专业正规安全的配资公司炒股平台门户网
关键词不能为空

股票配资

导航

「巴菲特炒股秘密」股神巴菲特没说的秘密 股灾

未知
admin

巴菲特门徒被调查

四年前,天神娱乐掌门人花费 234.57 万美元,拍下与巴菲特吃午餐的机会,股价翻了近一倍。四年后,曾经的 A 股 " 黑马 " 正陷入巨亏的窘境,较最高值 350 亿已经跌去 90%。当潮水退去,天神娱乐是在裸泳吗?

2015 年 9 月 8 日上午 11 点半,巴菲特走进纽约曼哈顿中城的 Smith & Wollensky 牛排餐厅,他穿着正装,打着红色领带,正准备与一位中国客人吃午餐。

三个月前,中国 A 股上市公司天神娱乐掌门人朱晔,花费 234.57 万美元(约合 1500 万人民币)拍下这顿与巴菲特吃午餐的机会。朱晔带着自己的 7 位伙伴,与巴菲特一起,在靠近厨房的大厅里坐定,午餐开动了。

至今拍下巴菲特午餐,与其一起吃过饭的中国商人一共有三位,他们分别是步步高集团董事长段永平、中国 " 私募教父 " 赵丹阳、朱晔。

展开剩余85%

彼时股市正从狂热走向落寞,天神娱乐的股价刚刚经历过一次大跌,正得益于这顿午餐,天神娱乐股价从当时 66 元左右涨至 125 元,翻了近一倍。

但四年后的今天,天神娱乐目前总市值仅剩 26.38 亿元(根据 8 月 7 日收盘价),较四年前的最高值 350 亿已经跌去 90%,曾经的 A 股 " 黑马 " 正陷入巨亏的窘境。

8 月 1 日晚,根据天神娱乐公告,因涉嫌信息披露违法违规,天神娱乐被证监会立案调查;大股东朱晔,因存在资金占用、关联交易未履行程序、部分费用核算和披露不真实等 " 七宗罪 ",被大连证监会下发警示函。

巴菲特有一句名言,意思是当潮水退去时,你才知道谁在裸泳。

巴菲特午餐座上宾

当朱晔以 235 万美元拍下巴菲特午餐后,媒体问朱晔,竞价的最后二十分钟很激烈吧?

朱晔淡淡地说:" 也没有啦,因为我们公司天神娱乐的股票代码是 002354,我就直接把价格标到了 235 万美金,后来也没什么竞价的。"

朱晔说跟巴菲特一起吃饭是他从小的一个心愿,只不过小时候没钱实现不了。他甚至表示,如果乔布斯还活着,他也愿意不计代价地与其见面。

朱晔与巴菲特

图片来源:天神娱乐官方微博

朱晔向巴菲特介绍自己时说:" 我做实业还行,不会炒股。" 巴菲特说:" 我也不会炒股,我只会看企业财报。" 在巴菲特看来,看得懂的是投资,看不懂的是投机。

" 那想不想做世界首富?" 朱晔问巴菲特。巴菲特回答," 我从来没想过做世界首富,我最希望做活得最久的富人。"

与偶像巴菲特会面让朱晔大受鼓舞," 跟巴菲特见了面以后,最大的启发是游戏行业还挺好的,我个人觉得游戏是国内最赚钱的行业,比影视都赚钱。我反馈到公司里面,踏踏实实的想把公司自己的本业游戏业务做得更好,这可能是对我自己最大的触动,再去回望原来是怎么样的成功,对于未来你还应该怎么样去坚持。" 他还发朋友圈感慨," 大道至简、贵在坚持 "。

朋友见面,朱晔总被问到这顿饭值不值,朱晔都会回答 " 值了 "。此后,朱晔一直将与巴菲特的合影挂在办公室里,他的公开演讲里,总绕不开巴菲特给他的启发,比如《巴菲特午午餐对我人生有两个改变》《中国游戏制作人与巴菲特午餐的收获》。

朱晔与巴菲特

图片来源:天神娱乐官方微博

" 游戏少帅 "

朱晔跟巴菲特表态自己实业还行,不会炒股。实际上朱晔是一位资本运作高手,有着 " 投资猎手 " 的名号。他 24 岁开始创业,两年时间就把第一家公司做到 850 万美金的纯利润,迅速卖掉公司后又开始二次创业。

" 朱晔比很多人都幸运,他每次都能踩对点。"一位和朱晔相熟多年的朋友说。

2010 年,朱晔手握 300 万启动资金,投资并创办了天神互动(天神娱乐前身),10 个月后,页游《傲剑》正式上线。

彼时网页游戏正方兴未艾,市场规模保持着 200% 以上的爆发性增长,到了 2010 年,市场规模达到 10 亿,用户数也史无前例地突破 1 亿。

《傲剑》上市一周年便取得了惊人的成绩,实现同时在线用户超过 10 万,月营收稳定在 4000 万左右,并创下国产页游首个突破千服大关(服务器总数超过 1000 组)的记录。在越南和中国台湾两个地区成为第一网游,单月最高营收 8000 万元,至今全球范围累计营收破 10 亿。

此后页游市场出现过很多《傲剑》的仿品,但几乎都折戟沉沙。朱晔称《傲剑》的成功是无法复制的,是一个时代产物。此后爆款游戏《飞升》《梦幻 Q 仙》等爆款游戏也出自天神娱乐。

天神娱乐在市场上的成功也引来资本的关注。光线传媒、君联资本、中信建设等都成为其早期战略投资者。2014 年,天神互动以 7 倍溢价,24.5 亿元估值借壳科冕木业车成功上市。从 300 万小游戏公司到估值 24.5 亿元,朱晔仅用了 4 年时间。

伴随手游业务迅速崛起,页游的市场规模出现异动,2015 年,天神娱乐的收入规模同比下滑近 50%。而朱晔表示自己充满信心,他认为 " 玩页游的人并没有减少,玩手游的人将越来越多。" 但朱晔也在悄悄做 IP 布局,构筑起多板块协作的娱乐版图。

摘得 A 股 " 亏损王 "

朱晔的娱乐帝国梦想是通过并购来实现的,最得意之作是在 2015 年,天神娱乐以 13.23 亿现金,购买了北京儒意欣欣影业 49% 的股权。当时《琅琊榜》电视剧正在热播,而儒意就是背后的出品方。

儒意手握众多优质 IP,曾参与策划出品多部电影电视剧作品,包括《琅琊榜》《致青春》《老男孩之猛龙过江》等。曾出版过的图书,包括《致青春》、《匆匆那年》、《晚秋》、《画皮 2》、《那年冬天风在吹》(超人气韩国小说)、《画皮 2》、《爱情公寓》、《纸牌屋》等。

这场大手笔的投资无疑对天神娱乐是利好,这意味着天神娱乐既获得了儒意影业的优质影视 IP,也获得了儒意图书 IP 的优先合作权。一家伟大的游戏公司,肯定离不开一个个优质的 IP。但让人始料未及的是,9 个月后,天神娱乐以 16.17 亿卖出了儒意影业 49% 的股权,净赚了 2.94 亿。

此外,天神娱乐还幸运地挖掘到了《余罪》,被拍成网剧后点击量高达 40 亿次。

从上市到 2018 年 5 月,天神娱乐共完成 12 起并购,涉及网游、手游、影视等产业,天神娱乐的净利润每年保持 50% 以上的增长,营业收入增长率更是高达 70%。当之无愧成为 A 股里的一匹 " 黑马 "。朱晔的身价也水涨船高,根据胡润百富榜显示,2017 年,朱晔的身家达到 33 亿元。

天神娱乐 12 起的并购资金累积高达 120 亿,其中商誉积累高达 65.41 亿元。而一旦对方的对赌业绩未达标,就可能面临商誉减值。在天神娱乐多起并购中,多家公司公司业绩出现大变脸,巨大的隐患,都在 2018 年集中爆发。

朱晔先是被证监会立案调查,消息一出,公司股价立刻跌停。朱晔股权反复抵押一事也被曝出。截至目前,朱晔所持有 98.94% 股权被质押,100% 股权被司法冻结。后来朱晔辞去天神娱乐的所有职务。

而后天神娱乐又摘得 "A 股亏损王 " 的称号。根据天神娱乐财报,2017 年盈利 10.2 亿,但到 2018 年直接亏损 71.5 亿,同比下降了 803.52%,当时市值仅剩 40 亿元。

而如今劣迹斑斑的天神娱乐和朱晔再次被证监会立案调查,朱晔似乎忘了与巴菲特的那次午餐后的所有启发。

来源:商业人物 安美宣

股神巴菲特没说的秘密 股灾来时怎么办

天凉好个秋 是相对 少年不识愁滋味,为赋新诗强说愁 来说的少年时并没有相应的人生阅历而强说愁,待到长大,真的有了相应的人生阅历,千头万绪之时,本应说愁的,这时候却总是欲语还休,只是静静的说一句:天凉好个秋 在别人贪婪的时候恐惧——在别人贪婪、疯狂时,自己恐惧、谨慎,小心投资在别人恐惧的时候贪婪——在别人恐惧、谨慎时,自己贪婪、疯狂,大胆投资

