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「近期铝期货与现货基差」基差与期货价差有何

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近期铝期货与现货基差:基差与期货价差有何不同?

基差是指某一特定商品在某一特定时间和地点的现货价格与该商品在期货市场的期货价格之差,即:基差=现货价格一期货价格。参照物不同,基差结果不同。 价差: 买卖价格之间的差异;用于衡量市场流动性。在正常情况下,价差越小,流动性越高. 计算价差应用建仓时,用价格高的一“边”减去价格较低的一“边”。所以在期货中价差一般是正数.

近期铝期货与现货基差:现货与期货之间的升贴水是什么意思?

在期货市场上,现货的价格低于期货的价格,则基差为负数,远期期货的价格高于近期期货的价格,这种情况叫“期货升水”,也称“现货贴水”,远期期货价格超出近期货价格的部分,称“期货升水率”(CONTANGO);如果远期期货的价格低于近期期货的价格、现货的价格高于期货的价格,则基差为正数,这种情况称为“期货贴水”,或称“现货升水”,远期期货价格低于近期期货价格的部分,称“期货贴水率”(BACKWARDATION)。 关于基差的概念:是指某一特定商品在某一特定时间和地点的现货价格与该商品在期货市场的期货价格之差,即:基差=现货价格-期货价格。 基差包含着两个成份,即现货与期货市场间的“时”与“空”两个因素。前者反映两个市场间的时间因素,即两个不同交割月份的持有成本,它又包括储藏费、利息、保险费和损耗费等,其中利率变动对持有成本的影响很大;后者则反映现货与期货市场间的空间因素。基差包含着两个市场之间的运输成本和持有成本。这也正是在同一时间里,两个不同地点的基差不同的基本原因。 由此可知,各地区的基差随运输费用而不同。但就同一市场而言,不同时期的基差理论上应充分反映着持有成本,即持有成本的那部分基差是随着时间而变动的,离期货合约到期的时间越长,持有成本就越大,而当非常接近合约的到期日时,就某地的现货价格与期货价格而言必然相近或相等。 我们平时看到的比较多的诸如LME铜的升贴水、CBOT豆的升贴水以及新加坡油的升贴水指的都是由这种基差变化。 从历史上看,贸易方式是不断发展的,最初是一手钱一手货的现货交易,后来以信用制度的建立为前提,出现了远期现货交易,1870年开始棉花期货交易。在美国目前的情况下,不存在我们学术界经常讲的期货市场和现货市场,实际的情况是:期货交易所形成的价格是现货流通的基准价,现货流通只是一个物流系统,因产地、质量有别,在交易现货时双方需要谈一个对期货价的升贴水,即:交易价= 期货价+ 升贴水 也就是说,期货市场和现货市场只是一个学术研究时区分的概念,在实际运作中,二者是一个整体的市场,期货定价、现货物流,二者有机作用,才可以使市场机制得以正常运行。 此外,期货价格中也有近远月合约之分,如果远月期货合约价格高于近月合约,则远月对于近月升水;反之,则远月对近月贴水。从另外一个角度,即以近月对远月而言,也是同样道理。 因此,理解了这种关系之后我们就大致上可以这么来看升水与贴水:以A为标准,B相对而言,如果其价值(一般表现为价格)更高则为升水,反之则为贴水。

近期铝期货与现货基差:期货基差是什么?

基差简单来说就是期货和现货的差价!如现货价格高则基差为正,反之基差为负! 基差=现货价格-期货价格

近期铝期货与现货基差:当基差(现货价格-期货价格)出人意料地增大时,以下哪些说法是正确的?

正常的情况下,期货的价格是大于现货价格的(主要是仓储费),那么他们之间的价差(基差)应该是维持在一个合理的水平。 这一题中基差出人意料的增大,说明此时的基差是不合理的,根据期货市场的价格发现的功能,这一不合理的价格一定会慢慢的趋于合理,也就是说两者的基差必然会变小。(原因见期货市场价格发现的原理) 因为期货的价格大一些,可以简单的理解为,是期货的价格将来得下降,你要套保的话,当然是卖出期货合约啊,也就是空头套保。 不知道我说清了没有?

