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「原油期货上市对油价的影响」原油期货上市对

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原油期货上市对油价有什么影响

月26日上市的原油期货,在第一周交出了一份让市场满意的成绩单。 以两桶油为代表的境内外大型石油化工企业都积极参与原油期货交易,推动原油期货落地。 业内认为,我国原油期货的上市,能更直观的反映国内市场供求关系,为国内成品油定价公式提供基准价格,进而推进成品油行业价格机制改革。 两桶油积极推动原油期货落地 来自上海期货交易所的数据显示,截至上周五收盘,原油期货总成交量为27.8万手,持仓量为8198手,总成交金额为1159.23亿元。 从成交趋势来看,原油期货交易日趋活跃,相比开市前两日,后三天成交量明显增加。 《证券日报》记者还了解到,3月26日,中石化全资子公司中国国际石油化工联合有限责任公司(联合石化)与壳牌公司签署了中东原油供应长约。该批中东原油长约货这成为中国原油期货在上海国际能源交易中心(INE)正式挂牌交易后,首笔以上海原油期货计价的实货合约,推动上海原油期货在亚洲石油市场迈出坚实步伐。 作为能源央企,中石化主动服务国家战略,积极参与上海原油期货交易,努力推动形成反映中国和亚太地区石油供需关系的基准价格。 同一天,中石油旗下的中国联合石油有限责任公司(简称中联油)达成了品种为含硫油、交易量为10手(1万桶)的首单原油期货交易。 金联创原油分析师陈彩华向《证券日报》记者表示,上海原油期货是中国第一个允许海外国际投资者参与的期货品种,这是中国融入世界原油定价体系的第一步。中石化和中石油分别代表着中国乃至全球最大的原油贸易公司,正在期货和现货市场两个领域积极参与交易,努力推动我在原油进口以原油进口以上海原油期货计价,实现上海原油期货的真正落地。 成品油价格改革有望提上日程 需要一提的是,3月初,国家能源局发布《2018年能源工作指导意见》,指导意见指出,加快推进油气体制改革。贯彻落实《中共中央国务院关于深化石油天然气体制改革的若干意见》,研究制定相关配套政策和措施,推动油气管网运营机制改革,理顺省级管网体制,加快推动油气基础设施公平开放,完善油气储备设施投资和运营机制。 这意味着油气改革在今年将继续向深水区迈进。我国现有成品油价格是参照国外原油期货的价格,以10个工作日移动平均价格对应的调价幅度是否达到50元/吨为门槛,进行相应的调整。由于采纳的是国外原油品种,因此既不是国内供需的真实反映,也不够及时。 而我国原油期货的推出,将反映国内的真实供需情况,使得成品油价格的调整有了权威的参照,并及时做出价格上的反馈。 隆众石化网分析师赵桂珍向《证券日报》记者表示,国际与国内在消费结构、消费习惯及消费季节等方面的差异,难以反映国内成品油市场的真实供求状况;此外,成品油进出口贸易壁垒会导致国内外价格联动存在差异。如果成品油期货上市,能更直接的指导成品油现货市场价格,有利于炼厂进行风险管理与市场研判。 而原油期货上市后,是以人民币做结算的,也就是说,我国在逐步拥有原油定价话语权的同时,国内主营及地方炼厂的原油加工成本或将下降。 “有市场人士担忧成品油价格会出现相应回落,其实这种担忧没有必要。”赵桂珍还指出,因为国家是允许境外资本参与中国原油期货交易,一定程度上将会活跃原油期现货市场价格。原油期货价格将会与成品油价格产生联动性,不久的将来,成品油价格机制改革将会被提上日程。