股神巴菲特投资股票坚持什么原则

巴菲特炒股成功的秘密:始终坚持10条原则 第1招:心中无股 有人问,你如何比较最新的买入机会与历史上的其它买入机会? 巴菲特说,极少数情况下可以明显看出股市过于低估还是过于高估,但90%的时间股市在二者之间模糊不清。如果你在别人恐惧时跟着恐惧,就无法做好投资。 绝大多数人关注的是股市走势,关注的是别人在买什么卖什么,心里想的全是股票走势过去如何未来将会如何,而巴菲特只关注公司基本面如何价值几何,他忠告投资者:你买的不是股票而是公司,只要公司的盈利持续增长,股价早晚会大涨。 有人问,价值投资者变得更多,会不会导致投资机会变得更少? 巴菲特说,战胜市场的机会总是会有的,因为人们总是重复犯下同样的错误。也许你要手握现金很长时间,但机会迟早会来的,你得准备好才能抓住它们。 第2招:安全第一 2009年2月,巴菲特出资3亿美元购买了哈雷摩托的优先股,股息率为15%。哈雷优先股更像是债券而不是股票,但一年多来,哈雷股价已经翻了一番。因此有人问巴菲特为什么当初没有购买哈雷的普通股? 巴菲特解释说:我没有把握确定哈雷的股票值多少钱,但我有一点非常有把握,那就是哈雷公司不可能倒闭,15%的固定收益率非常具有吸引力。在投资哈雷债券上我知道的足够多,但在哈雷股票上我知道的并不足够多。 幸福的秘诀是降低预期。在投资上,一定要牢记安全第一,而不是赚钱第一,要降低你的预期,做最坏的准备,只做安全有把握的投资,决不盲目冒险投资。我的铁律:第一条,千万不要亏本;第二条,千万不要忘记第一条。 第3招:选股如选妻 有人问,如何防止再次发生金融危机? 巴菲特说,金融危机会一次又一次地发生,是因为人类总是会做出疯狂的举动,而改变人类的习惯是不可能的。因此在青少年时期受到良好的投资理财教育并养成良好的习惯至关重要。在小学时多了解一点知识,胜过研究生时多学习成千上万本书。 "习惯的锁链在重得无法挣脱之前是轻得无法感受得到",所以巴菲特专门推出了给小孩子看的投资理财动画片,投资必须从娃娃抓起。大家想一想,多数人选股选得很差,但选妻都选得相当好。为什么?因为小孩子从老爸老妈和其他人的婚姻中学到经验教训,始终认真严格选择,最后才选择到理想幸福的伴侣。但是这些人在选股上从小到大没有受过任何教育训练,在选股上花的时间精力远远少于选择人生伴侣。巴菲特为什么在选股上如此优秀?他经常说:选股如选妻。事实上他选股比选妻更加严格审慎。 第4招:知己知彼 巴菲特说,你根本不可能成为所有类型公司的专家。你没有必要在所有事情上都成为专家,但你一定要对你投入资金的公司确实非常了解。你的能力圈大小并不重要,但是知道你能力圈的边界非常重要。你不需要聪明绝顶,只要避免犯下重大错误,就会做的相当不错。 芒格补充道,如果你想精通某一件事就要大量思考,大量练习。每天上床睡觉时总是比早上起床时进步一点点,这样尽管缓慢,但长期下去你就肯定进步很大。从你非常年轻的时候就要开始不断问自己,什么做法有效,什么做法无效? 什么都懂就是什么都不懂,一招鲜才能吃遍天。首先了解自己的长处,其次发挥自己的长处,研究精通某一类公司才可能有大成。正如孙子兵法所说,知己知彼,百战不殆。能力圈并不是固定不变的,你还要不断学习扩大你的能力圈。 第5招:一流业务 巴菲特过去一直强调,他寻找的是业务上具有强大持续竞争优势的优秀公司。这次股东大会上,他问芒格,如果你只能拥有一家公司,你会选择哪一家? 芒格说,我们俩过去几十年一直辛辛苦苦做的事就是,寻找最优秀的公司,具有很强的定价能力,拥有一种垄断地位。 巴菲特认为,投资就是投人,他非常重视公司是否拥有一流的管理层。巴菲特在股东大会上为高盛进行辩护时表示对高盛CEO布兰克费恩"100%支持"。当被问到有谁可以替代布兰克费恩时,巴菲特开玩笑说:如果他有个双胞胎兄弟,我会找来替代他,巴菲特以前甚至说过他是值得以女相许的人。 有人问,如果发现公司内部存在不道德或者不合法的行为时,你会直接干预吗?巴菲特说:"当然会,我们决不会为了赚钱而不惜名誉。"巴菲特非常重视自己的名誉,也希望他投资的公司管理层始终做到诚实正直。其实听小道消息做内部交易都是不义之财,也许会一时让你赚到大钱,但这个隐蔽的定时炸弹会让你一生内心焦虑不安,何必呢? 第7招:一流业绩 有人问,伯克希尔公司下属哪家公司拥有最好的投资收益率?世界上哪家公司拥有最好的投资收益率? 巴菲特说,像可口可乐不需要投入资本就可以经营得很好,有些公司甚至投入成本是负数照样运营很好,比如杂志,提前收取订户的订阅费,后来才寄送杂志。企业经营需要投入资本多少非常关键,那些投入资本是负数的公司最好不过。很多消费类公司有很好的投资收益率,但是太多的人想要买入这类公司,因此很难以好的价格买入。 巴菲特非常重视公司的业绩是否一流,他的衡量标准是股东权益投资收益率,他尤其钟爱那些不需要投入太多资本就能实现持续增长的超级明星公司。 第8招:价值评估 有人问,如何在公司估值上做的越来越好的? 巴菲特说,我一开始对估值一无所知,后来我的导师格雷厄姆教会我对某些特殊类型公司进行估值,但是这类公司后来几乎全部消失了,再后来芒格引导我转向具有持续竞争优势的优秀公司。投资的目标是寻找那些未来20年具有持续竞争优势而且价格上具有安全边际的优秀公司。如果我不能根据公司基本面分析进行估值,就根本不会关注这家公司,这对于成为一个优秀的投资者来说至关重要。 第9招:集中投资 近年来,巴菲特连续买入了一些资本密集型企业,如能源和工业类。去年收购的伯灵顿铁路公司就是巴菲特历史上金额最大的收购。这是一个很大的变化,巴菲特一般只投资资本需求小投资回报高的超级明星公司,很少投资这类公用事业公司。 巴菲特对股东解释了这一变化,主要是伯克希尔?哈撒韦已经变得非常庞大。资本需求少,回报高的一般都是小公司,不能给整个公司带来足够大的回报率。"我们把许多钱放到一些很好的业务中,但是从回报率来看,这些交易不如那些用很少的钱就能买下的公司。"随着公司资金规模越来越庞大,巴菲特只能集中投资于更大的公司,尽管回报率降低,但不得不如此。 第10招:长期投资 巴菲特说,在投资中关键是以合理的价格买入一家真正优秀的公司股票,然后忘掉它,一直持有很长很长时间。2008年9月,伯克希尔通过旗下的中美能源以2.31亿美元收购了比亚迪大约10%的股份。当时正值雷曼兄弟银行倒闭一周,此后比亚迪股价翻涨近7倍,短短一年间,巴菲特大赚13亿美元。股东大会上,中美能源董事长索科尔表示,伯克希尔对比亚迪的投资属于长线投资。巴菲特称:"我支持比亚迪计划将美国3个运营部门的总部设在洛杉矶。" 巴菲特过去一直只投资美国企业,但随着经济全球化,他开始投资海外,他非常关注中国。一名中国留学生问巴菲特从中国学到了什么,巴菲特开玩笑地说,他看好的比亚迪公司有一帮非常不同寻常的家伙。他还说,中国是一个令人震惊的经济,中国拥有巨大的发展潜力,如今这种潜力已经开始显现。他表示,将在今年9月造访中国,明年3月前往印度。"20年后中国人和印度人一定会过上比今天更好的生活。"他预言说。

巴菲特为什么能称为“股神”呢???

