使得期货交易的“公开、公平、公正”原则得以实现。在经济全球化的影响下,交易所之间出现了多次的合并和重组。如今最有影响力的期货交易所包括:中国市场1、郑州商品交易所郑州商品交易所于1993年成立,是我国第一个从事以粮油交易为主,逐步开展其它商品期货交易的场所,她的前身是中国郑州粮食批发市场,主要上市交易品种有小麦、优质强筋小麦。2、大连商品交易所大连商品交易所于1993年11月成立,主要上市交易品种有大豆、豆粕。3、上海期货交易所上海期货交易所于1998年由上海金属交易所、上海商品交易所和上海粮油交易所三所合并而成,其主要上市交易品种有铜、铝和天然胶。美国市场以芝加哥和纽约为主:芝加哥期货交易所(CBOT:以农产品和国债期货见长)、芝加哥商品交易所(CME:以畜产品、短期利率欧洲美元产品以及股指期货出名)、芝加哥期权交易所(CBOE:以指数期权和个股期权最为成功);纽约商业交易所(NYMEX:以石油和贵金属2006年10月17日芝加哥商品交易所(CME)宣布和已竞争百年的同城对手芝加哥期货交易所(CBOT)进行合并。2007年6月,CME和CBOT的合并计划获得美国司法部的批准,2007年7月9日,CME和CBOT股东投票决议通过两家公司合并,CME成为全球最大的期货交易所。 2008年3月17日芝加哥商业交易所集团与纽约商品交易所达成协议,芝加哥商业交易所集团以股票加现金的方式实现对后者的收购,涉及资金约94亿美元。欧洲市场主要是欧洲期货交易所(EUREX:主要交易德国国债和欧元区股指期货)和泛欧交易(Euronext:主要交易欧元区短期利率期货和股指期货等),另外还有两家伦敦的商品交易所:伦敦金属交易所(LME:主要交易基础金属)、国际石油交易所(IPE:主要交易布伦特原油等能源产品)。亚太市场以日本、韩国、新加坡、印度、澳大利亚、中国的内地以及香港和台湾地区为主。日本期货市场主要包括以东京工业品交易所(TOCOM:主要是能源和贵金属期货)、东京谷物交易所(TGM:主要是农产品期货)等为主的商品交易所,以及以东京证券交易所(TSE:主要交易国债期货和股指期货)、大阪证券交易所(OSE:主要交易日经225指数期货)和东京国际金融期货交易所(TIFFE:主要交易短期利率期货)为主的金融期货交易所。期权,交易量近几年名列全球第一。新加坡交易所(SGX)集团下的期货市场上市的主要是离岸的股指期货,如摩根台指期货、日经225指数期货等。印度主要期货品种包括证券交易所上市的股指期货和个股期货以及商品交易所上市的商品期货。澳大利亚期货市场主要是当地的股指和利率期货。中国内地目前有郑州商品交易所(交易小麦、棉花、白糖等农产品期货)、大连商品交易所(交易大豆、玉米等农产品期货)、上海期货交易所(主要交易金属、能源、橡胶等工业品期货)以及中国金融期货交易所(以下简称中金所)将上市金融期货品种,首先将上市沪深300股指期货。香港地区的期货市场主要是以香港交易所集团下的恒生指数期货、H股指数期货为主。台湾地区的期货市场主要包括在台湾期货交易所上市的股指期货与期权。其他市场中南美主要是墨西哥衍生品交易所(主要交易利率、汇率期货)和巴西期货交易所(交易各类金融和商品期货)。非洲期货市场主要是南非的证券交易所下属的期货市场,上市当地金融期货品种。2006年6月纽约证券交易所和泛欧证券交易所已达成涉及金额近78亿美元的合并协议。参考资料:百度百科-期货交易所

中国期货交易量有多少:国内有几个期货交易所?

1.郑州商品交易所(ZCE):郑州商品交易所成立于1990年10月12日,是我国第一家期货交易所,也是中国中西部地区唯一一家期货交易所,交易的品种有强筋小麦、普通小麦、PTA、一号棉花、白糖、菜籽油、早籼稻、玻璃、菜籽、菜粕、甲醇等16个期货品种,上市合约数量在全国4个期货交易所中居首。
2.上海期货交易所(SHFE):上海期货交易所成立于1990年11月26日,目前上市交易的有黄金、白银、铜、铝、锌、铅、螺纹钢、线材、燃料油、天然橡胶沥青等11个期货品种。
3.大连商品交易所(DCE):大连商品交易所成立于1993年2月28日,是中国东北地区唯一一家期货交易所。上市交易的有玉米、黄大豆1号、黄大豆2号、豆粕、豆油、棕榈油、聚丙烯、聚氯乙烯、塑料、焦炭、焦煤、铁矿石、胶合板、纤维板、鸡蛋等15个期货品种。4.中国金融期货交易所(CFFEX):中国金融期货交易所于2006年9月8日在上海成立,是中国第四家期货交易所。交易品种有股指期货,国债期货。

中国期货交易量有多少:国内的期货交易所有哪几家?