原油期货上市对中石油股价有什么影响

原油期货上市对于中石油、中石化、中海油来说是好事,这样我国以后在原油方面就有了一定的定价权。原油期货上市,对我国来说主要有以下几个方面的意义。其一,方便我国广大企业利用本土原油期货市场套期保值管理风险,同时把宝贵的投资者资源留在国内。其二,弥补现有国际原油定价体系的缺口,建立反映中国及亚太市场供求关系的原油定价基准。这不仅对中国,对亚太地区乃至对全球都是一件好事。其三,人民币计价和结算的原油期货市场的逐步成熟、吸引力的增加,将促进人民币在国际上的使用,有利于推动人民币国际化进程。其四,做商品期货对外开放的探路者。商品的同质性、现货市场的自由贸易和大宗商品贸易适用“一价定律”,决定了商品期货市场具有国际化、全球化的天然属性,对外开放更加紧迫。原油期货在开放路径、税收管理、外汇管理、保税交割及跨境监管合作等方面积累的经验可逐步拓展到铁矿石、有色金属等其他成熟的商品期货品种,进而推动我国商品期货市场的全面开放。所以预计与原油相关的股票以及金融类公司短期可能会受到事件性提振。不过,国内相关的原油股票盘子较大,受到的影响可能不会很大。而且一些基金类产品,也可以配置原油期货。而且原油期货是很多人的投资选择,投资理财没有包赚的,原油投资也一样,类似股票一样。所以理财基础知识还是需要的,而且也不是原油外汇公司都可以选择,不是所有的投资都可以盈利,准备工作或者说是入门非常重要。扩展资料 原油期货作为证监会批准的首个境内特定品种,境外交易者和境外经纪机构可以依法参与原油期货交易,其整体方案的基本框架是“国际平台、净价交易、保税交割、人民币计价”。从消息上看,原油期货上市还有较长时间,现在还只是概念性的题材,投资者在关注相关板块的时候,还需要保留一份理智与清醒,不宜盲目追高。对于投资者来说,原油期货即将上市是一个不错的投资机会,所以这时候赶紧多做准备,可以尝试投资。参考资料:人民网-中国版原油期货上市凸显四大意义

中国原油期货上市对油价是否有影响

单从国际原油价格行情波动上来看,中国原油期货3月26日上市对油价行情波动的影响近乎于无。相反,国际原油价格行情波动直接影响中国原油期货价格(石油人民币)。 中国原油期货上市加深了国内市场和国际市场的联系,同时,也令国内原油价格更加符合中国原油市场的实际需求。例如,国内成品油调价,在3月26日中国原油期货上市后,预计国内成品油调价幅度或机制,将更加中国市场需求。