一个追求财富的梦想,一种把握投资的技能,成就了巴菲特“股神”的地位。 ——题记 他是股市中唯一被称为神的人; 他是创下32年投资0亏损纪录的人; 他是11岁第一次购买股票,白手起家缔造一个千亿规模投资帝国的人; 他也是迷到微软总裁比尔·盖茨,被其誉为唯一一个真正懂得美国资本市场奥妙的人,他就是沃伦·巴菲特! 充满风险、瞬息万变的股市投资,在巴菲特看来,是如此的简单,简单的背后是百炼钢化绕指柔的技巧。 方向比速度重要 1998年5月,67岁的巴菲特在华盛顿大学商学院与学生对话时,有一段精彩的论述:“成功就是获得了你想得到的东西,而幸福就是追求你想得到的东西。当你们走出校门时,我建议你们去为敬仰的人做事,这样你将来就会像他们一样。”这段话是巴菲特对自己经历的切身体会。 巴菲特17岁进入内布拉斯加州大学学习企业管理。大四时,他读到了格雷厄姆的《智能投资家》,如获至宝,于是大学一毕业,他便投身格雷厄姆的门下。 格雷厄姆被称为“投资证券分析之父”,其投资理论的精髓,就是强调对一系列企业实质投资价值了解的重要性。他告诉巴菲特,投资者的注意力不要老放在行情显示屏上,而应放到发行股票的公司。投资者应了解的是公司营利、资产负债情况及未来发展前景等,只有透过上述分析,才能发现或计算出一只股票的“真正价值”或“内在价值”。他认为投资者之所以能够在股票市场上获利,是因为他们发现并买进了低于其真正价值的股票。 格雷厄姆“严禁损失”的投资哲学,更成为日后巴菲特奉行的准则。巴非特进而将其概括为自己恪守的法则:第一条法则是切莫蚀掉老本。第二条法则是,永远记住第一条法则。 巴菲特自称有两位精神之父,除了格雷厄姆之外,另一位就是菲力浦·费希尔。费希尔主张投资成长率高于平均水准、利润相对成长以及拥有卓越管理阶层的企业,应尽可能地获取企业的第一手信息。 巴菲特的高明之处在于他不是仅仅停留在老师的理论上,他还在一定程度上发展、建立了自己的投资理论和原则。“以真正价值为选择投资对象的标准,而非以是不是热门股作为投资选择的标准。”他着眼于企业的长期发展,而不在乎每日的市场行情。他认为:一旦看到市场波动而认为有利可图,投资就变成了投机,没有什么比赌博心态更影响投资。 据《商业周刊》统计,四十多年来,无论经济繁荣与否,巴菲特持有的股票总体表现是出色的,即使是在前几年亚洲金融风暴波及全球时,巴菲特仍然以其稳健的风格,成为全球投资者竞相仿效的楷模。对于尚处于喧哗与骚动中的中国市场,人们急需巴菲特秘诀。 向“股神” 学招 招式一:把鸡蛋放在一个篮子里 当很多投资者认为“不能把所有鸡蛋放在同一个篮子里”的时候,巴菲特却认为,投资者应该把所有鸡蛋放在同一个篮子里,然后小心地看好它,因为他觉得:在时间和资源有限的情况下,决策次数少的成功率自然比投资决策多的要高,就好像独生子女总比多子女家庭所受的照顾多一些,长得也壮一些一样。“股神”尚且认为自己由于自身精力和知识的局限,很难对很多的投资对象有专业深入的研究,更何况是普通投资者呢? 招式二:生意不熟不做 中国有句古话叫“生意不熟不做”,巴菲特也有一个习惯,不熟的股票不做。2000年初,网络股高潮的时候,巴菲特却没有购买。那时大家一致认为他已经落后了,但是现在回头一看,网络泡沫埋葬的是一批疯狂的投机家,巴菲特再一次展现了其稳健的投资大师风采,成为最大的赢家。 这个例子告诉我们,在做任何一项投资前都要仔细调研,自己没有了解透、想明白前不要仓促决策。比如现在大家都认为存款利率太低,应该想办法投资,觉得不投资就难过。其实巴菲特告诫我们“有些投资热潮,不参与可能比参与更好。”他强调一个投资目标,就是先求保本。只有在这样的基础上,才有稳定增值的条件。 招式三:长期投资 有人曾做过统计,巴菲特对每一只股票的投资没有少过8年的。巴菲特曾说“短期股市的预测是毒药,应该把它摆在最安全的地方,远离那些在股市中的行为像小孩般幼稚的投资人”。不幸的是,我们看到的更多的却是相反的例子,许多人追涨杀跌,到头来只是为券商贡献了手续费,自己却是竹篮打水一场空。我们不妨算一个账,按巴菲特的低限,某只股票持股8年,买进卖出手续费是1.5%。如果在这8年中,每个月换股一次,支出1.5%的费用,一年12个月则支出费用18%,8年不算复利,静态支出也达到144%!不算不知道,一算吓一跳。可以这么说:不少成功者往往是因为长抱不动,而不少失败者往往是因为经不起不断买进和卖出的诱惑。 招式四:逆向操作 中国有一种爱拚才会赢的文化,巴菲特提到,如果想要在股市赚钱,你必须在别人非常贪心的时候非常害怕,在别人害怕的时候贪心。所以投资的时候,第一,你要常常跟自己的天性对抗,因为天性常常会带领你到一个错误的投资决策。第二,你要常常去体察周围的环境。当你感受到环境愈来愈贪婪时,就要勇于说“no”;反之,你要勇于说“yes”。巴菲特的投资哲学是一种新时代的减压哲学,何仿让减压投资创造我们未来中长期的财富及幸福人生。 如果一个好的品牌是一只好的股票的话,你从“股神”的秘诀里可看出了品牌经营的秘密所在? 巴菲特是金融史上最伟大的人,至少我是这样认为。 他是唯一一位靠股市成为亿万富翁的美国人。 我们要讲金融奇才,肯定要从他讲起。 巴非特的父亲是一个股票经纪人,巴非特从小就有机会在父亲的办公室里玩。 巴非特8岁的时候曾劝14岁的姐姐买一家名叫"城市服务公司"的每股38元的的股票。不久股票下跌到27元,姐姐担心自己的全部积蓄化为乌有,每天责怪巴非特不该让她上当。后来股票回升到40元,巴非特赶紧卖掉姐姐的股票,付掉1美圆手续费后,他自己赚了5美圆。但是这家公司的股票紧接着已涨到200美圆一股。从这件事,巴非特得出两个教训: 1、 投资什么不能都听别人指挥;2、 为客户投资可以,但不应该在投资的当时向客户每事必报。 后来,巴非特读了格莱姆写的《聪明的投资者》一书,深受启发,于是决定拜他为师。 格莱姆的投资方法以企业本身的价值为基准,只要股价低于企业的真正价值就行了。格氏认为市场迟早会认识到企业真正的价值而抬高股价。 巴非特跟着格莱姆学习了三年,毕业后又跟着他干了两年。巴非特25岁那年,格莱姆退休,他只好回到家里,那时他个人资产14万美圆。 回家后他组织亲友成立了一家投资公司。但他对他的亲友说:就象外科医生在动手术时不能和病人谈话一样,他不想多费口舌解释,他与他的投资者约定,在投资者收回资本及相当于6%的年利后,其余的利润,投资者得四分之三,巴非特得四分之一。从1956年到1969年的13年里,巴非特使投资年收益率达到30%。 巴非特投资的灵感来自阅读大量的公司年度财务报告,金融新闻和专业杂志。他根据企业所在行业的前景产品和企业经理人员使用资金的能力,对企业进行分析,判断企业的内在价值,然后估计企业将来可以赚多少钱,来确定企业股价应该为多少。 股价过高时,他不投。1969年,美国股市过热,巴非特找不到适当的投资机会,于是决定卖掉累积了十三年的股票,把钱退还给投资者。一下子,他的亲友中有50个人成了百万富翁。 1973年美国股市低落,巴非特又重新人场,基本上次次成功: 1973年,他以1060万美圆买了9%的《华盛顿邮报》的股票,到1989年,这些股票已价值48600万美圆。 1974年,他以4500万元买下了一家政府雇员保险公司,到1989年,这些股票已价值14亿美圆。 1983年,他以6000万元买下了价值8500万元的一家家具公司。 1986年,他以5亿美圆购买了18.7%的美国广播公司的股票,到1986年底,这些股票已价值价值8亿美圆。 1989年,他以10亿美圆购下可口可乐公司6.3%的股票,到这年年底,这些股票已价值18亿美圆。 巴非特认为大多数企业是不值得投资的,股价一般都太贵,但少数优秀的企业股票偶尔也会很便宜。巴非特把企业分为两大类,一种是一般商品型企业,一种是特殊商品型企业。一般商品指消费者总是能买得到的商品,如马铃薯,铁矿石,咖啡之类,如果商品的价格提高,更多的商品就会生产出来,商品一多,价格就下跌,商品的高价格会无限止地吸引竞争者制造商品,只道无利可图为止。特殊商品指独此一家生产这种产品,他人没有能力竞争。一个大城市的日报(报纸作为一种商品)是最好的例子。巴非特喜欢的就是这类特殊商品的企业。 巴非特认为一个优秀的投资对象,必须有如下七个特征: 1、 企业有特殊商品性质,产品成本上涨后能提高售价而不至于失去客户2、 企业经理人员对本行的热爱几乎到了狂热的程度。 3、 企业的业务不宜过于复杂,太难管理,以至于限制了管理人员选择的范围。 4、 利润不应是帐面数字,应是现金利润。 5、 企业的投资收益率高。 6、 企业股价低,债务低。 7、 决不卷人有毛病的企业。优良的企业也有便宜的时候,那时你投资下去要比购买有问题的企业再加整顿容易的多。

巴菲特如何炒股

价值型投资者 看好公司后长期持有 巴菲特说过一句话,如果你不想持有一支股票一生,就不要持有十分钟 但是他的这种投资类型在我们中国不一定可行 因为中国的股市还不成熟 比如最近股市的震荡根本赚不了钱,反而会亏钱

巴菲特的成功有哪些值得我们借鉴的奥秘?

贪婪与恐惧 巴菲特有句名言:“当别人贪婪时我们恐惧,当别人恐惧时我们贪婪。没有人对股票感到兴趣之时,正是你应该对股票感兴趣的之时。” 贪婪和恐惧时人类的天性,对利润无休止的追求,使投资者总希望抓住一切机会,而当股票价格开始下跌时,恐惧又占满了投资者的脑袋。市场是由投资者组成的,感性比理性更为强烈,恐惧和贪婪使股票价格在公司的实质价值附近跌宕起伏。当投资者因贪婪或者受到惊吓时,常常会以愚蠢的价格买入或卖出股票,追涨杀跌是贪婪与恐惧形成的典型后果。

巴菲特的一生经历

巴菲特 2003年比尔·盖茨访华时,时任国家主席的***曾向他询问美国资本市场的情况,盖茨的回答是:只有一个人真正懂得其中奥妙——沃伦·巴菲特。 回到美国后,他将巴菲特控股的伯克希尔·哈撒韦公司最新发布的年报寄给江。 不过,巴菲特进入中国,源于1997年国内引进的一本名为《一个美国资本家的成长》的传记,该书副标题“世界首富沃伦·巴菲特传”一度吸引了广大散户投资者的眼球。当年,深市一度超越6000点大关,但在不久后惨烈崩盘,此后三年间一路跌至3000点,而曾引发“3·27国债风波”的“中国证券业教父”管金生亦于当年入狱。 此后,虽然巴菲特之名逐渐广为人知,但其投资方法——巴菲特的老师本杰明·格雷厄姆于1934年首创的价值投资理论--直至2002年才为狂飙突进的中国基金业广泛提及。很难说充斥着投机与黑幕的基金业是否真能按该理念运行,但巴菲特和他的投资业绩已在中国深入人心。 在美国,巴氏被称为“先知”,但在中国,他更多被喻为“股神”:11岁第一次购买股票以来,白手起家缔造一个千亿规模的投资帝国。 伯克希尔·哈撒韦公司,自1965年至2003年保持平均22.2%的年收益增长,就是说,如果你1965年投资1万美元于该公司,现在它已价值2595万美元,同一阶段,如果投资于标准普尔500指数,你只能获得47万美元。 预计,如果这个速度保持到2009年,巴菲特80岁的时候可能成为历史上绝无仅有的千亿富翁。这使得人们不断猜测此中奥秘—— 事实上,巴菲特最大的秘密,就是他没有秘密。 任何人均可从格雷厄姆的作品《证券投资》、《聪明的投资者》及巴菲特每年的年报中获得相应的一切知识。价值投资理论并不复杂,巴菲特曾将其归结为三点:把股票看成许多微型的商业单元;把市场波动看作你的朋友而非敌人(利润有时候来自对朋友的愚忠);购买股票的价格应低于你所能承受的价位。 “从短期来看,市场是一架投票计算器。但从长期看,它是一架称重器”——事实上,掌握这些理念并不困难,但很少有人能像巴菲特一样数十年如一日地坚持下去。巴菲特似乎从不试图通过股票赚钱,他购买股票的基础是:假设次日关闭股市、或在五年之内不再重新开放。在价值投资理论看来,一旦看到市场波动而认为有利可图,投资就变成了投机,没有什么比赌博心态更影响投资。 对于尚处于喧哗与骚动中的中国资本市场,此话始终适用。■ 巴菲特的财富轨迹 1930年8月30日,出生于美国内布拉斯加州的奥马哈市 11岁 购买了平生第一张股票 22岁 大学毕业赚得第一桶金:一万美元 25岁 在自家卧室成立合伙企业,个人资产超过10万美元 1965年 购得伯克希尔·哈撒韦的经营权,正式成为千万富翁 1981年 进入亿万富翁俱乐部; 1988年 个人资产突破10亿 1997年,在自己的身价上添上了第10个“0”,时年67岁 最早为中国所关注的国际商界女性