我国有五家合法的期货交易所,分别是上海期货交易所,郑州商品交易所,,连商品交易所,中国金融期货交易所和上海国际能源交易中心。1、郑州商品交易所简介及交易内容郑州商品交易所经国务院批准,由中国证券监督管理委员会监督管理成立于1990年10月12日,我国第一家期货交易所,也是中国中西部地区唯一一家期货交易所。交易的品种有强筋小麦、普通小麦、PTA、一号棉花、白糖、菜籽油、早籼稻、玻璃、菜籽、菜粕、甲醇等16个期货品种,上市合约数量在全国4个期货交易所中居首。2、大连商品交易所简介及交易内容大连商品交易所是经国务院批准,由中国证券监督管理委员会监督管理成立于1993年2月28日,是中国东北地区唯一一家期货交易所。上市交易的有玉米、黄大豆1号、黄大豆2号、豆粕、豆油、棕榈油、聚丙烯、聚氯乙烯、塑料、焦炭、焦煤、铁矿石、胶合板、纤维板、鸡蛋等15个期货品种。3、上海期货交易所简介及交易内容上海期货交易所是经国务院批准,由中国证券监督管理委员会监督管理成立于1990年11月26日。目前上市交易的有黄金、白银、铜、铝、锌、铅、螺纹钢、线材、燃料油、天然橡胶沥青等11个期货品种。4、中国金融期货交易所简介及内容中国金融期货交易所是经国务院批准,由中国证券监督管理委员会监督管理。于2006年9月8日在上海成立,是中国第四家期货交易所。交易品种有股指期货,国债期货。5、上海国际能源交易中心简介及交易内容上海国际能源交易中心股份有限公司(以下简称能源中心)是经中国证监会批准,由上海期货交易所出资设立的面向全球投资者的国际性交易场所。上海国际能源交易中心的经营范围包括组织安排原油、天然气、石化产品等能源类衍生品上市交易、结算和交割,制定业务管理规则、实施自律管理,发布市场信息,提供技术、场所和设施服务。扩展资料:期货交易所简介期货交易所是买卖期货合约的场所,是期货市场的核心。它是一种非营利机构,但是它的非营利性仅指交易所本身不进行交易活动,不以盈利为目的不等于不讲利益核算。在这个意义上,交易所还是一个财务独立的营利组织,它在为交易者提供一个公开、公平、公正的交易场所和有效监督服务基础上实现合理的经济利益,包括会员会费收入、交易手续费收入、信息服务收入及其它收入。它所制定的一套制度规则为整个期货市场提供了一种自我管理机制,使得期货交易的“公开、公平、公正”原则得以实现。参考资料:期货交易所-百度百科

中国期货交易量有多少:为什么国内期货交易量都是集中几个月份爆增

现在期货交易量开始增加了 年后行情会越来越好 做期货有什么问题都可以交流

中国期货交易量有多少:中国期货交易所排名

中国期货交易所排名: 1.郑州商品交易所 成立于1990年10月12日,是我国第一家期货交易所,也是中国中西部地区唯一一家期货交易所,交易的品种有强筋小麦、普通小麦、PTA、一号棉花、白糖、菜籽油、早籼稻、玻璃、菜籽、菜粕、甲醇等16个期货品种,上市合约数量在全国4个期货交易所中居首。 2.上海期货交易所 成立于1990年11月26日,目前上市交易的有黄金、白银、铜、铝、锌、铅、螺纹钢、线材、燃料油、天然橡胶沥青等11个期货品种。 3.大连商品交易所 大连商品交易所成立于1993年2月28日,是中国东北地区唯一一家期货交易所。上市交易的有玉米、黄大豆1号、黄大豆2号、豆粕、豆油、棕榈油、聚丙烯、聚氯乙烯、塑料、焦炭、焦煤、铁矿石、胶合板、纤维板、鸡蛋等15个期货品种。 4.中国金融期货交易所 于2006年9月8日在上海成立。交易品种:股指期货,国债期货。

