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「国债期货的交割方式是」国债期货是采用什么

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国债期货的交割方式是:国债期货是采用什么交割方式交割的

国债期货和股指期货两个都是现金交割,除此之外其他的商品期货是实物交割。

国债期货的交割方式是:中金所上市的5年期国债期货合约对应的可交割方式是 么

你好,根据中金所的国债期货合约的交割细则,5年期合约采用实物交割方式进行交割。

国债期货的交割方式是:国债期货是怎样交割的

《中国金融期货交易所国债期货交割业务指南》 (2015年7月1日实施 2017年4月1日第一次修订)中相关条款对国债期货交割进行了规定: 自交割月份之前的二个交易日起至最后交易日之前一个交易日,每日收市后,同一交易编码的交割月份合约双向持仓对冲平仓,平仓价格为该合约前一交易日的结算价。对冲平仓结果不计入当日结算价的计算。交易所对对冲平仓按成交收取手续费。 国债期货整个交割流程分为两个阶段:第一阶段,合约进入交割月份后至最后交易日之前,由卖方主动提出交割申报,并由交易所组织匹配双方在规定时间内完成交割;第二阶段,最后交易日收市后,同一客户号的双向持仓对冲平仓,未平仓部分按照交易所的规定进入交割。 国债期货交割模式分为一般模式和券款对付模式(以下简称“DVP”),进行DVP模式交割的,应当满足以下条件: (1)配对双方均以中央结算开立的国债托管账户参与交割; (2)配对双方参与交割的国债托管账户不为同一账户; (3)交易所规定的其他条件。 客户持仓进入交割后,其交割在随后的连续三个交易日内完成,依次为第一、第二、第三交割日。 (一) 最后交易日之前交割的具体流程 1、意向申报日 (1)最后交易日之前申请交割的,客户通过会员进行交割申报,会员应当在当日9:15-15:15向交易所申报交割意向。结算会员可以授权交易会员为客户向交易所申报交割意向,结算会员应提前办理书面授权,并报交易所备案。授权书应包含授权交易会员为客户向交易所申报交割意向内容。 (2)卖方客户通过会员主动进行交割申报:会员可在9:15-15:15通过会员服务系统向交易所申报客户的可交割国债名称、数量以及交券的国债托管账户等信息。 (3)买方客户通过会员进行交割申报:会员可在9:15-15:15通过会员服务系统向交易所申报客户的交割数量和收券的国债托管账户等信息,但不能申报待接收国债的券种。买方在同一会员处每个交易日仅能申报一条交割意向。买方以在中国结算开立的国债托管账户接收交割国债的,应当同时申报在中国结算上海分公司和中国结算深圳分公司开立的账户。 (4)每日收市后,同一交易编码的交割月份合约双向持仓对冲平仓,平仓价格为该合约前一交易日的结算价。对冲平仓结果不计入当日结算价的计算。 (5)交易所确定进入交割的买卖方:当日结算时,交易所先按照客户在同一会员的申报交割数量的总量和持仓量的较小值确定有效申报交割数量,所有卖方有效申报交割数量进入交割。交易所按照“申报意向优先,持仓日最久优先,相同持仓日按比例分配”的原则确定进入交割的买方持仓。买方有效申报交割数量大于卖方有效申报交割数量的,按照买方意向申报时间优先的原则确定进入交割的买方持仓,未进入交割的意向申报失效。当日未进行交割申报但被交易所确定进入交割的买方持仓,交易所根据卖方交券的国债托管账户,按照同国债托管机构优先原则在该买方客户事先申报的国债托管账户中指定收券账户。 (6)交割配对:交易所根据同国债托管机构优先原则,采用最小配对数方法进行交割配对,并于当日收市后通过会员服务系统将配对结果和买方客户应当缴纳的交割货款通知会员。 (7)手续费:交易所在结算时对进入交割的买卖方客户扣划交割手续费。 (8)发送待划券信息:卖方以中国结算的国债托管账户交券的,交易所在当日结算后,将卖方客户的待划券信息通过中国结算转发给相应的证券公司或托管银行。 2、第一交割日 (1)以一般模式进行交割的,当日为卖方交券日:交易所将过户指令发送给托管机构。卖方以中央结算的国债托管账户交券的,应当按照中央结算的相关规定,在中央结算当日日终前通过中央结算的业务系统对过户指令进行确认;卖方以中国结算账户交券的,中国结算于日终结算时处理过户指令。划券不成功的,交易所于第二交割日进行差额补偿处置。 (2)以DVP模式进行交割的,当日无操作。 3、第二交割日 (1)以一般模式进行交割的,当日为缴款日:当日结算时,交易所从买方结算会员结算准备金中扣划交割货款至卖方结算会员结算准备金,同时释放买方和卖方交割持仓占用的保证金至结算准备金。若发生国债跨市场转托管业务,交易所向国债托管机构发送转托管指令,进行国债转托管,由买方按照有关规定缴纳转托管费。转托管费由交易所在当日日终结算时扣划,统一收取后划付给国债托管机构。参与国债期货交割的双方需要缴纳过户费,由交易所在当日日终结算时扣划,统一收取后划付给国债托管机构。 (2)以DVP模式进行交割的,当日为券款对付日:交易所向中央结算传输指令,卖方和买方客户根据交割配对结果,按照中央结算的有关规定进行券款对付。DVP交割失败的,交易所于第三交割日进行差额补偿处置。 4、第三交割日 (1)以一般模式进行交割的,当日为买方收券日:交易所将过户指令发送给托管机构。中央结算于当日日终前处理过户指令;中国结算于当日日终结算时处理过户指令。由于买方客户国债托管账户原因导致划券不成功的,相应国债暂存在交易所的国债托管账户中,买方客户可以重新申报接券的国债托管账户。 (2)以DVP模式进行交割的,当日结算时,交易所释放进入交割的持仓占用的保证金。参与国债期货交割的双方需要缴纳过户费,由交易所在当日日终结算时扣划,统一收取后划付给国债托管机构。 (二)最后交易日进入交割的具体流程 1、最后交易日 (1)对冲平仓:最后交易日收市后,同一客户号的双向持仓按前一交易日结算价进行对冲平仓,同一客户的不同交易属性账户(投机、套利、套保)多空持仓不进行对冲。 (2)申报交割信息:最后交易日进入交割的,会员应当在最后交易日15:15前向交易所申报其买方客户收券的国债托管账户和卖方客户的可交割国债名称、数量以及交券的国债托管账户等信息。买方客户以在中国结算开立的账户收券的,应当同时提供在中国结算上海分公司和中国结算深圳分公司开立的账户。结算会员为自身代理的客户向交易所申报交割信息,交易会员代理的客户由交易会员直接向交易所申报交割信息。 最后交易日进入交割的,会员未在规定时间内为其买方客户申报交割信息的,交易所根据卖方交券的国债托管账户,按照同国债托管机构优先原则在该买方客户事先申报的国债托管账户中指定收券账户;会员未在规定时间内为其卖方客户申报交割信息的,视为卖方客户未能在规定期限内如数交付可交割国债。 (3)交割配对:交易所根据同国债托管机构优先原则,采用最小配对数方法进行交割配对,并于当日收市后通过会员服务系统将配对结果和买方客户应当缴纳的交割货款通知会员。 (4)手续费:当日结算时,交易所对对冲平仓按成交收取手续费,对进入交割的买卖方收取交割手续费。 (5)发送待划券信息:交易所在当日结算后,将卖方客户的待划券信息通过中国结算转发给相应的证券公司或托管银行。 2、第一交割日、第二交割日和第三交割日 本阶段第一交割日、第二交割日和第三交割日的操作与第一阶段的流程相同。