如何理解股票技术分析巴菲特指标的中国适用性

推荐看本书华尔街的秘密,巴菲特世人称之为股神,其实和中国奸商一个性质,只不过伪装比较好。中国首富王健林说过巴菲特是个狠人,其实美国与中国股市是两个体制。其一是因为各自收取佣金不一样,美国收取佣金贵,所以巴菲特经常建议大家长时间持有一只股票,但是他说完这句话就把他看好的中石油股票抛售,只不过吸引人们去买中石油然后抬高股价,自己却抛售。巴菲特和华尔街金融学家一样都是垄断金融所以他们稳赚不赔,即使在2008年金融危机,全球金融萧条 ,他们也在股市大赚一笔。金融都是庄家做主,而且只要有钱你也是股神

巴菲特简介

巴菲特 2003年比尔·盖茨访华时,时任国家主席的***曾向他询问美国资本市场的情况,盖茨的回答是:只有一个人真正懂得其中奥妙——沃伦·巴菲特。 回到美国后,他将巴菲特控股的伯克希尔·哈撒韦公司最新发布的年报寄给江。 不过,巴菲特进入中国,源于1997年国内引进的一本名为《一个美国资本家的成长》的传记,该书副标题“世界首富沃伦·巴菲特传”一度吸引了广大散户投资者的眼球。当年,深市一度超越6000点大关,但在不久后惨烈崩盘,此后三年间一路跌至3000点,而曾引发“3·27国债风波”的“中国证券业教父”管金生亦于当年入狱。 此后,虽然巴菲特之名逐渐广为人知,但其投资方法——巴菲特的老师本杰明·格雷厄姆于1934年首创的价值投资理论--直至2002年才为狂飙突进的中国基金业广泛提及。很难说充斥着投机与黑幕的基金业是否真能按该理念运行,但巴菲特和他的投资业绩已在中国深入人心。 在美国,巴氏被称为“先知”,但在中国,他更多被喻为“股神”:11岁第一次购买股票以来,白手起家缔造一个千亿规模的投资帝国。 伯克希尔·哈撒韦公司,自1965年至2003年保持平均22.2%的年收益增长,就是说,如果你1965年投资1万美元于该公司,现在它已价值2595万美元,同一阶段,如果投资于标准普尔500指数,你只能获得47万美元。 预计,如果这个速度保持到2009年,巴菲特80岁的时候可能成为历史上绝无仅有的千亿富翁。这使得人们不断猜测此中奥秘—— 事实上,巴菲特最大的秘密,就是他没有秘密。 任何人均可从格雷厄姆的作品《证券投资》、《聪明的投资者》及巴菲特每年的年报中获得相应的一切知识。价值投资理论并不复杂,巴菲特曾将其归结为三点:把股票看成许多微型的商业单元;把市场波动看作你的朋友而非敌人(利润有时候来自对朋友的愚忠);购买股票的价格应低于你所能承受的价位。 “从短期来看,市场是一架投票计算器。但从长期看,它是一架称重器”——事实上,掌握这些理念并不困难,但很少有人能像巴菲特一样数十年如一日地坚持下去。巴菲特似乎从不试图通过股票赚钱,他购买股票的基础是:假设次日关闭股市、或在五年之内不再重新开放。在价值投资理论看来,一旦看到市场波动而认为有利可图,投资就变成了投机,没有什么比赌博心态更影响投资。 对于尚处于喧哗与骚动中的中国资本市场,此话始终适用。■ 巴菲特的财富轨迹 1930年8月30日,出生于美国内布拉斯加州的奥马哈市 11岁 购买了平生第一张股票 22岁 大学毕业赚得第一桶金:一万美元 25岁 在自家卧室成立合伙企业,个人资产超过10万美元 1965年 购得伯克希尔·哈撒韦的经营权,正式成为千万富翁 1981年 进入亿万富翁俱乐部; 1988年 个人资产突破10亿 1997年,在自己的身价上添上了第10个“0”,时年67岁 最早为中国所关注的国际商界女性 她的传奇,是对现代社会职业女性的最初启蒙

巴菲特的个人简历

沃伦·巴菲特(Warren E. Buffett) 职务:CEO 公司名称:伯克希尔·哈斯维公司 出生日期:1930.8.30 绰号:股神 个人简历: 沃伦·巴菲特1930年8月30日出生在美国内希拉斯加州的奥马哈。他的父亲霍华德·巴菲特是当地的证券经纪人和共和党议员。从最初开始,沃伦就超乎年龄地谨慎,他被母亲称为"很少带来麻烦的小孩"。小沃伦对数字有着与生俱来的迷恋。他常和小伙伴们这样消磨整个下午的时间:俯瞰着繁忙的路口,记录下来来往往的车辆的牌照号码。暮色降临以后,他们就回到屋里,计算每个字母在上面出现的次数,在草纸上密密麻麻地写满变化的数字。1929年美国经济大萧条使父亲霍华德的证券经纪人工作陷入困境,致使家里的生活非常桔据。母亲常常克扣自己以便让丈夫和孩子吃得更饱些。直到沃伦开始念书的时候,这种状况才渐渐好转。经历了这些艰辛的岁月之后,他便怀有一种执著的愿望,想要变得非常富有。他在5岁之前便有了这个念头,而且自那以后,这种念头就从来没被抛弃过。 沃伦曾坐在小学的太平梯上,平静地对他的好友们说他将在35岁以前发财。他从来没表现出自吹自擂,头脑发涨的迹象,他自己也对此深信不疑,有人曾问他为什么想赚那么多钱,沃伦答道:“这倒不是我想要很多钱,我觉得赚钱来看着它慢慢增多是一件很有意思的事。” 1930年8月30日,沃伦.巴菲特出生于美国内布拉斯加州的奥马哈市。本科就读于内布拉斯加林肯大学,毕业后又进入哥伦比亚大学商学院师从有金融分析的鼻祖之称的本·格雷厄姆教授。 1941年,刚刚跨入11岁,他便跃身股海,购买了平生第一张股票。 1947年,巴菲特进入宾夕法尼亚大学攻读财务和商业管理。但他学得教授们的空头理论不过瘾,两年后便不辞而别,辗转考入哥伦比亚大学金融系,拜师于著名投资学理论学本杰明.格雷厄姆。在格雷厄姆门下,巴菲特如鱼得水。格雷厄姆反投机,主张通过分析企业的赢利情况、资产情况及未来前景等因素来评价股票。他教授给巴菲特丰富的知识和诀窍。富有天才的巴菲特很快成了格雷厄姆的得意门生。 1950年巴菲特申请哈佛大学被拒之门外。 1951年,21岁的巴菲特学成毕业的时候,他获得最高A+。在哥伦比亚大学毕业后,巴菲特回到奥马哈,到父亲的交易部巴菲特一福尔克公司做股票经纪人。在巴菲特一福尔克公司他取得的最大进展不是在投资业上,而是在戴尔·卡内基的公开课上。在课上,他学到了在大庭广众之中谈吐自如的本领。以后,通过在奥马哈大学教《投资学原理》,他使自己的这种本领 日臻完善,这种本领对他日后的投资至关重要。1954年,巴菲特前往纽约到恩师格雷厄姆的投资公司——格雷厄姆一纽曼公司任职。由于格雷厄姆的保守态度,使他拒绝对公司进行任何主观的分析,而是乐于坚持自己的教学准则。这常使投资公司出现持币待投的现象,从而丧失了许多机会。巴菲特意识到这一点并开始研究质量因素对公司内在价值的影响。为此他会亲自到公司拜访,探寻一家企业比另一家更成功的秘密。尽管格雷厄姆并不赞成巴菲特的做法,但巴菲特还是把这些研究结果默默地用在自己的投资上,他取得了比格雷厄姆一纽曼公司更高的投资收益率。从1950年离开大学校园以来,巴菲特的个人资本已由9800美元激增到了14万美元。 1957年,巴菲特掌管的资金达到30万美元,但年末则升至50万美元。 1962年,巴菲特合伙人公司的资本达到了720万美元,其中有100万是属于巴菲特个人的。当时他将几个合伙人企业合并成一个“巴菲特合伙人有限公司”。最小投资额扩大到10万美元。情况有点像现在中国的私募基金或私人投资公司。 1964年,巴菲特的个人财富达到400万美元,而此时他掌管的资金已高达2200万美元。 1966年春,美国股市牛气冲天,但巴菲特却坐立不安,尽管他的股票都在飞涨,但却发现很难再找到符合他的标准的廉价股票了。虽然股市上疯行的投机给投机家带来了横财,但巴菲特却不为所动,因为他认为股票的价格应建立在企业业绩成长而不是投机的基础之上。 1967年10月,巴菲特掌管的资金达到6500万美元。 1968年,巴菲特公司的股票取得了它历史上最好的成绩:增长了59%,而道·琼斯指数才增长了9%。巴菲特掌管的资金上升至1亿零400万美元,其中属于巴菲特的有2500万美元。 1968年5月,当股市一片凯歌的时候,巴菲特却通知合伙人,他要隐退了。随后,他逐渐清算了巴菲特合伙人公司的几乎所有的股票。 1969年6月,股市直下,渐渐演变成了股灾,到1970年5月,每种股票都要比上年初下降50%,甚至更多。 1970年-1974年间,美国股市就像个泄了气的皮球,没有一丝生气,持续的通货膨胀和低增长使美国经济进入了“滞胀”时期。然而,一度失落的巴菲特却暗自欣喜异常因为他看到了财源即将滚滚而来──他发现了太多的便宜股票。 1972年,巴菲特又盯上了报刊业,因为他发现拥有一家名牌报刊,就好似拥有一座收费桥梁,任何过客都必须留下买路钱。1973年开始,他偷偷地在股市上蚕食《波士顿环球》和《华盛顿邮报》,他的介入使《华盛顿邮报》利润大增,每年平均增长35%。10年之后,巴菲特投入的1000万美元升值为两个亿。 1980年,他用1.2亿美元、以每股10.96美元的单价,买进可口可乐7 %的股份。到1985年,可口可乐改变了经营策略,开始抽回资金,投入饮料生产。其股票单价已长至51.5美元,翻了5倍。至于赚了多少,其数目可以让全世界的投资家咋舌。 1992年中巴费特以74美元一股购下435万股美国高技术国防工业公司——通用动力公司的股票,到年底股价上升到113元。巴费特在半年前拥有的32,200万美元的股票已值49,100万美元了。 1994年底已发展成拥有230亿美元的伯克希尔工业王国,它早已不再是一家纺纱厂,它已变成巴菲特的庞大的投资金融集团。从1965-1994年,巴菲特的股票平均每年增值26.77%,高出道.琼斯指数近17个百分点。如果谁在1965年投资巴菲特的公司10000美元的话,到1994年,他就可得到1130万美元的回报,也就是说,谁若在30年前选择了巴菲特,谁就坐上了发财的火箭。 2000年3月11日,巴菲特在伯克希尔公司的网站上公开了今年的年度信件——一封沉重的信。数字显示,巴菲特任主席的投资基金集团伯克希尔公司,去年纯收益下降了45%,从28.3亿美元下降到15.57亿美元。伯克希尔公司的A股价格去年下跌20%,是90年代的唯一一次下跌;同时伯克希尔的账面利润只增长0.5%,远远低于同期标准普尔21的增长,是1980年以来的首次落后。 2005年3月10日,美国《福布斯》杂志在纽约公布了2005全球富豪排名,巴菲特名列第二,仅次于比尔·盖茨。