中国期货交易量有多少:商品期货的成交量

继2009年和2010年中国商品期货成交量夺得全球首位后,2011年期货市场成交总量同比下降逾三成,未能连续三连冠。不过,截至11月份,国内商品期货成交总量已高达12.08亿手(不含股指期货成交量),与2009年(10.785亿手)、2010年(15.66亿手)和2011年(10.54亿手)相比较,已取得不错成绩。 业内人士表示,2011年7、8月份豆粕期货的巨量成交为其增添不少筹码,而上市的两个新品种也表现相当,尤其是玻璃期货的上市,更是跻身于商品期货成交的前三名,预期国内商品期货总成交占据全球首位。 中期协最新统计数据显示,以单边计算,1-11月全国期货市场累计成交量为1,299,038,119手,累计成交额为1,519,770.12亿元,同比分别增长32.53%和19.69%。其中,上海期货交易所累计成交量为325,626,877手,同比增长15.49%,占全国市场的25.07%,郑州商品交易所累计成交量为304,286,692手,同比下降21.46%,占全国市场的23.42%,大连商品交易所累计成交量为578,915,674手,同比增长117.03%,占全国市场的44.56%。 2011年7月16日当周,豆粕期货一周成交2333万手,持仓量198万手,创造期货市场新的历史纪录,但随着基本面趋于稳定,豆粕期货又渐归常态、仍然保持稳健运行状态。在1207合约至1301合约共五个合约中,1208合约在期货价格由涨转跌中成交量放大到1186.8万手,创单个合约成交纪录,当日减仓15.45万手至188.26万手,随后行情有所降温。 此外,玻璃期货上市两日总成交量创出138.7万余手的天量,成为仅次于豆粕期货的195.8万余手、螺纹钢期货的158.9万余手,上市第二日即成为国内期市第3大交易品种,这在新品种上市后较为罕见。业内人士表示,总成交量(138.7万余手)与总持仓量(17.2万余手)之比达到8.06倍,说明市场资金流动性较强,玻璃期货未来有望成为国内期市中成交量较大的主力品种之一。 数据显示,中国期货市场2009年共成交21.6亿手(按双边计算),成交金额约130.5万亿元,同比分别增长58.2%和81.5%。该年商品期货成交总量已跃居全球第一,占全球的43%。传统商品期货品种白糖、螺纹钢、天然橡胶 、锌、豆粕在所有期货品种中居前五位,分别占市场份额的19%、14%、11%、9%和8%,这五个品种成交量占整个市场的61%。 其实早在2008年,中国农产品期货已跃居全球农产品期货成交量第一大国,但由于原油期货、钢材期货的缺失,仍只能在商品期货成交总量排名上屈居美国。且由于国际期货市场上金融期货成交量所占比重近九成,中国期货市场总成交量的全球排名长期居落后地位,但随着股指期货春节后上市国内的指日可待,该年期货成交量排名有所提升。 2010年,中国期货市场成交量增长逾45%,达到15.21亿手,占全球商品期货与期权成交总量的50.95%,连续两年跃居全球第一。 不过,2011年中国期货市场成交量却同比下降逾三成。数据显示,2011年全国期货市场累计成交10.54亿手,累计成交额为1375134.25亿元,同比分别下降32.72%和11.03%。 业内人士认为,一方面,全球经济形势较为动荡,而国内经济结构面临转型且增速放缓,期货市场量价齐跌,进入调整期不可避免。 另一方面,2010年四季度,国内三大商品交易所采取的取消手续费优惠制度、限制开仓手数制度、提高保证金比例等措施抑制过度投机,对成交规模也有所抑制。 此外,2010年全球宽松的货币环境和部分商品供需缺口的炒作等因素提振期市量价齐升,造成基数较高,2011年的同比下跌也是合理的事情。

中国期货交易量有多少:期货每天的交易量大概有多少,所有国内的全部算上

这个成交量没多大的实际意义,虚拟的,一万的资金,可以成交五十万,也可以一百万

中国期货交易量有多少:中国现在有多少家期货交易所,多少个期货交易品种,多少家期货经纪机构?

四家吧,中金所,上期,大连期,郑州期。有全国性影响。品种大概30多个。期货公司大概有100多家吧。 地方上那些灰色地带的可以忽略了。

中国期货交易量有多少:中国有几个期货交易所

郑州商品交易所 大连商品交易所 上海期货交易所 中国金融期货交易所 共上市51个期货品种。

中国期货交易量有多少:国内四大期货交易所怎么样

国内四大期货交易所怎么样

第一大期货交易所、中国金融期货交易所

中国金融期货交易所是经国务院同意,中国证监会批准,由上海期货交易所、郑州商品交易所、大连商品交易所、上海证券交易所和深圳证券交易所共同发起设立的交易所,于2006年9月8日在上海成立。中国金融期货交易所的成立,对于深化资本市场改革,完善资本市场体系,发挥资本市场功能,具有重要的战略意义。目前,中国金融期货交易所正积极筹划推出股票指数期货、期权,并深入研究开发国债、外汇期货及期权等金融衍生产品。中国金融期货交易所将致力于打造一个健康规范、高效透明、功能齐备、技术先进的现代化金融衍生品交易中心 。