近期铝期货与现货基差:豆粕现货与期货基差是什么

豆粕现货是指现实中的豆粕,就是实实在在的豆粕,可以买卖也可以使用。 期货基差是某一特定地点某种商品或资产的现货价格与相同商品或资产的某一特定期货合约价格间的价差。 基差=现货价格-期货价格 基差是指某一特定商品在某一特定时间和地点的现货价格与该商品在期货市场的期货价格之差,即:基差=现货价格一期货价格。参照物不同,基差结果不同。

近期铝期货与现货基差:基差与价差的区别

基差是指某一特定商品在某一特定时间和地点的现货价格与该商品在期货市场的期货价格之差,即:基差=现货价格一期货价格。参照物不同,基差结果不同。 价差: 买卖价格之间的差异;用于衡量市场流动性。在正常情况下,价差越小,流动性越高. 计算价差应用建仓时,用价格高的一“边”减去价格较低的一“边”。所以在期货中价差一般是正数.

近期铝期货与现货基差:期货交易之:什么叫基差,升水和贴水

基差:是某一特定商品于某一特定的时间和地点的现货价格与期货价格之差。它的计算方法是现货价格减去期货价格。若现货价格低于期货价格,基差为负值; 现货价格高于期货价格,基差为正值。基差的内涵是由现货市场和期货市场间的运输成本和持有成本所构成的价格差异所决定的。期货升水:在某一特定地点和特定时间内,某一特定商品的期货价格高于现货价格。期货贴水:在某一特定地点和特定时间内,某一特定商品的期货价格低于现货价格。远期汇率与即期汇率的差额用升水、贴水和平价来表示。升水意味着远期汇率比即期的要高,贴水则反之。一般情况下,利息率较高的货币远期汇率大多呈贴水,利息率较低的货币远期汇率大多呈升水。扩展资料理论上认为,期货价格是市场对未来现货市场价格的预估值,两者之间存在密切的联系。由于影响因素的相近,期货价格与现货价格往往表现出同升同降的关系。但影响因素又不完全相同,因而两者的变化幅度也不完全一致,现货价格与期货价格之间的关系可以用基差来描述。基差就是某一特定地点某种商品的现货价格与同种商品的某一特定期货合约价格间的价差,即,基差=现货价格-期货价格。基差有时为正(此时称为反向市场),有时为负(此时称为正向市场),因此,基差是期货价格与现货价格之间实际运行变化的动态指标。参考资料:百度百科-期货贴水与期货升水百度百科-基差

近期铝期货与现货基差:期货合约的基差在哪能看到?(基差:期货价与现货价的差)

看不到的,一般期货公司会给你发送一些现货信息,现货的价格也是每日变化的!

近期铝期货与现货基差:期货基差的问题求教

你说的没错,应选A。这是许多人容易混淆的一个问题。所谓基差“扩大”,是指现货价格-期货价格的绝对值,相对于零值的距离变得越来越远。 在正向市场中,期货价格(例如100)大于现货价格(95),基差为负(-5)。随着农产品的大量上市,短期内现货价格下降(90),期货无变化,于是期货和现货之间的差额增加,基差也因此变大(由-5变为-10),它们的绝对值由5变为10,应是“扩大”。

近期铝期货与现货基差:期货中的基差是怎么用的?对散户来说影响大不大?

正向市场就是期货价高于当时的现货价或远期合约价格高于近期合约价格。 牛市套利其实就是买入近期合约同时卖出远期期货合约,依靠基差缩小来获利; 熊市套利就是卖出近期期货合约同时买入远期合约,依靠基差的扩大来获利,有一定的影响!希望能帮到大家!

近期铝期货与现货基差:国内期货11.13:基差向现货修复概率较大,焦炭下跌空间有限

摘要

【基差向现货修复概率较大 焦炭下跌空间有限】近期焦炭回调走势主要是对前期限产过度预期的修复,从各地区实际发布的限产政策来看,实际限产要求较去年有所减弱,但限产范围扩大,若严格执行标准,实际焦炭产量仍有一定程度收缩,叠加焦炭目前库存低位,基差向现货修复概率较大,具备单边做多焦炭近月基础。(王易诚)


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  近期焦炭回调走势主要是对前期限产过度预期的修复,从各地区实际发布的限产政策来看,实际限产要求较去年有所减弱,但限产范围扩大,若严格执行标准,实际焦炭产量仍有一定程度收缩,叠加焦炭目前库位,基差向现货修复概率较大,具备单边做多焦炭近月基础。