股神巴菲特的投资思想是什么

专家:稳定资本市场将有更多举措2008年10月13日08:12来源: 本报讯 新华社昨日刊发的十七届中央委员会第三次全体会议公报提出,“要采取灵活审慎的宏观经济政策,着力扩大国内需求特别是消费需求,保持经济稳定、金融稳定、资本市场稳定”。对此,专家分析指出,在当前国际经济、金融形势下,为保持经济稳定增长,未来宏观调控政策将更灵活,下一阶段财政、货币政策将进一步放松。 财政货币政策或进一步放松 推荐阅读 巴菲特自述:我怎么选股,我凭什么选股 三中全会:保市场稳定 独家:中金18大客户华尔街秘密 机构上周做空:净流出68.4亿 本周股评家最看好:中国平安 深发展三季度业绩预增80% 地产龙头前三季齐发病危通知书 4季度是自救的最后机会 对于三中全会会议公报中提出的“采取灵活审慎的宏观经济政策”,专家认为,受当前国际金融市场动荡加剧的影响,中央在货币政策、财政政策上将进一步放松。 西南证券研发中心副总经理周到表示,“灵活审慎”是在中央根据国际经济形势变化、审时度势作出的、针对当前国际金融形势恶化的一种灵活应对方式。根据日前央行“两率”齐降,以及财税部门取消利息税政策,说明前一阶段的紧缩性政策阶段性任务已经完成。下一阶段,货币政策和财政政策将根据国际、国内经济形势的变化进一步放松。 光大证券策略分析师黄学军对此表示认同。他分析指出,在全球金融形势不断恶化的环境下,国内宏观政策有配合国际政策的趋势,而由于美国金融危机存在进一步恶化的可能,所以下一步国内宏观经济政策有进一步放松的要求。 在黄学军看来,从三中全会对下一阶段的宏观政策走势把握主要有两个特点:一是“稳”字当头,提出了要“保持经济稳定、金融稳定、资本市场稳定”,因此下一阶段宏观政策将从从紧转变为稳健;二是体现下一阶段宏观政策的灵活性、前瞻性。在当前国际金融危机有进一步恶化的趋势下,我国宏观政策将随危机形势发展而相机变动。 刺激内需政策或将陆续出台 三中全会提出要“着力扩大国内需求特别是消费需求”,对此,专家均表示这是一个正确的决定,并指出在当前外部需求有可能放缓的情形下,扩大内需有了更为充足的理由,下一阶段政府有可能出台一系列旨在刺激内需的政策。 “随着金融危机向实体经济转移,美国包括欧洲消费市场将可能萎缩,这将大大影响我国的出口。”周到说,因此,我国有必要采取措施促进内需,将消费在经济发展中的地位进一步提高。在他看来,我国要促进内需,一个重要的方向是拉动农村消费市场,因此政府有可能出台一系列财政、货币政策刺激农村消费。 黄学军也表示,当前要扩大内需、刺激消费,一个重要的方向是扩大农村消费市场。在他看来,我国消费有两个梯度,一个是城乡梯度,一个是东部和中西部梯度。从扩大内需来看,农村的消费潜力比城市大,中西部的潜力比东部大。因此,要扩大内需,农村、中西部地区将迎来更多机遇,未来更多的刺激内需的财政政策有可能向这两个梯度倾斜。 稳定资本市场或有更多举措 在外部经济环境恶化的情况下,三中全会不仅提出要保持经济稳定和金融稳定,而且还提出要保持资本市场稳定。对此,黄学军表示,这可以看出中央对我国资本市场的重视,也表明下一步中央稳定资本市场的决心。 在欧美股市风雨飘摇之际,亚太市场包括中国股市也受到很大的不利影响,为此政府各有关部门相继采取了措施稳定股市。“在我的印象中,资本市场在中央全会中提出是很少见的,这次三中全会上提出要‘保持资本市场稳定’,说明中央对资本市场重视的程度进一步提高。” 周到说,这反映出未来有更多的有利于资本市场稳定发展的政策措施会出台。 黄学军也表示,事实上,近一段时间以来,对资本市场“稳”的政策措施出台力度前所未有,制度、税收、资金、供求等政策涉及股市方方面面,几乎“要什么给什么”,可以说政策力度已经是相当大了,中央决心可见一斑。但黄学军认为,政策的核心应该落在供求关系上,只有供求关系发生根本改变,才能稳定股市,才能使更多的投资关注基本面,从而提升市场信心。

为什么巴菲特炒股可以成为股神富豪,而普通人炒股只能亏损而逃离股市呢?

为什么巴菲特炒股可以成为股神富豪,而普通人炒股只能亏损而逃离股市呢?笔者认为,这好比一个职业运动员世界冠军与普通的老百姓比较,本身没有可比性。

巴菲特好比是专业化的职业运动员的世界冠军,在投资方面有天赋,经过职业化的专业培训,经过几十年投资实践,在投资实践不断强化自身专业化能力,在股市投资的实践中坚定自己的投资理论信仰。更重要的是美国的时代背景,巴菲特投资股市这几十年是美国不断强大的几十年,这几十年美国的股市虽然中间有回调,但是长期来看,美国股市永远是上涨的,只要选的美国股票不太差,不破产,不退市,长线持有永远上涨,长线只要耐心持有总能赚钱,而巴菲特收购是美国的保险公司,用保险资金来长线投资股市,资金几十年不用还,没有短线融资和还款的压力,短线赔钱并不影响巴菲特的长期收益。

巴菲特只要长线持有股票总能赚钱。比如这次巴菲特买苹果的股票就是买在高位的,短线赔了四十亿美元,在中国谁受得了,但是对于巴菲特来说,没有压力,巴菲特耐心持有几年,持有十年,将来还会赚钱出来。

你在中国股市如果判断错误买在股市的阶段高位,大部分股票一辈子也解不了套。中国股市是个投机的赌场市,99%的股票本身没有成长性,只是投机炒作的工具,巴菲特这种方法如果用在中国股市,只能是赔光光。

所以,巴菲特成功的模式不可能在中国复制,中国的股市更复杂,陷阱和骗局太多,赌的成份更多一些。巴菲特值得中国投资者学习的不是他的投资方法,而且要学习巴菲特建立自己专业化的投资体系,建立自己的投资信仰。




输家和赢家都有相同之处:脑子里全部是交易,非常专注于交易,不管盈亏,不管身处何地,在投入的时间和精力都是一样的,在交易方面两者都是极端主义者。

但为什么有的会一直在市场里生存下去,而另一类人却亏损收场,我想可能是两类人的生活方式和信念都是走向极端的,所以在市场上进行交易时候都比较全身心的投入到每一笔交易中,但是由于这笔交易一开始可能就是错的,所以会导致一直错下去 的原因吧。

输家的一些通病:很多人都幻想着拿100元在市场里可以很快赚到1000甚至是1万,而且是越快越好,追求暴利是他们进入市场的首要理由,他们不希望在场外观望,一心只想进入市场里快速的发家致富,用以他们仅知道哪一点可怜的基础技术技巧或者指标类神马东西进入交易中。而且他们一点也不注重交易策略和资金管理的重要性,在他们眼里交易没有那么多的条条框框,而是关于对与错的游戏,最终结果不是输就是赢。最后就是经历了大幅度的资金缩水之后,他们开始不相信市场上是否真的有人靠交易为生,开始换老师、换市场、换着换着就对市场说拜拜了。

赢家的共同之处:他们是属于资金管理和交易策略的技术派,对于每一笔下单都要装上层层的保护罩,因为他们忘不了之前的某笔交易没有止损带来的重大损失。执行力深深刻进他们共同的骨子里。他们坚信自己坚持到最后一定会赚钱,策略是他们的保护环,保护着他们、不让他们做输家的那些蠢事。



如何操作高抛低吸呢?