 第二大期货交易所、大连商品交易所

  大连商品交易所成立于1993年2月28日,是经国务院批准的三家期货交易所之一,是实行自律性管理的法人。成立以来,大商所始终坚持规范管理、依法治市,保持了持续稳健的发展,成为中国最大的农产品期货交易所。经中国证监会批准,大商所目前的交易品种有玉米、黄大豆1号、黄大豆2号、豆粕、豆油、啤酒大麦,正式挂牌交易的品种是玉米、黄大豆1号、黄大豆2号、豆粕和豆油。开业至2005年底,大商所累计成交期货合约7.9亿张,累计成交额22.6万亿元。大商所目前已发展成世界第二大大豆期货市场。

  大商所国际交流与合作不断拓展,分别与芝加哥期货交易所(CBOT)、东京谷物商品交易所(TGE)、东京工业品交易所(TOCOM)、巴西期货交易所(BM&F)、芝加哥期权交易所(CBOE)、日本中部商品交易所(C-COM)、芝加哥商业交易所(CME)签署合作谅解备忘录和合作意向书,在信息共享、市场开发等方面积极与国际期货机构展开全方位合作。

 第三大期货交易所、郑州商品交易所

  郑州商品交易所(以下简称郑商所)成立于1990年10月12日,是经国务院批准成立的国内首家期货市场试点单位,在现货交易成功运行两年以后,于1993年5月28日正式推出期货交易。1998年8月,郑商所被国务院确定为全国三家期货交易所之一,隶属于中国证券监督管理委员会垂直管理。郑商所曾先后推出小麦、玉米、大豆、绿豆、芝麻、棉纱、花生仁、建材和国债等期货交易品种,目前经中国证监会批准交易的品种有小麦、棉花、白糖、绿豆等期货品种,其中小麦包括优质强筋小麦和硬冬(新国标普通)小麦。截止2005年底,郑商所共成交期货合约44,081万手,成交金额138,261亿元。1997年至1999年,郑商所期货交易量连续三年位居全国第一,市场份额约占50%左右。目前,郑州小麦和棉花期货已纳入全球报价体系,在发现未来价格、套期保值等方面发挥积极作用。“郑州价格”已成为全球小麦和棉花价格的重要指标。

  第四大期货交易所、上海期货交易所

上海期货交易所是依照有关法规设立的,履行有关法规规定的职能,按照其章程实行自律性管理的法人,并受中国证监会集中统一监督管理。交易所目前上市交易的有铜、铝、天然橡胶、燃料油等四个品种的标准合约。

由冲天牛整理

中国期货交易量有多少:中国期货交易所的现状及发展

期货市场中的交易平台可分为场内交易市场和场外衍生品交易市场。从狭义的角度讲,有了期货交易所的市场就等于建起了期货市场。当然,广义的期货市场应该包括并不限于场内交易市场和场外衍生品交易的市场,市场的主体包括投资者结构、市场监管者、市场的经营机构以及市场的自律组织等。不过,无论怎样,期货交易所是构成期货市场最重要的部分。

A建立具有中国特色的期货交易所

  我国内地期货交易所目前一共有五家,它们分别是郑商所、大商所、上期所和中金所还有上海能源交易所。前篇已经提到,我国的期货市场是在从计划经济体制向市场经济体制转变的过程中,由政府主导并推导发展起来的,由此与西方发达国家形成的期货市场有所差异,即它并不是循序渐进由现货市场发展到远期批发市场逐渐完善而形成的,而是当时由于价格体系改革,“双轨制”的试行产生了较大的价格风险影响了改革的进程而应运而生。

  正是由于“出身”不同,所以我国的期货市场从诞生之日起到今天,就在制度安排乃至合约设计上都具有比较鲜明的中国特色。归纳起来,主要有以下几点:

  首先,我国期货交易所的治理结构和体制安排均是会员制,虽然中金所为股份制,但也不是完全意义的盈利性股份制的一级组织,这与西方发达国家中期货交易所是营利性的、公司制的体制不同。

  其次,我国的期货交易所中不存在信用交易,除了执行一般交易中的杠杆交易和每日无负债结算外,我国期货交易所的保证金制度,不是按西方发达国家采用的净头寸收取,而是按毛头寸收取。

  另外,考虑到我国期货市场发展的成熟度不够,期货交易所在规定的保证金水平和风险准备金的储备上,都较西方的期货交易所高很多。除此之外,我国期货交易所在风险处置制度的安排上,若市场出现极端情况,会采用强制减仓和限制开仓的规定。