策略逻辑

  采暖季各地区逐步限产,环保地区开工率稳步下滑,钢厂限产较去年宽松,需求端相对平稳,焦炭供需结构维持平衡偏紧格局。

图为焦炭1901合约日线

  11月正式进入采暖季,与去年采暖季限产情况不同的是,今年采暖季严禁环保“一刀切”,改变以往按行业划定限产比例的方式,施行差异化限产方案。9月27日,生态环保部印发《京津冀及周边地区2018—2019年秋冬季大气污染综合治理攻坚行动方案》,各地重点对钢铁、建材、焦化、铸造、有色、化工等高排放行业,实施采暖期错峰生产;根据采暖期月度环境空气质量预测预报结果,可适当缩短或延长错峰生产时间,对行业污染排放绩效水平明显好于同行业其他企业的环保标杆企业,可不予限产,根据《河北省重点行业秋冬季差异化错峰生产绩效评价指导意见》,采暖季唐山市钢材企业综合限产比例在32%左右,相比于去年钢厂限产50%要求明显降低,今年秋冬季钢厂环保限产力度减弱,即需求下滑预期减弱,预计需求将维持相对平稳。

  根据2018年10月11日唐山建设重点工作会议上的通报,唐山市焦化企业按排放水平、熄焦方式、运输结构三个差异化指标划分成三类,唐山市焦化企业22家,A类7家不予错峰,B类7家出焦时间延长至28小时,C类8家出焦时间延长至36小时,预计唐山市焦化企业的综合限产比例在20%左右。根据2018年10月8日《邯郸市2018—2019年重点行业采暖季差异化错峰生产方案(意见稿)》,焦化企业综合限产比例较唐山市要求略有提高。

  根据《河南省2018—2019大气污染综合治理攻坚行动方案》,到2018年底全省细颗粒物(PM2.5)年均浓度达到63微克/立方米以下,2018年10月1日—2019年3月31日,全省细颗粒物(PM2.5)平均浓度同比下降13.8%,对焦化企业采取延长结焦时间的方式予以限产,优先对位于城市建成区的焦化企业加大限产比例,根据10月25日郑州市发布的《郑州市2018—2019年秋冬季工业企业错峰生产实施方案》,焦化企业采取结焦时间延长至36小时,以企业实际出焦量实现限产。《京津冀及周边地区2018—2019年秋冬季大气污染综合治理攻坚行动方案》中山东省7城市提出PM2.5平均浓度较去年同期降低2.5%,低于京津冀及周边今年PM2.5下降3%的平均改善目标,预计今年山东省的限产比例可能略低于去年。

  综上来看,河北省采暖季综合限产比例为20%左右,河南省综合限产比例为30%左右,山东省较去年有所减弱可能低于30%,“2+26城市”整体限产比例与去年采暖季焦化企业出焦时间均延长至36小时以上以及位于城市建成区的焦化企业延长至48小时以上即限产30%—50%的要求相比有所减弱。

  10月29日,汾渭平原地区推出《汾渭平原2018—2019年秋冬季大气污染综合治理攻坚行动方案》,方案中提到主要目标:2018年10月1日至2019年3月31日汾渭平原细颗粒物(PM2.5)平均浓度同比下降4%左右,重度及以上污染天数同比减少4%左右。当前汾渭平原中临汾市限产20%—50%最为严格,10月22日《临汾市2018—2019年采暖季工业企业和建筑施工工地差异化错峰生产方案》(征求意见稿)发布,根据征求意见稿,将焦化企业分为ABCD四类,其中A类不予错峰限产,B类结焦时间延长至36小时,C类结焦时间延长至48小时,D类予以停产,以此标准划分的B类企业10家,C类企业8家,D类企业3家,临汾市目前基本达到限产要求。山西省其他城市环保压力依然较大,根据2018年10月9日发布的《山西省焦化行业打好污染防治攻坚战推动转型升级实施方案》,提出全省焦炭年产量较上年度只减不增。2017年,山西省焦炭产量为8383.1万吨,而2018年1—9月山西省焦炭累计产量已经达到6877.4万吨,占去年产量的82.0%,若要完成今年产量只减不增的目标,10—12月平均产量应小于501.9万吨/月,相对当前月平均值795.1万吨,下降36.9%,采暖季产量与去年同期下降10%左右相比也将有较大幅度下降。