【方法一】:绝对底部横盘不受大盘涨跌影响的股票,随时吸纳都安全,。特别是K线的最后一根阴线(特别是连续缩量后)或开始启动向上突破,是最佳低吸机会,盈利空间巨大。目前风险比较大,最好高抛低吸的时间间隔不要太长,待前一天尾盘出现这样的现象,就可以买进,第二天上涨后可先抛售一半观察,一旦出现动能不足马上全部清仓。

大机构用户可以通过带来掌握这样的方法,当股价沿中轴波段,一旦进入中轴下方区域,同时配合主力揭秘指标,可以伺机开始低吸,尤其是刺穿下轨压力线,完全可以安全加仓,以降低成本。而一旦刺穿上轨,则相应减仓。



【方法二】:如果您手中的股票属于K线图长期空头排列,股价连下几个台阶,跌破所有均线仍未止跌,日成交量呈现逐步萎缩状,K值呈负值,J值在负值10-20处多日钝化,乖离率在1至10以上钝化,强弱指标在10以下钝化。若有此一项的股票,均后市有一定涨幅,各项均有的股票,其涨幅巨大。可以适当低吸,盈利不仅可靠,还十分可观。待上涨后抛出,可以回补之前的损失。

拥有大机构实力的朋友们在进行高抛低操作中可以更为省事,借助波段买卖王的买入卖出信号,红宝石决断买入,绿宝石果断卖出,实现高抛低吸



【方法三】:大盘受到空刺激而连日暴跌,个股股价纷纷跌至历史底部,跌幅多为百分之几十左右。此时加仓下面短线狙击指标显示的这种股票,都可获得利润幅度。一旦指标发出卖出信号,坚决要出!

高抛低吸,要果断且快速进出,稍犹豫就会失去最佳机会.机会是时间流动中的闪现,失去难有相似的重复,股市的机会,稍纵即逝,把握机会利用时间差获利,是炒股的重心之重心,焦点之焦点,核心之核心,盈亏就在这关键的瞬间。

下面就给大家讲解高抛低吸实战操作技巧

1、利用均线高抛低吸法

所谓的均线高抛低吸法就是根据股价和均线所处的位置股价离开均线的空间而进行的买卖的操作,一般情况下是以5日线和10线为参考,当股价远离5日线时可高抛(低吸)当股价返回到10附近时可低吸(高抛),这是根据均线操作的高抛低吸的方法。



2、分飞燕之突破买入绝技

(1)是指一浪顶的临界突破位置,先有一阳中、大阳线,然后两根小阳线。两根跳空阳线,只有一根阳线的,叫单飞燕

(2)二浪底一大阳后缩量小阳线,可以是一根或两根或更多。



行情一直在变,有很多人一直抱怨炒股不赚钱,在股市绝非赌博靠运气,大家要不断总结学习,只有深刻的了解市场,理解股市的规律,才可以长期生存。

在交易中, 永远有你想不到的事情, 会让你发生亏损。 需不需要止损的最简单方法, 就是问自己一个问题: 假设现在还没有建立仓位, 是否还愿意在此价位买进。 答案如果是否定, 马上卖出, 毫不犹豫。

逆势操作是失败的开始。 不应该对抗市场, 或尝试击败他。 没有必要比市场精明。 趋势来时, 应之,随之。 无趋势时, 观之,静之。

等待趋势最终明朗后, 再动手也不迟。这样会失去少量的机会, 但却赢得了资金的安全。 你的目标必须与市场保持一致, 顺应市场的趋势。 如果你与市场保持一致,利润自会滚滚而来。 如果你看错了趋势, 就得使用古老而可靠的保护伞——止蚀单。 这就是趋势和利润的关系。

操盘成功的两项最基本规则就是: 停损和持长。一方面, 截断亏损,控制被动。 另一方面, 盈利趋势未走完, 就不轻易出场, 要让利润充分增长。多头市场上, 大多数股票可以不怕暂时被套。 因为下一波上升会很快让人解套, 甚至获利。这时候, 买对了还要懂得安坐不动, 不管风吹浪打,胜似闲庭信步。

交易之道的关键, 就是持续掌握优势。快速认赔, 是空头市场交易中的一个重要原则。 当头寸遭受损失时, 切忌加码再搏。在股市空头市场中,不输甚至少输就是赢。多做多错, 少做少错, 不做不错.在一个明显的空头市场, 如果因为害怕遭受小损失而拒绝出局,迟早会遭受大损失。 一只在中长期下降趋势里挣扎的股票,任何时候卖出都是对的。哪怕是卖在了最低价上。 被动持有等待它的底部, 这种观点很危险, 因为它可能根本没有底。

学会让资金分批入场.一旦首次入场头寸发生亏损, 第一原则就是不能加码。 最初的损失往往就是最小的损失, 正确的做法就是应该直接出场。 如果行情持续不利于首次进场头寸, 就是差劲的交易, 不管成本多高, 立即认赔。 希望在底部或头部一次搞定的人, 总会拿到烫手山芋。

平时闲暇之余与股友们交流学习“双龙短线战法″“涨停复制擒牛战法”“中线主力高控盘战法”“资金复利解套战法”等实战操盘技巧,点击主页,有兴趣自愿学习的股友欢迎找我交流学习,定当鼎力相助,炒股的朋友,可以留意圈子每日更新股市热点、技术分享,免费领取战法和交易系统一套!君子敬以直内,义以方外。

巴菲特2017年又推荐了什么书?

前言


十年前的巴菲尔股东大会上,一个年轻人问,成为优秀投资者的最好方法是什么?巴菲特的答案是,阅读。


巴菲特的黄金搭档芒格也说:“我这辈子遇到的聪明人没有不每天阅读的——没有,一个都没有。沃伦(巴菲特)读书之多,我读书之多,可能会让你感到吃惊。我的孩子们都笑话我。他们觉得我是一本长了两条腿的书。”


之前“聪明投资者”分享过芒格和前兴全基金总经理杨东的推荐书单(点击查看),今天来看好友六里搜集的巴菲特历年来推荐的重头作品,特别是那些他亲自作序强推的好书。




巴菲特从来不推荐股票,但他有时在致股东信和年度股东大会上,会向大家推荐一些书籍。


2017年,六里来到了奥马哈的股东大会现场,打算近距离采集一下股神的人生智慧。


在巴菲特一开始的致辞里,就提到了先锋基金集团创始人约翰·博格,并请在底下就坐的他起身,向全场介绍了博格,还预祝他88岁生日快乐。而博格的书和先锋旗下的指数基金正是他在随后会议时间里大力推荐的。


享受这一待遇的,还有投资大师费雪。在回答一个问题时,巴菲特向他的粉丝们推荐了费雪的一本书。事实上,这本书对他的投资实践影响极深,也是让他能成长到如今地步的一本重要著作。

在2007年伯克夏股东大会上,一位来自旧金山的年轻人问巴菲特,要想成为一个好的投资者,最好的方法是什么?巴菲特的答案是,阅读。


他说:“我10几岁的时候就把奥马哈公立图书馆里能找到的,投资方面的书都读完了,很多书我都读了两遍,你要把各种思想装进自己的脑子里,随着时间的推移,分辨出哪些是合理的。一旦你这样做,就该尝试去投资了。


而到了他19岁那年,读到了格雷厄姆的书,从此奠定了他的投资决策框架。


而且巴菲特有个习惯,每当看到一本他认可的书后,他都要跟作者聊一聊,他看了彼得·林奇的书后,就给林奇家打电话,差点被林奇的女儿当成骗子,他看了费雪的书,就一定要跟费雪见面探讨一番,当然最著名的一例就是,看了格雷厄姆的书后,他就跑去考了格雷厄姆的研究生。

这次,六里就尝试以作者为线索来分类,搜集了巴菲特历年来推荐的重头作品,特别是那些巴菲特亲自作序强推的好书。


一、本杰明·格雷厄姆 《聪明的投资者》《证券分析》


给格雷厄姆的这两本经典定位,个人认为,《证券分析》是专业版的投资圣经,而《聪明的投资者》业余版的投资圣经。


1973年,巴菲特给《聪明的投资者》第四版写了序言:“1950年年初,我阅读了本书的第一版,那年我才19岁。当时,我就认为这本书是有史以来最伟大的投资书籍。时至今日,我仍然认为如此。”可见这本书在巴菲特心目中的地位之高。


巴菲特深深为格雷厄姆的投资策略所吸引,并为此于1950年考入哥伦比亚大学研究生院以在格雷厄姆门下学习,他上课用的教材就是《证券分析》。


巴菲特说,格雷厄姆教会了他,“做个一生成功的投资人不需要极高的智商、非同寻常的商业洞见和内部消息。你只需要一个靠得住的知识框架,和避免情绪影响决定。”


二、查理·芒格 《穷查理宝典》


查理·芒格是当代投资大师,巴菲特长达45年的合伙人,巴菲特认为是芒格丰富了他的投资体系,而不再仅仅依靠格雷厄姆的理论。


巴菲特说:“你永远找不到一本比这本书包含更多有用思想的书了。”