  最后,我国在市场的监控上还成立了中国期货市场监控中心,专门用来保护期货投资者的保证金存管安全。

  以上这些具有中国特色期货交易所的制度安排,构成了全球衍生品市场体系的重要组成部分。它坚实地扎根于中国的土壤,服务于中国的实体经济和发展规模,其中的优秀成果也受到全球投资者的认可和接受。

  具有中国特色的期货交易所,目前已经在全球展示了一定的影响力。据权威报刊报道,在已经过去的2018年,按照FIA对全球衍生品交易所成交量进行统计,全年全球期货及期权合约成交量为302.8亿手,较2017年增长20.2%,再创历史新高,其中期货合约成交量为171.5亿手,同比增长15.6%;期权合约成交量为131.3亿手,同比增长26.8%。值得一提的是,2018年全球期货及期权成交量增速为2010年以来最高水平。

2018年,我国内地的三家商品期货交易所和香港交易所的成交量均排在前15位,其中上期所和大商所分别排在第10位和第12位,郑商所排在第13位,香港交易所排在第14位。从交易品种来看,2018年在全球农产品期货及期权合约成交量的前20名中,大商所的豆粕居于首位,郑商所菜籽、苹果期货分别列于第2位和第3位;大商所的玉米、豆油、棕榈油、黄大豆2号、玉米淀粉、黄大豆1号期货分列第5位、第10位、第11位、第18位、第19位、第20位;郑商所的白糖、棉花、菜油分列第6位、第9位、第14位;上期所的天胶期货居于第7位。修改后的大商所黄大豆2号期货合约在2018年成交量激增,增幅居农产品期货及期权合约之首。

  金属合约方面,我国境内商品期货交易所的产品包揽了全球金融期货及期权合约成交量排名的前5位。能源产品方面,大商所的焦炭和焦煤期货分别位列第8位和第12位;郑商所的动力煤期货位居第11位;重新挂牌的上期所燃料油期货在2018年的成交量大增,排在第15位,其增幅居能源期货和期权合约之首。在其他期货和期权合约上,郑商所的PTA和甲醇期货分别排在第1位和第2位;大商所的聚乙烯、线性化密度聚乙烯期货分别在第3位、第4位、第5位;郑商所的玻璃期货排在第6位;大商所刚上市的乙二醇期货居于第7位。

B期货交易所发展需要考虑的问题

  在市场经济体制下,人们已经普遍接受的事实就是,期货市场最重要的功能是发现价格。期货交易所提供了一个在场内能实现高效且公平价格信号的平台,期货投资者利用交易中的低成本、高杠杆以及每日可多次双向交易而产生的频繁报价和流动性,更有利于发现真实的市场价格。正因如此,全球各大期货交易所产生的期货价格已经成为全球贸易活动的基准。在期货交易所里,同一种商品或资产标的同时有好几个合约在交易,每个合约定在未来不同的时间交割。这些通过竞争性形成的价格,反映了当前对未来供需的所有预期,这样形成的价格调节着市场的供需关系,由此引导着资源的有效配置。我国的相关法规规定,期货交易所是为期货交易提供的场所,实施、组织和监管期货市场,实行自律管理的机构。

  我国期货交易所的发展要想成为与我国经济地位相匹配的市场,我认为有以下几点是需要考虑的:

  第一,期货交易所设计的期货合约如何能满足实体经济发展的需求,同时又保证市场能利用它来发现对经济实体有指导作用的价格信号,这里有一个很重要的问题就是要找到不同的投资者在场内交易的平衡问题。

  我国的期货市场刚起步时,由于市场流动性的提供者只能来自于个人投资者,同时也需要其数量占优,所以在我国改革开放之初,让并不富裕的自然人参与期货市场,只能将欧美发达国家上市的同类期货品种的合约拿过来改小推出。这就是为什么我国现存的期货品种,无论是农产品期货、工业品期货、能源期货还是金属期货,相较于欧美国家的期货合约而言都是合约小、散户多。可以说,这是由我国国情所决定的。

  由此也可以反证,在每年的全球期货和衍生品市场中,我国期货品种的交易量总排在前列,而期货交易额的排名就靠后了。由此,交易所的合约设计和修改,能否以引入境外投资者的品种入手,其合约大小要充分考虑机构投资者参与的水平,使更多的实体企业和机构投资者能充分进入我国的场内期货交易所,一则吸引更多的境外投资者参与;二则让国内更多的企业选择我国的期货交易市场,而不是选择境外的交易平台。