国债期货的交割方式是:利率期货有哪几种交割方式

(一)实物交割 实物交割是指期货合约的买卖双方于合约到期时,根据交易所制订的规程,通过转移期货合约标的物的所有权,将到期未平仓合约进行了结的行为。实物交割目前也是利率期货中国债期货交易一般采用的方式。 由于国债期货的标的是名义债券,实际上并没有完全相同的债券,因此在实物交割中采用指定一篮子近似的国债来交割的方式,符合条件的交割券通过转换因子,进行发票金额计算,并由卖方选择最便宜可交割债,通过有关债券托管结算系统进行。由于这种交割制度在实践中操作便捷,在一定程度上不仅推动了国债期货交易的发展,也提高了现货市场的流动性。 由于期货交易不是以现货买卖为目的,而是以买卖合约赚取差价来达到保值的目的,因此,实际上在期货交易中真正进行实物交割的合约并不多。交割过多,表明市场流动性差;交割过少,表明市场投机性强。在成熟的国际商品期货市场上,交割率一般不超过5%。不过国债期货采用实物交割的最大问题在于可交割国债数量。对机构投资者来说,不论是平日持有的国债头寸,或是通过现货交易系统所取得的国债头寸,可交割国债数量充足与否应不会成为问题。不过,市场一旦出现多头囤积国债逼空的情况,便会出现麻烦。在国外的市场上也曾出现过类似的问题,这需要交易所事先制订合理的交易和交割制度。 (二)现金交割 现金交割是指到期未平仓期货合约进行交割时,用结算价格来计算未平仓合约的盈亏,以现金支付的方式最终了结期货合约的交割方式。这种交割方式主要用于金融期货中期货标的物无法进行实物交割的期货合约,在利率期货中主要用于短期利率期货的交割。例如,短期利率期货合约的价格是按照按市场的价格指数来计算。 具体的计算方法是l减去贴现率(一般是现货市场的报价)再乘以100,即报价指数=(1-贴现率)×100,一张91天到期交割的短期国债的实际价格应为:100-(100-报价指数)×90/360(单位:万美元)。例如,如果贴现率为7%,期货合约的价格指数就为93,到期日的实际价格就是100-(100-93)×90/360=98.25(万美元)。 近年来,国外一些交易所也探索将现金交割的方式用于国债期货,不过采用现金交割方式的国家目前只有澳大利亚、韩国和马来西亚等,而且合约交易量并不多。 现金交割制度的主要成功条件在于现货指导价格的客观性,因为期货合约最后结算损益时是按照现货指导价格计算,交易者有可能利用操纵现货价格以达到影响现金结算价格的目的,因此如何设计最后结算价的采样及计算非常重要。

国债期货的交割方式是:国债期货交割需要注意什么

1、交割期货商品的质量严格执行规定的标准。2、在期货市场降价交割的货物必须符合国家有关标准。3、期货交割成本核算低于期现货价格差。4、期货交割收益水平。在期货市场中,商品期货通常都采用实物交割方式,金融期货中有的品种采用实物交割方式,有的品种则采用现金交割方式。现金交割由于不进行实物交收,只是以交割时的现货价格作为交易盈亏和资金划拨的依据。因此,实行现金交割的品种,其现货标的价格应具有可确定性特点,而且是标准的,唯一的。农产品的地域差价十分明显,不具有现金交割的条件,而股指期货的交易标的是股票指数,具有虚拟性和唯一确定性,更适合采用现金交割方式。目前国内黄金期货是不 能进行实物交割的。

扩展资料

尽管实物交割在期货合约总量中占的比例很小,然而正是实物交割和这种潜在可能性,使得期货价格变动与相关现货价格变动具有同步性,并随着合约到期日的临近而逐步趋近。实物交割就其性质来说是一种现货交易行为。但在期货交易中发生的实物交割则是期货交易的延续,它处于期货市场与现货市场的交接点,是期货市场和现货市场的桥梁和纽带,所以,期货交易中的实物交割是期货市场存在的基础,是期货市场两大经济功能发挥的根本前提。一些企业特别是生产企业通过期货实物交割也可以有效规避原材料涨价的风险。 参考资料来源:百度百科-期货交割