比尔·盖茨说:“这本展现芒格智慧的书早就该出版了。”


三、彼得·林奇 《学以致富》 《战胜华尔街》



彼得·林奇曾经回忆说,在他《学以致富》这本书出版后,巴菲特认真的看完,觉得非常喜欢,就直接给林奇家里打电话,结果差点被当成是一个恶作剧,当时的巴菲特已经颇有大名了。


两人在电话里聊了10分钟,林奇说巴菲特说话热情,语速飞快,15秒能说上近40个单词。这点六里在奥马哈股东会现场也已感受到了,巴菲特能滔滔不绝说上一堆,而芒格则要冷酷得多,对于有的他看不上的问题,直接就一句话就顶回去了。


四、菲利普·费雪 《怎样选择成长股》


这本就是巴菲特在2017股东大会上郑重推荐的。他曾经说过,“令人高兴的是,通向投资天堂的路并非只有一条。定量分析和定性分析两种类型中,技巧熟练又独具慧眼的实践者都能获得丰厚的回顾。


我非常幸运在我年轻的时候就遇到两位分别代表两类投资风格的大师,把两位大师的思想综合在一起,让我获得了非常巨大的好处。”


拜读了这本书之后,巴菲特立即想办法去见了菲利普·费雪。费雪的儿子回忆说,当时巴菲特还没有未来如日中天的名声,他对费雪肯见他,并愿意再次见他的这段历史总是引以为豪。


“我见到他时,他本人同他的思想一样给我留下了深刻的印象。费雪非常像我的导师本·格雷厄姆,为人也非常谦逊,在精神上也非常慷慨,也是一位非常杰出的老师。”


多扯一句,费雪的这个儿子叫肯尼斯·费雪,后来也成为一名专业投资者,长期业绩也不错,也出了一系列投资书,不过他表述的核心在那本《超级强势股》已基本讲透。


五、杰克·韦尔奇 《自传》 《赢》



对公司进行分析,尤其对公司管理层进行分析是投资者必备的功课。对于管理者,巴菲特相当推杰克·韦尔奇的著作,在2001年的股东信中,巴菲特对這本书大加褒扬,并向他的读者提出建议:「去买一本來看看吧!」

韦尔奇的自传在他动笔之前,就被时代华纳公司以700万美元的天价竞标购得它的北美版权,超过了历史上的所有自传作者。

在书中,他讲述了如何从工人阶层的孩子成长为通用电气CEO的,他利用书的任何一个部分向读者介绍他的管理思想和经验,在书的结尾还提出了作为CEO的20多条心血经验。



六、约翰·博格《长赢投资》 《共同基金常识》



巴菲特不但推荐博格的书,还推荐博格创办的先锋基金旗下的基金产品。

如果你知道巴菲特是一个说话多么谨慎的人,你就会明白这有多么不寻常。所有人都知道,巴菲特有个戒律,从不推荐任何股票和任何基金,除了标普指数基金。

在日前刚刚结束的2017年股东大会上,他向大家介绍了在会议现场的博格,也提到了他之前让他的妻子把钱都去买指数基金,而不是继续持有伯克夏股票。



七、约翰·凯恩斯 《就业、利息和货币通论》《投资的艺术》



根据统计,巴菲特在过去40年的致股东信中,引用名言最多的,无疑是其导师本杰明·格雷厄姆,但引用名言次数第二多的是谁呢?

约翰·梅纳德·凯恩斯(John Maynard Keynes)。

凯恩斯不仅是一位伟大的经济学家,还是一名投资大师,他的投资成就完全可以和经济研究成就相媲美。

巴菲特非常推崇凯恩斯的投资思想,特别推荐凯恩斯的两本名著:一本就是《就业、利息和货币通论),第二本是《投资的艺术》,这是关于他投资思想的书信集,许多表述直指投资的本质。

比如其中有一段:


“随着从事投资的年限增长,我越来越坚信,正确的投资方法是将相当大比例的资金投入到,个人认为自己非常了解而且管理也完全值得信任的企业上。


投资人如果认为,通过将资金分散投资到,大量他几乎一无所知,并且没有任何理由予以特别信任的企业,就可以据此限制自己的投资风险,这种看法是完全错误的……


一个人的知识和经验绝对是有限的,因此在任何给定的期限里,我个人认为能够得到我百分之百的信心去投资的企业数量,很少会有超过二家或三家以上。’”



八、亚当·斯密《金钱游戏》



这本书第一次出版于1960年代,当时的巴菲特就第一时间向大家推荐,“应该马上出去,赶紧买一本亚当·斯密的《金钱游戏》,这本书对当前金融市场万相做了一个非常生动的记录,这本书充满了深邃的洞察力和超级的风趣幽默。”

正是《金钱游戏》这本书让作者亚当·斯密和格雷厄姆成为朋友,还因此认识了当时还尚无名声的巴菲特。

此后,亚当·斯密专程到奥马哈采访巴菲特,还让巴菲特上了他主持的著名财经电视节目“亚当·斯密的金钱世界”,这可是巴菲特第一次上电视。

1972年,亚当·斯密出版了更新版《超级金钱》,其中用大量篇幅介绍了巴菲特非常优异的投资业绩和他的价值投资策略。



九、加尔布雷思《1929年大崩盘》



描述1929年大崩盘的最有名的著作是美国著名经济学家约翰·加尔布雷思撰著的《1929年大崩盘》。巴菲特认为,最好的学习方法是从错误中学习,尤其是从别人的错误中学习。而美国股市最大的熊市1929年大崩盘就是最好的教训,



十、唐纳德·基奥 《管理十戒》



这又是一本巴菲特亲自作序的重头著作,但其内容干练精粹,作者唐纳德·基奥是可口可乐公司总裁,根据他在可口可乐的一生经历,总结出了十条企业和个人最容易掉进去的陷阱。


巧的是,唐纳德·基奥也是奥马哈人,和巴菲特是老乡,而且一度曾经做过邻居。小小一个奥马哈居然出了这么多名人,芒格也是生在奥马哈,长在奥马哈,而且还居然曾在巴菲特爷爷的杂货店里打过零工,虽然当时他们都不认识。


巴菲特说,“唐纳德·基奥最强的能力在于能迅速看穿事物的本质,说话做事能够直切主题,把复杂的问题变简单是他的处理原则。”


此书虽然只有100多页,但看完余味无穷,齿留余香。


十一、约翰·布尔·威廉姆斯 《投资估值理论》



巴菲特在1992年致股东信中推荐说,在写于50年前的《投资估值理论》中,约翰·布尔·威廉姆斯提出了价值计算的数学公式,可以将其精练为:今天任何股票、债券或公司的价值,取决于在资产的整个剩余使用寿命期间预期能够产生的、以适当的利率贴现的现金流入和流出。”

威廉姆斯提出的运用现值进行估值的方法,已经被机构投资者广泛运用。



十二、约翰·布鲁克斯 《商业冒险》



在1991年,微软创始人比尔·盖茨曾问过巴菲特,你最喜欢的书是哪一本。作为回复,巴菲特将這本书送給了盖茨。盖茨说道,这本书提醒他留意,建立一家公司并长期保持成功的一些主要原則。

他说道:「举例來說,每一种商业经营中都有一個基本的人员因素。仅仅拥有完美的产品、生产计划和营销计划并不够,你还需要有合适的人来领导和实施这些计划。


十三、劳伦斯·A·坎宁 《巴菲特致股东的信:股份公司教程》



巴菲特本人并没有专门写过什么书,虽然他一度起过念头,想写一本。不过,他每年都会给股东写一封信,总结过去一年来的成败得失,这本书是其以往书信的合集。


译者在序中说:“巴菲特本人认为,这本书比到目前为止任何一本关于他的传记都要好,如果他要挑一本去读,那必定是这本。”



十四、弗雷德·施维德 《客户的游艇在哪里》



在2007年的股东大会上,巴菲特推荐了此书,看过的朋友都能体会出其深意和嘲讽,非常应景的一次推荐。


关于这本书,巴菲特说过:“该书1940年首次出版,这是当时以投资为主题出版过的书中最好的一本。”


事实上,你也可以将此理解成对于投资这一产业链的深刻剖析,银行家们,基金经理们都开上了游艇,而身为客户的我们呢,其实是一群被宰的大肥猪。



十五、杰夫·贝佐斯



这是巴菲特的最新推荐,虽然并末直接推荐书。在2017年的股东大会上,巴菲特在谈及投资科技类公司时,大为赞扬了亚马逊及其CEO杰夫·贝佐斯。


不仅巴菲特赞扬,连一向少言的芒格也相当推崇贝佐斯,在六里的耳边,不停地回荡着杰夫,杰夫的话声,一段话里,巴菲特至少说了十几遍杰夫。不知道坐在台下的他的那些管理层心里是不是有点酸溜溜的。


“在这一方面,他做到了任何人能做到的最好程度,经营的零售业和云服务在各自领域都成为最可怕的对手,很难想像一个人能从零开始,在两个不同的行业都能取得如此高的成就。”巴菲特之前也说过,未曾料到亚马逊对零售行业的冲击如此之大。

目前市面上还没有杰夫的自传问世,但关于亚马逊的书不少,而这一本《一网打尽:贝佐斯与亚马逊时代》,质量相对有保障,作者是名记者,采访了亚马逊前任和现任的高管,员工不下300次,并和贝佐斯多次深入交谈。


该书出版后曾获2013年英国《金融时报》,高盛年度商业图书奖,虽然不是很新,但也涉到了亚马逊的云计算等新版图,多少可以帮助大家了解一下亚马逊的成长经历。



- 小彩蛋 -


向巴菲特学习,看看股神投资富国银行获利100倍的秘密,也可以对照着看现在国内银行股的投资价值,点击:精进08 巴菲特案例:富国银行100倍回报的秘密,和重度价值投资爱好者一起精进。


另外,巴菲特在一次充满智慧的精彩问答中说:天上掉金子的机会,一生大概有6次。还分享了和管理层聊天时的两个犀利提问,点击超链接:精进07 巴菲特精译:天上掉金子的机会,一生大概有6次听个究竟吧~


将来很多不能公开说的话,都会放在会员区,包括知名投资人悄悄跟我们说的房价、股票,我们都会实盘拖出,点击:VIP会员 | 聪明投资者,欢迎成为“聪明投资者”的VIP~


声明:凡注明“聪明投资者”的作品,版权均属聪明投资者。未经授权严禁转载、摘编或利用其它方式使用,违者必究。所有文章旨在记录和传递信息,不代表“聪明投资者”赞同或反对其观点。

为什么沃伦·巴菲特的投资方法看似简单,操作起来却十分困难?