  第二,正确处理我国经济发展水平与期货交易所的上市品种和衍生品工具推出的匹配关系。

  当前我国经济转向高质量发展阶段,这不仅产生了市场对所有基础原材料和农产品的巨大需求,而且全球经济一体化使得我国巨大的经济规模对外依存度提高,这中间就会使实体经济产生巨大的风险管理需求,而我国的期货市场及其衍生品的品种和工具远不能满足这种日益增长的发展需求,尤其是我国的金融期货市场,不仅股票市场的空间巨大,而且外汇期货的利率期货用在场内上市交易的品种几乎是一片空白。由此建议,无论是我国的商品期货市场还是金融期货市场,近一段时间内仍以推出场内各种期货品种的衍生品工具为主,丰富现有的品种体系,抢占更多全球期货及衍生品产品和工具的高地,为以后期货及衍生品的“定价中心”打下宽厚扎实的基础。

  第三,正确处理好期货交易所的场内市场和场外衍生品市场的关系,使两者相得益彰、共促发展。

  近几年,我国的期货交易所通过建立场外期权市场、商品互换交易平台以及仓单串换系统,为实体经济服务做了大量工作,同时也在场内市场与场外市场的建设方面做了大量工作,这是值得肯定的。不过,毕竟期货及衍生品场内市场与场外市场有一定区别,就期货及衍生品场内与场外市场的联动发展来说,期货交易所在一段时间内可以做大量的场外平台建设工作,而且场内市场公平性较强,市场的规模度较高,合约的标准化决定了它的市场监管比较到位。

  如今,利用期货风险管理公司作为中介,将场内市场与场外市场的业务延伸到实体经济中去,这应该是大宗商品衍生品的发展之路。然而,对于金融期货及衍生品而言,我认为,需大力发展银行、证券、保险等金融机构的作用,让其在个性化的场外衍生品市场的产品设计、业务开发及对冲服务上发挥更大的作用。

  实践证明,场外期货及衍生品对金融机构的吸引力不断增强,而大宗商品场内市场和银行、证券、保险等金融机构,在中国证监会的统一监督下,可以最大限度地将场外衍生品的系统性风险纳入可控的范围内。当然,无论是大宗商品的场内市场还是金融期货的场内市场都需要搭建好与场外市场相连接的平台,因为所有场外市场的风险对冲大部分需要场内市场来完成,这也是期货交易所作为期货及衍生品的场内市场,需要与场外市场联动发展的巨大推动力。

  第四,我国期货交易所的发展还需处理好“如何让更多的境外投资者参与到我国期货市场”的问题。

  近几年,随着国内原油期货上市,以及我国已上市的铁矿(646, -6.00, -0.92%)石和PTA期货允许境外投资者参与,相信今后会有更多的期货品种对境外投资者开放。我国的期货市场要想成为全球具有决定影响力的“定价中心”,让更多的境外投资者参与中国市场是极为重要的因素之一。为了实现这一目标,除了在法律建设和宏观监管方面有许多工作可做外,从期货交易所的层面来看,如何使现今的交易制度设计能更进一步地降低交易成本,利于更多的境外投资者参与其中,确实到了值得考虑的时候了。

  这里举例加以说明,由于我国期货交易所起步初期是由散户投资者占多数的实情所定,加之当时市场经济刚刚起步,市场化的契约意识在投资者的心里还有一个逐步提高的过程,所以我国的期货交易至今实行的是“先交钱,后交易”的交易规则。然而,在西方发达国家期货市场的场内交易中,期货投资者场内交易的保证金类型分为初始保证金、维持保证金和变化保证金。初始保证金,是指交易者为持有期货头寸初始缴纳的保证金,是必须存入的保证金款项;维持保证金,是指交易者为继续持有自己存入的期货头寸而必须保持的保证金,通常为初始保证金的75%左右;变化保证金,是指交易者需要追加至初始保证金的追加额,也就是当交易投资者暂时无钱时,也是可以进行期货交易,只要在与期货中介机构约定的时间内归还到期货中介机构的账户上即可。这样一来,期货交易在发达的欧美市场,是允许期货投资者不仅有一般通行的杠杆交易制度来执行,而且广泛了“先交易,后交钱”的信用市场,无形中提高了交易效率,同时也节省了交易成本。

  不过,对于我国现有的散户投资者占比较大的期货市场来说,确实会增加投资者更大的投机性,弄不好会引发较大的市场风险。也许会有人质疑,既然境外投资者要进入中国市场,其交易行为必然要符合中国的交易制度,但任何市场的吸引力除了市场严格的法治和公平环境外,市场交易效率的高低,即市场交易成本的高低是构成市场“磁吸力”的重要因素。

  当然,考虑到我国期货市场投资者的组成现状以及机构投资者和产业投资者的交易制度,笔者建议,对待所有的个人投资者,无论是境内投资者还是境外投资者,都实行我国现有的“先交钱,后交易”制度,而对于机构投资者和产业客户投资者,可否实行欧美发达国家的保证金制度。当然,对于参与市场的机构投资者,也应该有一个资质考核的门槛,甚至可以实行国内的牌照管理。