  根据陕西省10月11日发布的《陕西省铁腕治霾打赢蓝天保卫战三年行动方案(2018-2020年)(修改版)》,关中地区在冬防期间(11月15日至次年3月15日),钢铁、铸造、焦化、化工、有色行业实施部分错峰生产,钢铁、铸造行业产能限产30%左右,以设计生产能力计,焦化企业限产30%左右,出焦时间延长至36小时以上。当前陕西省焦化行业限产力度较小,焦企整体开工率提升至90%左右,个别企业已接近满产,与限产要求有较大差距,采暖季期间供给下降空间较大。

  综合来看,京津冀及周边城市采暖季限产要求较去年有所减弱,汾渭平原限产要求也低于市场预期,但今年采暖季限产重点区域扩大,差异化限产更加精准化,执行难度降低,预计四季度焦炭供给将有一定程度收缩,供需维持偏紧态势。

  焦炭整体库存水平处于低位,现货价格高位有支撑,基差向现货修复概率较大。钢厂库存稳中有降,独立焦化厂、港口库存处于历年同期低位,低库存对期货价格形成有力支撑。现货价格目前处于高位,焦化企业心态仍然乐观,订单正常,现货短期内不具备连续大跌基础,预计基差由期货向现货修复概率较大。

操作方案

  从1901合约基差季节性走势看出,基差具备走弱规律,期现可以回归,近期受宏观预期影响,近月盘面过度下跌,给单边做多提供较好入场时机,预计在现货维持强势的情况下,期货价格继续下行空间有限,做多风险收益比较高。具体操作方案如下:在焦炭1901合约2300—2250元/吨区间进场做多100手焦炭,2250—2200元/吨加仓50手。止损位2150元/吨,止盈位2600元/吨。

图为焦炭1901合约基差季节性

图为焦炭现货、期货主力合约、近月合约价格走势

  风险点:1。环保限产政策执行力度远低于限产要求,现货价格无法维持强势。2。宏观经济超预期走弱,成材价格大幅走低影响产业链利润导致原材料价格回落。

(文章来源公众号:王易诚)(文章篇幅有限,详情请自行关注公众号:王易诚)

近期铝期货与现货基差:期货入门-基差和持有收益率

基差的概念就是同一个商品的由于地理位置,时间先后,出现的价格差

时间先后:比如今天的螺纹钢现货价3850,10月的期货价格3782。行业一般是用现货-期货=68。这时候行业称之为升水68元。若果负68 ,称之贴水68。

地理位置:比如上海螺纹3800,杭州3850。杭州-上海=50。一般以大的产地为基准,上海钢厂多,就是上海为基准,山西煤炭多,也是基准。杭州比上海贵20,业内一般称之为杭州加20 。

基差是怎么构成的是研究关键。

地域基差一般是运费。抛开其他因素,比如上海运到杭州费用50。上海价格3800,杭州价格3840,那贸易商肯定在杭州买货。如果杭州3860,那可以选择在上海买,车拉回来,还能赚10块。运费一般波动不大,主要影响的因素在于,天气,交通管制等等。

那杭州价格为什么会出现3840。比如10个贸易商手上拿着货都卖3850,这时候我自己觉得价格要跌了,或者我现在缺钱。这个时候就开始和买家还价3840要不要,我的预期或者缺钱会降价卖。如果杭州价格持续的卖价低于上海,那就出现没人从上海拉货来杭州了,当杭州的贸易商库存降到一定程度的时候,价格就跌不动。当市场上10个贸易商有3个贸易商愿意3840卖货,这3个货卖完了,剩下7个从一开始就不愿意降价,那工地只能去那7个买货,这时候议价权又改变了,价格又会回到3850。

费作为两地基差的情况下,两地价格一定是平衡的。如果杭州价格跌了,那上海就没货过来了,物流就断了。如果杭州价格涨了,那上海的货就源源不断过来,杭州的货就多了,最终这两地肯定是约等于运费,上海是集散地,杭州没得钢厂。集散地在哪里,货就从这个地拉到外面这叫顺物流,反之叫做逆物流。