国债期货的交割方式是:国债期货交割结算价如何规定的

国债期货采用滚动交割方式,自交割月首日至最后交易日前一个交易日的交割结算价为当日结算价,最后交易日的交割结算价为该合约最后交易日全部成交价格按照成交量加权的平均价。十年国债期货是中国金融期货交易所上市的品种,代码T,合约乘数10000,最小变动价位0.005元,因此合约价位每波动一个最小单位,对应的盈亏就是50元/手。十年国债期货的交易时间,9:15-11:30,13:00-15:15;无夜盘交易。  扩展资料:投机策略:投机就是在价格的变动中通过低买高卖获得利润的交易行为。在未来,国债期货的价格也会随着基础资产国债现货价格的变动而变动,因此也会存在投机的交易行为。投机交易根据预测涨跌方向的不同而分为多头投机和空头投机。所谓多头投机就是预计未来价格将上涨,在当前价格低位时建立多头仓位,持券待涨,等价格上涨之后通过平仓或者对冲而获利,同理空头投机就是预计价格将下跌,建立空头仓位,等价格下跌之后再平仓获利。在策略上,一般分为下面几种:部位交易 部位交易就是指投机者预测未来一段时间内将出现上涨行情或下跌行情,在当前建立相应头寸并在未来行情结束时进行对冲平仓。这是大多数专业投资者使用的策略。这种交易策略的特点就是持续时间较长,主要基于基本面走势的判断,是最常见的交易策略之一。当天交易 当天交易就是指投机者只关注当天的市场变化,在早一些的时间建立仓位,在当天闭市之前结束交易的策略。这是少数非专业投机者使用的策略。这种交易属于搏短线,初级交易者或者消息派经常使用。参考资料来源:百度百科-国债期货

国债期货的交割方式是:国债期货交易中可交割国债指什么

由于国债期货交易一般采用实物交割,而期货中对于进行实物交割的期货品种一般都会有相关实物交割质量的限制,所谓可交割国债就是对相关国债品种的质量进行交割的限制,要符合一定条件的国债品种才能进行交割(也就是说并不是随便任意国债品种都能进行交割),一般会对国债的剩余年限和付息规则等进行限制。

国债期货的交割方式是:有人做过国债期货的个人交割吗

你好,国债期货进行实物交割的客户是很少的,如果需要交割,可以给你提供指导。

国债期货的交割方式是:国债期货交易规则是怎样的?

一、上市交易时间5年期国债期货合约自2013年9月6日(星期五)起上市交易。二、上市交易合约和挂盘基准价5年期国债期货首批上市合约为2013年12月(TF1312)、2014年3月(TF1403)和2014年6月(TF1406)。各合约挂盘基准价由交易所在合约上市交易前一交易日公布。三、可交割国债和转换因子5年期国债期货各合约的可交割国债和转换因子由交易所在合约上市交易前公布。四、交易保证金和涨跌停板幅度为从严控制上市初期市场风险,5年期国债期货各合约的交易保证金暂定为合约价值的3%,交割月份前一个月中旬的前一交易日结算时起,交易保证金暂定为合约价值的4%,交割月份前一个月下旬的前一交易日结算时起,交易保证金暂定为合约价值的5%。上市首日各合约的涨跌停板幅度为挂盘基准价的±4%。五、相关费用5年期国债期货合约的手续费标准暂定为每手3元,交割手续费标准为每手5元。交易所有权根据市场运行情况对手续费标准进行调整。扩展资料一、国债期货市场和股票市场在基础参与者、运行方式等方面存在明显差异国债期货市场参与主体与现货市场的参与主体密切相关,主要是商业银行、保险公司、证券公司、基金公司等金融机构以及其他专业机构投资者、法人投资者等类型投资者,与股票市场的参与主体有较大区别。另外,国债期货专业性强、技术门槛较高,我国实施严格的投资者适当性制度,中小散户参与有限。二、国债期货更适合机构投资者参与从国债期货的价格变动特点和产品风险属性看,国债期货价格波动率小,例如,近期市场5年期国债和7年期国债价格最大日波动幅度均远低于2%。因此,更适合机构投资者参与。三、国债期货以国债现货为基础,其价格最终由现货市场决定影响股市因素较为复杂,既是经济运行状况的反映,同时也受到资金供求、投资者心理预期等多重因素的综合影响。国债期货上市不会改变这些因素,因此也不会影响股市的政策预期和基本走势。国际市场实证也表明,上市国债期货对股市的正常运行和走势影响不大。四、国债期货专业性强,波动小,上市初期参与者规模有限从沪深300股指期货市场实践看,市场运行3年多时间,成交较为活跃,但市场存量保证金规模仅200亿元左右;与股指期货相比,国债期货专业性强,波动小,上市初期参与者规模有限,机构投资者参与需要一个过程,保证金规模可能比股指期货更低,不会明显分流股市资金,更不会加剧货币市场资金紧张。参考资料来源:百度百科-国债期货

国债期货的交割方式是:5年期国债期货合约什么时候交割一次

5年期国债期货合约月份是最近的三个季月(3、6、9、12季月循环),交割日是最后交易日之后的三个工作日,最后交易日是合约到期月份的第二个星期五。

国债期货的交割方式是:美国期货个人可以实物交割吗?