  除了以上讨论的场内市场的交易制度外,有关期货交易所设计的合约长短,也可以既立足于中国特色,又能在对外开放的进程中,逐步引入现今欧美发达国家期货合约的特点,从而满足不同类型的投资主体参与到中国的期货市场。总之,只有不同投资者的参与规模更大了,我国期货市场全球定价中心的位置才能树立起来。

  第五,期货交易所的管理体制问题。

  期货交易是期货市场管理风险的场内市场,这除了为投资者提供“三公”交易、清算等平台外,也是自律管理的重要机构。我国期货交易所的管理体制是通过期货市场长期摸索并适应我国国情特点而建立形成的,随着改革开放不断深入,我国期货市场在全球的影响力也日益提高,但要形成在全球具有决定影响力的“定价中心”,期货交易所的发展成为期货市场的重要引擎,其中期货交易所的管理体制值得探讨。

  笔者认为,我国期货交易所的管理体制,一方面,应该严格接受政府集中统一的监管,政府主要是通过法律法规来实现这种严格的监管表达,例如,期货交易所的产品设计是否符合法律法规的要求,场内期货及衍生品工具的上市还需审批监管,场内市场交易行为的风险控制必须到位等;另一方面,期货交易所要成为市场上具有自主盈利能力的经济组织,也就是说,应该让期货交易所由会员制成为真正意义的公司制,这也是期货交易所能激发内部创造力的一种制度性安排,同时也是让期货交易所的产品及衍生工具真正能够走向世界的一种竞争力体现。

  当然,目前改制的重要瓶颈是现今商品期货交易所的资产归属问题,笔者认为,只要下决心改革,资产各利差主体是可以坐下来找到多方共赢方案的。若不如此来改革转制,我国的期货交易所仍然是一种行政管理体制,要形成全球“定价中心”的合理布局以及实行收购兼并等是难以操作的。让期货交易所内部实现市场化的经营管理体制,并不影响接受中国证监会统一监管的规定,因为我国众多的证券、基金和期货经营机构的市场行为,也严格受到中国证监会的依据法律法规所实施的行政监管,但并不会改变这些经营机构都是市场化经济组织的事实,只要合法合规经营,必然通过自身的市场化的激励机制,从而吸引到全球优秀的期货交易所人才,从而使我国的期货交易所成为全球具有决定影响力的伟大企业。

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常见问题:

为什么用R不用Python?

python比R有3个弊端非常影响量化研究:第一是windows版的python对并行化支持不是那么好,R可以交互式进行并行化,python是要整个程序运行,这个在我的live线下有学员确认过,网上也有讨论;第二是保存成二进制格式的数据,python的大小是R的10倍,这个我的live线下也有学员确认过,我自己也亲身体验过;第三是同样的功能python的代码量一般比R多60%,这是一个较为普遍的统计结果,并不针对量化。

基于以上三个原因,如果是出于个人兴趣研究量化交易,确实没有太多的理由用python。因为:

1.对并行不大支持的话很影响研究,因为R是可以随时启动并行来加速计算随时能看到结果,python要重新弄一个独立的程序来做,非常影响;

2.数据存储方面,用二进制格式每次调用更快。我试过同样的csv文件,用R保存成二进制格式大小是原来的1/10,python基本不变,所以python对这方面没啥压缩功能,这样也影响了每次调用的速度;

3.既然统计表明python代码量多60%,那么时间上自然很划不来。

当然,如果大家强烈建议,不排除以后会出python版。

这个跟live有什么不同?

我的几个live,要么是入门的,要么是高频介绍的,要么是求职的,要么是留学的,都不是那种深入量化建模和数据分析的。而这本书是针对建模的,所以很不一样。

遇到不懂怎么办?

我会申请新的微信号来专门加买了书的人进行答疑,也会在各个“babyquant量化金融”群进行不定时更新。目前aaliwei91已经加满好友,所以加新的人我都是删一个旧的加一个新的,比较不方便。

你自己水平如何?够资格写书吗?

我觉得水平的提高是需要不断交流不断批评指正来取得的,所以写书也是一个交流的过程。管理资金方面,目前纯商品期货合约价值总额几个亿吧。这是个人在公司管理的规模。商品趋势策略收益率方面,最近几个月比如跟融智管理期货指数对比:

babyquant 融智

7月 1.32% 0.79%

8月 3.47% 3.53%

9月 0.72% -0.72%

10月 -0.18% -0.49%

累计 5.33% 3.11%

取的是每月最后一个周五交易日的数据。读完这本书大概能取得我在我公司的水平吧,或者能更好,因为自己做没太多约束,杠杆也可以放很大。当然如果有我线下指导的话可以远超上面的水平。因为公司做的频率比较低,大概持仓1-2周。容量的话,元盛持仓是2周-1个月,容量60亿;1-2周的大约30亿,类似市面上被喷得厉害得那几家“靠天吃饭"的商品CTA。但好歹人家5、6年还活着。

我现在自营,不是私募,不存在什么公开宣传禁令的问题。

如果是想更高频的策略,这本书可能有点力不从心,可以线下交流。

机构资金大举涌入比特币期货交易,会对市场产生哪些影响?