时间的基差

3月1号现货价格3850,5月1号期货3780。这里的价差就是3850-3780=70。一般都是现在-未来。这个理解就是你现在去市场3850买货,囤2个月以后亏70块钱,还不含其它利息,仓储等。没有愣子会干这事。这时候我会卖现在的现货3850,2个月3780之后买回来。货还是这个货,但是我挣了70块钱,同时我还挣了2个月的活期利息,同时不用交仓储费这称之为做空现货挣钱了。

假设大家都在上海,卖货的有个仓库,社会库(非标准仓单)交割库(这里的螺纹钢是可以做成标准仓单进行交割)螺纹钢注册过之后就可以注册的仓单去在交易所流通交易,没注册过的就是社会库里的现货凭一张提货单。

3月1号现货价格3780,5月1号期货3850。现在买货放两个月之后赚70块钱。这时候我要看这70块钱值不值。资金利息是年化6.5%。月息0.54%×3780=20块/月,一般是15号交货,2.5×20=50块。仓储3毛一天,那两个半月25块钱。这加起来就75块钱。卧槽,发现还亏5块。这时候第一反应卖现货,因为不光亏了利息,仓储,还亏了价差。

基差远月的盈利分三部份价差,利息,仓储,这时候三个都亏。

持有一个商品肯定是有驱动,这驱动就是挣钱。如果5月的期货涨到3860.3880.3890,不仅不卖现货,而且要囤货,囤一吨净利润20越来越多。只要你钱足够多,就一直囤。正套就是当下的先买后卖,反套就是先卖后买,就是按照时间顺序

持有收益率

(现货-期货=基差)/本金(现货)

持有收益率= ----------------------------------- 这是月息*12=年化收益率不算仓储利息

到期时间/30=几个月

所有的资产都有一个持有收益率,所拿的资产在一段时间他一定是有收益率,可以贬值升值。

在举个例子现在3月份的豆粕2520,期货5月的价格2556,9月价格2599。5月基差-36,仓储费成本2个月20块钱。36-20=16/2520/2=0.317%月息*12=3.8%这就是持有收益率刨掉成本,这个收益率和无风险收益率差不多,也就是理财收益率。这种可卖可不卖。你不卖有两个原因一是静态的收益率和无风险利率类似,二是未来动态收益率有可能涨价。

期货的5月价格2484。基差是36,卖现货买期货,持有收益率=36/2520/2×12=8.5%。这里不仅没有仓储费而且还可以收到2520卖货拿了2个月的银行存款利息。基差的正负决定你是否买卖,什么时候买卖就是基差正负的程度。时间上的基差就是持有收益率。

理论上讲当持有收益率减去各个成本的之后的收益率达到4%也就是和国债收益率相近,这时候是个均衡点,如果达到5%,抛债券,做这个无风险套利。最终随着资金不断涌入,5%会压到4%。 因为资金是逐利的,逐利源泉就是利率,利率代表着资金成本,也代表着收益率,一定是追求最高收益率,所以说正套既然是无风险套利,那假设中间不会出现意外情况,那这个收益率最高点就是社会上的无风险收益率,否则的话,基差不断往上涨,他会把全球的钱都吸引过来。会不会收益率打到10%,然后回落到4%。这种情况在于大部分人没有发现,这个正套在大部分资金没有发现的时候,慢慢升到10%。这种情况一般不会,现在市场这么透明。

你看到有6%的收益率甚至更多,这里头就有风险溢价。这些前提是舱单没有安全问题的,假设这个仓单在国库,那4%没有问题,如果在一般公司,那起码20%。这就和等级债一样,为什么国债收益率4%,低等级债收益率可以达到8%?因为我把钱借给企业,企业倒闭理论上清偿程序我的权益是没有保障,所以说我愿意花高价格搏这个高收益,我就赌你这一年不倒闭,去搏你这个超过4%以上的收益率,我们称这部分为风险溢价,风险偏好。如果你不愿意冒这个风险,那就这个4%。前面说的4%持有收益率,一切的假设都是在高等级债上。但是贸易商的信用也是参差不齐,我们有各种评级机构,一旦你评级低了,你的融资成本就变化了,你是个高等级的企业,银行就会愿意给你低利息贷款,低等级的企业银行就会考虑给不给你贷。以后做真的贸易就必须考虑这些风险溢价。定价的机制是有很多因素组成的,风险溢价就是其中之一。