这个问题问的非常好。

简而言之,巴菲特的投资秘密,可以归结为:

1)系统方法。2)长期坚持。3)廉价杠杆。

上图是美国对冲基金AQR,在一篇研究中整理的巴菲特的投资业绩。在1977—2016年,近40年的时间里,巴菲特管理的伯克希尔哈撒韦的投资年回报为17.6%,同期美国股市的年回报为6.9%。也就是说,巴菲特每年创造的超额回报达到10.6%左右。

巴菲特的投资波动率要比美国股市高出不少。但是,即使调整了更高的波动,巴菲特的夏普比率(0.74)还是要显著高于美国股市(0.45)。连续四十年大幅度战胜股市,在全世界范围内也是屈指可数,巴菲特不愧为“股神”。

上图是AQR对巴菲特的投资回报的来源分析。巴菲特的投资回报被细分为不同的投资因子。在巴菲特总共17.6%的投资回报中,有6.8%来自于市场回报,有1.2%来自于价值因子,有2.6%来自于低风险因子,还有3.4%来自于质量因子。

简而言之,如果一个普通投资者想复制巴菲特的投资成功,那么他可以去购买以下投资产品:股票市场指数基金,价值因子、低风险因子和质量因子指数基金。把这些指数基金组合在一起,大约可以获得14%左右的投资回报。虽然这种投资组合不能完全复制巴菲特的成功,但这是目前为止最可能实现的复制巴菲特的成功的方法。

图中右边柱子最上面的黄色的阿尔法,即每年3.6%的超额回报,是巴菲特真正的“秘密”。这部分投资回报是巴菲特独有的,无法用目前已经发现了的投资因子来解释。

巴菲特的成功投资有两个显著的特点:

第一,长期坚持。

巴菲特的一个非常与众不同的地方是能够长期坚持。所有上面提到的这些投资因子,不管是市场、价值还是低风险,都不会在每时每刻都管用。但是,即使在最困难的时候,在大部分人都已经卖出或者放弃时,巴菲特仍能坚持自己的投资风格,不为所动。这是巴菲特能够做到的而绝大多数人不能做到的最珍贵品质之一。

第二,廉价杠杆。

伯克希尔哈撒韦的保险业务能够获得大量低成本的资金。因此在巴菲特的投资活动中,杠杆率是非常高的。举例来说,投资者如果购买100块伯克希尔哈撒韦股票,大约相当于购买了100块的美国股票,外加130块的风险因子(价值、低风险和质量)。在自己认同的投资因子上加杠杆重仓投入,是巴菲特投资成功的秘诀之一。

除了巴菲特以外,AQR还研究了乔治·索罗斯、彼得·林奇和比尔·格罗斯的投资业绩。下面,我为大家分享一下关于另外几个投资大师的研究结论。

乔治·索罗斯

毫不夸张地说,索罗斯可能是全世界最富盛名的基金经理。1992年,索罗斯在和英格兰银行的“英镑汇率大战”中赚到了10亿英镑,被世界各大媒体广泛报道。后来在1998年,索罗斯在亚洲金融危机中再次出手,令马来西亚、韩国、泰国等国的中央银行闻风丧胆。

下图显示了索罗斯管理的量子基金在1985—2004年的投资业绩,以及同期美国股市的情况。20年的真实投资业绩在世界范围内也属于非常长的投资周期,凤毛麟角。

我们可以看到,在1985—2004这20年间,量子基金的投资年回报为20.2%左右。同期美国股票的年回报为7.8%。量子基金的夏普比率为0.88。同期美国股市的夏普比率为0.49。不管是总回报,还是风险调整后回报,索罗斯的量子基金都明显高于市场。

和巴菲特相比,索罗斯的投资回报分析要复杂得多。这是因为,索罗斯采取的是“全球宏观”的投资策略,所覆盖的市场除了股市以外还包括债市、外汇市场和期货市场。

上图总结了索罗斯管理的量子基金在1985—2004年间的回报来源。我们可以看到,索罗斯的投资回报有很大一部分来自于“趋势”和“动量”。

简而言之,“趋势”和“动量”其实就是追涨杀跌。当资产价格上涨时,加注购买。当资产价格下跌时,加注卖空。索罗斯大部分的投资回报都可以用”趋势“和”动量“的投资因子来解释。

彼得·林奇

林奇在富达麦哲伦基金的投资经历,其实不算长(13年)。但是由于他的投资回报非常好,同时其管理的基金规模从一开始的2000万美元涨到他退休时的140亿美元,因而被媒体广泛报道,在全球范围都有很大的影响。

如上图显示,林奇在管理麦哲伦基金期间获得了每年20.8%的投资回报。同期美国股票每年的回报为7.1%。林奇的夏普比率为0.98,远超同期美国股市夏普比率(0.43)。

林奇有两个有别于巴菲特的明显特点:

第一,他的投资生涯非常短。在1990年,林奇见好就收,急流勇退。其管理的麦哲伦基金总共才13年,相比其他很多投资界大佬短了很多。

第二,麦哲伦基金的投资回报在林奇离开后每况愈下。本人的历史文章《如何判断一个基金经理的真实水平?》对这个问题有过更加深刻的分析。

上图是林奇管理的麦哲伦基金在1977—1990年间的回报来源分析。我们可以看到,林奇的投资回报有一大部分可以用市场、规模、价值和动量解释。同时,他的投资风格相对比较激进,选的都是高风险股票,因此在低风险因子上的得分为负。

但是,林奇在这些因素以外创造的阿尔法达到了8.3%左右,是这几个投资传奇中最高的。当然,如果林奇在1990年选择继续管理麦哲伦基金,那么在更长的历史维度里,他是否还能继续创造出如此高的阿尔法,就很难说了。

比尔·格罗斯

从1994年到2014年,比尔·格罗斯管理太平洋资产总回报基金(PIMCO Total Return Fund)长达20年。该基金在很长时间里是全世界规模最大的债券基金,为格罗斯赢得了“债券之王”的美誉。

和股市相比,债市有几个非常不同的特点。

第一,美国债市非常有效,因而在债市中创造出超额回报的难度比股市更高。

上图显示,格罗斯在20年的基金管理生涯中创造的回报为每年4.3%,同期美国债市的平均回报为每年2.9%。也就是说,债券之王创造的阿尔法为每年1.4%左右。而这已经是全世界最优秀的债券经理能够创造的阿尔法了。

第二,债券的波动率要比股票低很多。不管是格罗斯管理的总回报基金,还是美国债券市场,其年波动率仅为4%左右,和股市完全不在一个层级上。

从上图可知,格罗斯的超额回报几乎都可以用几个常见的投资因子,包括市场、信用、低风险和波动来解释。无法用目前找到的已知因子来解释的格罗斯的阿尔法为0.3%。考虑到债券市场的有效性以及总体回报的有限性,这看似微不足道的阿尔法已经足以让格罗斯屹立于债券基金经理神坛的顶端了。

投资传奇的共性

首先,投资传奇的一大共性是持之以恒。不管是巴菲特,还是索罗斯,他们的投资风格在几十年来始终坚持如一,即使遭遇了连续几年的比较差的回报,也不会轻易放弃。这些投资传奇对于自己得心应手的投资策略,有着近似于宗教一般的信仰。这背后需要有丰富的知识、强大的自信和铁一般的纪律来支撑。

这让我想起最近和一位读者的电话。他告诉我说,伍老师,我从今年年初开始,买了腾讯、阿里巴巴和苹果三只股票。但是我现在有些动摇,您觉得我是否应该把它们卖掉?

我问他:当初你买这三支股票的初衷是什么?为什么会去买它们?

他回答:长期投资和持有。

可能很多投资者都会遇到类似这位读者朋友的经历:一开始是抱着长期持有的心态去买股票的,结果过了10个月,价格下跌,于是自己的信心又开始动摇了,从长期投资者摇身一变,变成短期投机者。在这里,我不是想告诉大家应该买还是卖那几只股票。我是想提醒大家,想要学习那些投资传奇的投资方法,就需要研究他们的投资哲学和习惯,并对比自己的投资方法,从中找出问题和漏洞,然后再想办法改进。

其次,投资传奇的另一大共性是不靠择时获得投资回报。

根据AQR对这四位投资传奇的分析,巴菲特的超额投资回报主要来自于他对价值投资的坚持以及廉价的杠杆,而非择时。格罗斯和彼得·林奇也是类似,其超额投资回报主要来自于他们对于股票和债券的选择,而非择时。需要指出的是,我们并不是说这些投资传奇不择时,而是说研究显示他们的择时对于其投资回报没有影响。这些投资传奇的超额回报主要来自于上文提到的其他的那些途径,而非择时。

唯一例外的是乔治·索罗斯。研究显示,索罗斯量子基金通过择时确实获得了一些阿尔法。当然,索罗斯是一个非常特殊的案例。他的择时方法是不是有普遍性,能不能被广大投资者学习并应用,就是另外一个话题了。

希望对大家有所帮助。

参考资料:

AQR, Super Investors, 2016

伍治坚:《如何判断一个基金经理的真实水平?》

猜您喜欢

更多与巴菲特炒股秘密相关文章