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「优股网」怎样识别上市公司的“假重组”

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怎样识别上市公司的“假重组”

股票配资讯,每到年底,此起彼伏的资产重组就会成为一道亮丽的风景线。

小心,“美丽”后面有“陷阱”,如此大规模的资产重组难免鱼龙混杂。

本期刊登的文章,就是从事会计财务研究的专业人士结合多年的研究成果,总结的几种识别“陷阱”———假重组的简易方法,希望对你有所帮助。

一、真假重组资产重组通常是指企业将一项(批)资产转化为另一项(批)资产的行为。

就资产重组的动机而言,资产重组可以分为报表重组和实质重组,报表重组并不期待对企业的经营效率产生实质性的改善,只求改变当期或短期内的会计报表数字,如提高利润、净资产收益率等;实质重组可以提高企业的真实业绩,优化企业的资源配置,改变企业的面貌,对企业的未来产生重大的积极的影响。

鉴于上述特点,因此,报表重组常被称为“假重组”,而实质重组则被称为“真重组”。

二、热衷于假重组的原因上市公司热衷于假重组,既有内因,也不乏外因。

内因主要包括:

1、为获得再次融资机会,如配股权、增发新股等。

证监会规定ST类配资炒股目前没有配股资格。

与兢兢业业提高经营业绩相比,通过假重组提高报表业绩不失为一条“捷径”;

2、为避免亏损,被扣上ST帽子,用假重组避避风头,先赢利一年再说。

对于已经沦为ST的企业,则期望尽快摘掉头上不光彩的帽子,假重组自然也是方便经济的选择之一;

3、运用障眼术,发布重组消息,配合庄家炒作;

4、在高级管理人员的报酬与上市公司的业绩紧密挂钩的情况下,上市公司高级管理人员为获得高额的奖励,也有动机牺牲企业的长远发展,进行虚假重组。

上市公司进行虚假重组的外因主要有:

1、尽管证监会、交易所都对收购兼并制定了一些相应的行为和信息披露规范,但有人为了高额利益铤而走险;其次,我国有关购并的会计准则尚未完善,使假重组公司操纵利润有一定的“空间”;此外,证券市场缺乏退出机制,也在一定程度上助长了假重组的频繁发生。

上市公司自然可以观察到这些市场体制的缺陷,喜欢假重组也就不足为奇;

2、由于我国改制的特殊背景,上市公司与其集团母公司之间的关系并不仅限于股权联系,更多的是一种血缘关系,因此,上市公司就可以不顾市场平等交易的原则,与关联方之间进行虚假重组;

3、缺乏对上市公司高级管理人员的有效监督和激励,也助长了高级管理人员的机会主义行为。

三、怎样识别报表重组目前,对散户来说,找到一种简便的方法,识别假重组,就显得尤为重要。

纯粹的报表重组是只能算是会计上的数字游戏,对会计报表能够起粉饰作用,但盈利根本没有持久性,如果散户对此缺乏足够的识别能力,就可能受其误导,导致投资损失。

重组是否显著改变了企业的报表业绩,这条标准能否用来区分真假重组呢?显然不行,因为实质重组同样会改善企业的业绩。

识别真假重组的关键在于认识它们的根本区别,假重组对业绩的影响仅限于当前,而真重组的影响可及于长远,据此,笔者以为下面的指标可以帮助散户识别假重组。

1、从重组规模来看,假重组的规模一般不大,收购或出售的资产总额一般低于上市公司总资产的50%(一说是70%)。

2、从重组的行业来看,假重组通常不会改变上市公司的主业。

3、从重组双方来看,假重组多发生在关联企业之间,或者同地区的企业之间。

4、从重组时间来看,假重组多发生在下半年,尤其集中在每年的11 、12份。

5、从高层管理人员来看,假重组大多不会伴随高层管理人员的更换。

6、从重组公司的处境来看,假重组的公司通常要么已经面临困境或即将陷入困境,如两年连续亏损;要么需要进行配股,必须将净资产收益率做到证监会规定的标准以上。

7、从重组业绩的持久性来看,假重组的业绩通常只能维持一到两年,而真重组则可以在较长的一段时期内保持高速增长。

值得注意的是,散户在辨析上市公司真假重组时,宜综合运用上述指标,并结合其他相关的信息,以便做出正确的判断。

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