商品的持有收益率对商品的库存变化,调整商品的供需平衡,就是这样的机制。当你的持有收益率满足你的要求,就会导致库存的延后或者提前,去满足现在的时间段的供需平衡。

近期铝期货与现货基差:豆粕基差点价模式的探讨

本文为高艳滨于2月25日在一德期货郑州营业部主办的豆粕期权风险管理研讨会上的发言


高艳滨:上海神凯投资管理有限公司投研总监


实际上基差对于现在的油粕市场或者是饲料企业来说至关重要。上周一个贸易商问我,以前没用过基差,都是一口价。现在想用基差的方式试个1000多吨,问我怎么做 我告诉他一步一步做。他是认为基差期货结合,风险非常大,不愿意去接受,但是最近几年绝大多数的企业都已经采用基差交易,这是避免不了的趋势。用基差的前提,是这个市场有很多的风险,有风险的情况下,我们就必须用期货的这种方式来,规避风险。

由于基差受到现货、期货价格影响,所以大家感觉起来非常复杂,这就需要从期货市场本身,以及企业自身经营状况去分析,随后再对行情做出研判。

基差最早的是由国外推出的,国内企业觉得用基差有风险,期货+基差会产生更大的风险。2012年大涨和大跌之后,企业发现用基差的形式能够获利,而且从油厂方面来说,也很好的规避了风险。从贸易商方面看也延长了定价的时间能更好的用自己的想法定价。慢慢认可了这种基差+期货的模式。基差是现货和期货的差,就涵盖了利润、市场的供需状况和市场接受的程度。

美国的出口商或者是我们的工厂,他首先要买大豆或者是要买豆粕,买豆粕的同时要到期货市场保值,接着他们算出来成本和利润之后,报出基差给下游。包括我们的进口,油厂或采购的流程也是这样的,提前制定了采购计划,还有一个点是跟踪利润。因为利润就是现货和期货里面的差异,也就是说涵盖在基差里面。另外一个就是从行情的角度,行情的判断后就是正常的点价,或者其他的贸易行为。这实际上是基差采购的一个流程。

在采购过程中,只要美国、巴西和阿根廷一有天灾人祸,我们的成本就会有变化。每到特定的季节,美国和南美的出口也会有一定的变化,所以对国内的影响是比较明显的,如上市周期、物流等因素。

国内的压榨产能包括饲料行业的产能,菜籽的压榨产能等等,很多产能上我们是不可控的,因为量比较大。大豆产能压榨1.7亿吨以上,进口8000多万吨的大豆根本就达不到。产能这么大,我们对市场不可控的风险就更大。那既然说压榨产能这是比较高的,那么企业的效益也是偏低的。任何一个产能过剩的行业一定是高库存的,所以说这两年开始提到去库存、供给侧这是一个正常的行业,或者是一个产业链里面的行为。企业这时候就要想办法控制风险,所以说基差这种方式应运而生。另外一个不可预测性的因素就是需求,其实上从粕类,包括饲料端的消费也不难看出来,早些年,饲料消费一直比较高,豆粕的消费还是在增加,从总量消费来说还是走稳增速放缓的。但是,从行情的角度或者从其他的数据来看的话,增速是在下降的。无论是产能也好还是国外的产量、天气所有因素也好,影响的还是现货端的问题。

期货端也有很多的风险所在,包括宏观、货币因素。近两个月,农产品的行情很像去年10月份的行情,要么大涨,要么大跌,波动很大。这其中就有很大一部分是资金的因素。大家可能会说,北京的投资者偏重于基本面研究,上海这边的则更善于从资金角度介入。据我了解,很多做股票的机构,比如管理个上百亿的资金,都会拿出20亿、30亿来配置商品,专门挑一些活跃的品种去配置,资金的题材使得市场的波动相应加剧,也是期货市场的风险所在。包括Cpi数据ppi数据,发布的前后几天市场波动都比较大,这都是宏观的问题。

那宏观因素分为以下几点:

一、人民币的因素。从人民币的比价就能看出来,人民币在贬值,同期成本提升,自然而然这个底也会提升。即便是基本面不好或者供应过剩的成本放在那儿,利润就相对的缩小。

二、不确定的贸易争端的问题。美国总统特朗普是经商出身,主张打压对手。最近的一个多月,他跟墨西哥的相关的争端一直在持续。包括上周要求墨西哥进行一个关税的调整对其施压。墨西哥是美国玉米谷物比较大的采购国。从玉米和小麦角度看,过去几周行情异动比较大。同时我们就考虑特朗普会不会拿大豆跟中国做贸易争端的问题。我认为是不会的。因为美国60%大豆出口是给中国的,这个量非常的大。如果掐断来源,对国内商品是极度利多的,我们依存度这么高的商品,不可能从这个问题上进行贸易争端。特朗普也不会从这个问题上炒作,中国是需求是其他国家无法超越的。

三、政策,今年供给侧改革首先想到的是玉米,对于我们饲料原料来讲都有一个共同的影响,所以今年一号文件出来以后,便出现很多资金流入的情况,商品普涨。

实际上期货市场里边的波动,是不可预测的,如交易所制度也是在变化、跟进的,比如不同交割库之间的差价升贴水,以及不同品质、交割时的升贴水变化,每变动一次都对期货价格产生影响。最主要的还是来自供需关系的基本面因素。每个地方不一样,不同时间的基差也不一样,比如5月份和7月份的肯定不一样,这就需要在这个时间点来考虑。由此总结出来基差的优点。

基差的方式更加灵活,基差定价对油厂来说提前转移库存风险、锁定利润、减少财务费用增加现金流、实现供销联动。对饲企来说,可以提前锁定货物,避免一货难求的局面、灵活定价、更多的选择空间。


具体影响基差的因素有四点:供需、时间、交割、地点。


基差交易往往与现货价格没有直接关系,而与未来市场的预期有很大关系。基差交易的利润来自于现货和期货价差变化的不对称性。主要影响因素:运费成本、物流状况、当地现货供求(市场竞争程度、政策、天气、丰收进度、农民销售、当地库存)、产品质量、仓储成本、可获得性、替代产品的供求状况、价格预期等等。

现货月份和所对应的期货交割月及下个月的平衡表、季节性、成本差异。从交割到实际拿到货可以销售,可能需要20-30天,那么1个月跌个100-150元是正常的,盘面合约其实是在提前反应这种结构。不同的地域,因固有的价格、品质等差异的存在,也会有不同的基差水平。现货与期货交割质量标准存在差异、交割交易的限制、仓单注册情况,都会影响基差。

外盘看差国内市场偏强的时候,要分地区对待:比如过两周天津地区限产减产、停机整修那现货肯定要比期货强,供应会略偏紧,这时候就是好的点价的时候。行情看不懂的时候就随用随采,不做更多的库存。

我目前能考虑到的,包括跟厂商交流的比较好的方法就是:

一、尽量的运用期货积累多单进行点价,如果期权上市结合期权会组成更好的策略。永远是天然多头或采购者的方式

二、另外一个比较好的方法就是灵活转月,实质是做套利的保险。从时间的角度看2.3月中旬往往是期价的一个低点,适合点价。如果实在担心,可以移至9月用时间换取成本控制的机会会更多。

以上资料,根据嘉宾录音整理,未经嘉宾核实。期货市场有风险,投资需谨慎。

期货基差是什么意思

期货交易中有很多专业术语,例如基差,头寸等。对于刚期货交易入门的投资者来说,学习这么多专业名词不是件容易的事。今天就来给大家科普一下什么是期货基差。

基差是指被对冲资产的现货价格与用于对冲的期货合约的价格之差。它的计算方法是现货价格减去期货价格。若现货价格低于期货价格,基差为负值;现货价格高于期货价格,基差为正值。

基差是由众多因素组成的,如运费、运输距离、当地的供求关系以及其它贸易的杂费/利润等。基差和套期保值之间存在关系,基差变化是判断能否完全实现套期保值的依据。套期保值者利用基差的有利变动,不仅可以取得较好的保值效果,而且还可以通过套期保值交易获得额外的盈利。然而,由于套期保值交易时期货价格对现货价格的基差水平及未来收敛情况的变化、影响持有成本因素的变化、被套期保值的风险资产与套期保值的期货合约标的资产的不匹配、期货价格与现货价格的随机扰动这四方面原因,在套期保值组合持有期间,基差处于不断的扩大或缩小变化中,因而使套期保值组合产生损益。

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