1、什么是实物交割

实物交割是指期货合约到期时,根据交易所的规则和程序,交易双方通过该期货合约所载商品所有权的转移,了解未平仓合约的过程。目前在国内商品期货实行实物交割,股指期货实行现金交割,国债期货提供实物交割。

2、个人能否参与实物交割

相比于个人,首先普通法人投资者是可以参与实物交割的,一些实体企业由于经营的需要,在期货市场进行套期保值而规避风险,从而完成实物交割。

但对于个人投资者而言则不能参与到实物交割,甚至有的交易所不允许个人投资者持仓进入交割月。

国债期货的交割方式是:国债期货和可交割债券之间是如何进行套利的?

举个例子来说明,更容易理解一些。

假设:

  • 当前3个月的贷款利率是8%
  • 现有一支可交割债券,剩余10年到期,12%的票息,价格100元
  • 现有一个国债期货合约,3个月后以107元的价格交割。

此时你需要做的套利操作是:

  1. 贷款100元;
  2. 用贷款的钱买入可交割债券;
  3. 卖空一手上述的国债期货合约;

三个月后,你需要:

  1. 用持有的债券交割期货;
  2. 归还贷款。

暂时忽略各种交易手续费和期货所需的交易保证金等,我们的现金流情况如下:

  • 按照期货合约的交割价交割债券,+107元
  • 持有债券三个月,应计利息,100 * 12% / 4 = +3元
  • 还贷,-100元
  • 贷款利息,-100 * 8% / 4 = -2元
  • 合计,+8元

确切的说,在减去各种手续费之后,只要合计这一项不为零,就说明存在套利空间(你可能需要考虑利润和保证金的比例,看看是否值得去做)。如果合计这一项小于0,理论上来说你的操作需要反一下,买入期货合约,卖出手上已有的可交割债券。

国债期货的交割方式是:国债期货常见的量化对冲交易策略

国债期货作为量化对冲类资管产品的操作标的,其交易策略大致可以划分成5种:最常见的套期保值交易策略,专注于市场趋势对冲的日内趋势策略和日间趋势策略,专注于期债市场套利的期现套利、收益率曲线套利和跨市场套利。

套期保值交易策略

套期保值作为国债期货最基本、最重要的市场功能,在国债期货市场上就是指国债现货持有者利用国债期货市场来对冲现货价格波动的风险。在国债期货套期保值操作中,投资者会根据现货头寸反向建立期货头寸,其目的是使得期货和现货的组合头寸风险尽量呈现中性。如此操作的基本原理是:一是国债期货与相应期限标的国债现货价格之间会存在较强的正相关关系;二是随着期货合约到期日的临近,现货市场与期货市场价格将会最终趋向一致。

另外,国债期货套期保值又可分为两种:多头套期保值和空头套期保值。多头套期保值,又称买入套期保值,是指准备将来某一时期投资于国债的投资者担心因价格上涨而使购买国债的成本增加,而先在国债期货市场上买入一笔期货合约,以便对冲未来国债价格上涨的风险。反之,空头套期保值(又称为卖出套期保值),则是指投资者准备将来某个时期卖出国债以变现,担心到时候价格下跌而受损失,于是先卖出一笔期货合约,以便对冲价格的不确定性。

在日前国内债券市场恐慌下跌的12月15日,国债期货市场自所以有史以来首次出现跌停,在很大程度上就是由于短期空头套期保值力量一齐涌入市场,单边做空力量过于强大,才因此出现跌停一幕。

日内趋势策略和日间趋势策略

与商品期货市场的日内趋势交易策略较为相似,国债期货的日内趋势策略,主要也是专注于利用T+0的交易方式,捕捉日内期债合约的短期涨跌机会。像商品期货的R-Breaker 策略、Dual-Thrust 策略等,也都可以大同小异地应用到国债期货的日内趋势策略和相关高频交易中。具体可以参考QuantPlus公众号12月13日的文章《重磅干货:商品期货市场常见的量化交易策略》。