上周四,芝加哥商品交易所(CME)致函美国商品期货交易委员会(CFTC),表示其有意提高比特币期货合约的现货月持仓上限。

具体规则是:对单个投资者而言,这一上限将从每月1000份现货合约上升至2000份。由于每份合约有5个比特币,这一变化意味着交易员的最大风险敞口将从5000枚比特币(按当前价格计算价值约5000万美元)增加一倍,达到1万枚比特币(约合1亿美元)。

CME之所以寻求提高客户的持仓上限,实际上正是因为看到了比特币期货市场在今年以来的显著增长。

根据芝加哥商品交易所( CME )提供的数据显示,今年5月,CME的比特币期货交易量就达到了自2017年推出以来的最高水平。并且在之后不断的刷新历史新高,到8月份的时候,CME的比特币期货合约交易量已经超过50亿美元。

此外,CME集团董事总经理兼全球投资总监蒂姆·麦考特也公开表示,今年以来,CME的比特币期货平均每天签订7237份合约,交易的数量比去年同期增加了132%。

展开剩余68%

因为CME平台上的大多数期货交易都来自于机构投资者和一些体量较大的合格投资者,普通散户很难在 CME 交易期货。而且,CME的比特币期货日交易量在前两年根本没有任何增长。

所以,这些都表明机构投资者正在大举涌入比特币期货市场,简而言之就是机构资金正在流入比特币市场。而机构投资者一直以来都是比特币用户们想要捕获的人群。

同时,随着Bakkt的实物结算比特币期货即将正式推出,也很可能会成为将机构资金引入比特币生态系统的另一催化剂。

那么,机构投资者的涌入,或者说机构资金的大举进场,对于比特币市场究竟是福是祸呢?

首先,一直以来大家都普遍认为,2017 年的比特币大牛市是由散户推动的,但是比特币想要再次重现此前的盛况,就需要更大的资本池。而机构投资者的大量涌入或许能带来这些资本,所以对看好比特币的人来说,机构资金对于比特币的兴趣是非常重要的。

众所周知,比特币最早只是荒地上一颗种子,播下去之后就开始了野蛮生长,随后,各种物种不断涌入。但是,最早繁衍起来的大部分依然还只是成群结队的“食草动物”。

在当前比特币的生态里面,已经出现了百亿级别的公司,比如矿工集团和交易所。但是这些比特币市场中的“庞然大物”在当前这个商业社会而言,充其量也就是小型肉食动物,而真正的大象和猛兽级别的物种事实上并没有扑进比特币的生态。

但是对于那些猛兽而言,比如正规的基金及信托机构,他们并不是没有发现这个市场的巨大潜力和机会,只是过去的很长时间里他们是被不允许进入这类市场的,甚至他们也不敢进入。因为这些拥有巨大资本体量的机构,他们对巨额资金的安全是有很高的要求,自然也就无法容忍诸如交易所跑路、各种暗箱操作、规则不透明、赚了钱取不出来等等问题。

而对于比特币市场的交易行为,即使是目前也依然存在着很多不安全因素,黑客、病毒这些技术因素是一方面,另外一方面则是整个市场的法律监管还很不全面。在资金量不是很大的情况下,一些机构或许会冒着高风险去火中取栗。但是对于更大型的物种而言,他们是不会贸然进入的。

而以CME的比特币期货为代表,这一类受到法律监管的合规交易平台正在为这些猛兽级的资金打通进入市场的通道,但是血腥程度也一定不堪想象。要知道,当狮子开始涌入草原的时候,对于绝大多数动物来说,就是天然的威胁。

总而言之,比特币市场想要吸引更大型的猛兽进入,那么必然就需要让自己的生态发展的更好。因为山沟里是不会出现老虎的,同样的,湖泊里也是无法承载鲸鱼的。

而与此同时,更多新物种的进入,也会让比特币的生态愈发的丰富且成熟,并且进一步扩大比特币的生态圈。这对于比特币的发展,有着极为重要的意义。

但是,我们一定不能因此就认为机构资金的涌入是来给自己抬轿子的,这种想法是十分天真且危险的。

当狮群出现在草原上的时候,唯一的理由就是,它们发现了猎物。

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