而在日间趋势策略而言,商品期货市场中的均线策略、通道突破策略、动量策略和Aberration策略等多数主动多空趋势策略,也都可以大致复制到国债期货市场的趋势对冲交易中。

不过,考虑到国债现货市场规模庞大,在国债期货市场的日间趋势运行中,市场情绪因素的影响力在很大程度上要更大于商品期货市场。因此,无论采用哪一种日间趋势策略,在国债期货领域,专业投资者在策略实施时也需要更多地对市场情绪进行把握。另一方面,随着20世纪90年代以来中国金融体系的市场化发展日益深化,对债券市场涨跌至关重要的央行货币政策,宽松与收缩的周期性特征也异常明显,从事国债期货量化对冲交易的专业投资者,除了做好技术层面的工作之外,也同样需要高度关注债券市场基本面因素的把握。而这两点,也正是国债期货与商品期货市场量化对冲交易中最大的不同之处。

期现套利

所谓期现套利,是指当国债期货和国债现货价格偏差超过潜在套利资产组合的持有成本时,建立份额相同方向相反的国债期货与国债现货头寸组合,到交割日进行交割获得无风险收益。在国债期现货价格常规波动价格范围内,整个套利过程基本是无风险的,套利资产组合的理论收益率在一开始建仓时就可以确定,即为两者之间的价差除以合约到期时的时间成本。

此外,国债期货与国债现货套利组合的构建可分为正向套利(买入现货,做空期货)和反向套利(卖空现货,做多期货)。这个套利操作流程,与股指期货市场上常见的沪深300ETF指数基金与沪深300股指期货套利,也是大致相同的。

收益率曲线套利

所谓收益率曲线套利,就是指当投资者结合历史数据和相关估值模型,预期到由不同期限国债形成的国债收益率曲线,或其中一部分,将出现陡峭化或平坦化变化时,进行买进一定规模长期国债期货、卖出对应规模短期国债期货(简称为买长卖短)操作,反之则称为买短卖长套利。

整体来说,收益率曲线套利,主要专注于获取不同久期债券价值变化差异的交易策略。该策略的成立,建立于市场有效性的缺失,以及各类投资者风险偏好的差异导致不同期限债券收益率变化速率出现不一致的现象。

跨市场套利

国债期货的跨市场套利,主要涉及的市场包括信用债、利率互换、国债预发行等。例如,如果预期到国债收益率与信用债收益率之间的信用利差即将收窄时,可以采用买入信用债、同时卖出国债期货的操作。这种交易可以剥离利率风险,寻求信用利差收窄的收益。

此外,国债期货还可以与利率互换市场、国债预发行等其它市场进行统计套利交易。例如,当互换价格相对偏低时,可以通过买入利率互换的同时做多国债期货来锁定品种利差。

目前,我国的国债期货共有两种,即在中国金融期货交易所挂牌5年期国债期货和10年期国债期货。两个期债品种对应的标准券,都是面额为100 万元人民币、每年付息一次、票面利率为3%的名义中期国债或长期国债,这是一种虚拟债券。实际交易中,国债期货有一篮子可以交割的国债现货,可以供空头在结算日完成交割。期限高于5年或10年、或者期限低于5年或10年,都有对应的转换因子公式进行折算。未来1年期短期限的国债期货品种,就可以基本满足投资者对于短中长所有期限国债的衍生品投资需求。

此外,对于国债期货的上述两类趋势对冲策略,考虑到长期以来管理层对于金融期货市场的审慎态度,就国内的投资实践经验和现实情况而言,有两方面需要特别予以关注:

第一,长期以来管理层对于期货等衍生品市场的过度投机,都十分敏感。未来较长一段时间内,国债期货市场交易不够活跃、流动性不够充足的局面可能还会延续,这会显著限制短线趋势策略的发挥。

第二,对于国债期货的单边暴涨暴跌,需要额外重视市场之外的政策性干预和监管风险。


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国债期货低开下探后反弹 午盘收红

国债期货低开下探后反弹,午盘勉强收红。10年期主力合约涨0.02%,5年期主力合约涨0.01%,2年期主力合约涨0.01%。

责编:叶旻珅

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