原油期货上市带给石油企业多大的影响吗

3月26日,在国内外石油市场和金融市场的共同关注下,中国原油期货将在上海国际能源交易中心正式挂牌交易。 这是历史性的一刻。在刚刚过去的2017年,我国超过美国成为全球最大的原油进口国。作为我国首个国际化的期货品种,超级买家中国期待在自己的土地上发出真实的、属于自己的声音。 从“溢价”到“议价”,中国之声在原油市场响起 这是我国石油行业和期货市场的里程碑事件,被寄希望于改变“我的原油、他的定价”境况,将弥补现有国际原油定价体系缺口,有利于更好把握我国宏观经济走向,降低发展成本 为实现原油期货上市这一刻,我国政府酝酿了30多年。 1993年,我国就尝试发行过原油期货,但因市场波动水平难以控制,交易仅维持一年。那一年,我国首次成为原油净进口国。随着我国进口原油量的不断攀升,市场上关于重新推出原油期货的声音愈加强烈。 长期以来,“我的原油、他的定价”困扰亚太地区石油行业。在国际石油市场,存在着WTI和布伦特两大原油定价基准,分别代表着美国和欧洲石油市场的供求关系。而我国作为国际石油市场的后来者,在原油定价方面只能被动追随,无法真实准确地传达来自本土市场的供求信息。 这种被动在遭遇“亚太溢价”的情况下尤为明显。在面对石油这一具有多重复杂属性的商品时,一般的市场规律显然失灵,亚太地区作为石油消费重地,不仅没有体现超级买家应有的市场地位,反而要比其他地区原油买家支付更高成本。“因‘亚太溢价’,我国每年在原油进口上多支付20亿美元!” 银河期货北京分公司副总经理仲文庆表示。 这一巨额数字,仅仅是开始。原油既是我国重要的能源,也为种类繁多的化工产品提供基础原料,上游的原油价格会引起下游千万种中间产品及终端产品价格的连锁反应。牵一发而动全身!根据北京工商大学经济学院研究,油价上升10%,我国GDP下降0.51%。近年来,国际市场原油价格剧烈震荡,对我国经济稳定运行造成的影响凸显。掌控油价就是更好地把握我国的经济走向,为加强宏观调控夯实基础。 除了希望有效消解原油价格波动对我国经济带来的负面影响之外,我国也希望对国际原油市场贡献一份中国力量。中国人民大学金融与证券研究所联席所长赵锡军指出,近年来,货币宽松,大量流动性进入到国际原油期货市场,造成油价剧烈波动。我国希望通过推出原油期货,对国际市场价格产生引导和影响,一定程度上降低在国际原油市场上“价格失真”状况。 从沉默不语到尝试发声,从被动追随到主动介入。转变的背后,是长期以来的酝酿、筹备。当下,我国产业基础相对稳固,国内石化产业链多元化、规模化发展支持了现货贸易量,为原油期货推出提供了有利基础;我国的油轮、管道运输、港口等基础设施也满足原油期货运行要求;铜、大豆等大宗商品期货占据世界龙头位置,为原油期货推出增添经验。 从国际上看,全球原油贸易格局与定价格局发生深刻变化,变动调整较大,正是市场接纳新成员的良机。同时,市场已转变为买方市场,我国推出原油期货有助于吸引国外卖家积极参与。 为了抢抓新机遇,按期顺利推出原油期货上市交易,我国在原油进出口管制、外汇管制、海关等方面专门出台了各种特殊配套政策,打开一路绿灯,逐一扫清最后障碍,以崭新姿态迎接这一历史时刻的到来。 从走出去到引进来,展现更加开放自信的中国身姿 我国原油期货将在促进金融市场全面开放、提升人民币国际影响力等多方面发挥重要作用,不仅利好石油市场,也深刻影响石油全产业链,为企业生存发展拓展新空间 2月14日,位于青岛港的董家口油库摇身一变,成为我国原油期货指定交割仓库。据上海国际能源交易所公布,一共8家仓库被列入指定交割仓库,初期启用库容315万立方米。 在历史性事件当中,每一个细微环节都在发生着相应变化。随着正式上市,承载着诸多战略意义的原油期货,在更加宏观的层面,有望逐步释放出它的意义和影响。 这是从“走出去”到“引进来”的转变。今年是我国改革开放40周年,推出原油期货,是我国进一步提升对外开放水平的重要实践。新湖期货研究所所长李强介绍:“我国期货市场虽然在全球具有非常大的份额,但一直未能真正成为国际大宗商品定价中心,与海外客户引进相对空白有很大关系。”而原油期货作为我国推出的第一款国际化期货品种,欢迎全球投资者进场参与,有助于使中国的期货市场真正展示在国际资本市场的舞台上,有助于金融市场全面开放。另一个层面看,国内企业进场也成为国际原油市场的一部分。这共同意味着国内原油市场与国际原油市场有了直接联通的平台,我国市场更加融入全球市场体系,通过进一步开放,我国市场存在感更强,位置更清晰,透明度更高。 更加开放,更加自信。我国原油期货结算货币被设计为人民币,这一创举展示了一个更加自信的中国。尽管我国经济体量不断增大,国际地位不断强化,但在全球结算中,人民币使用率仅占2%。以人民币结算的原油期货市场,将使人民币产生更多国际交易结算,在全球实体经济领域和金融市场中使用更加频繁,无疑将进一步带动人民币走向世界,提速人民币国际化进程。 我国原油期货的推出,对于国内石油市场和石油行业全产业链都有着深刻影响。 一买一卖,一进一出,原油期货交易可以准确地反映市场微观主体的预期、需求和生产成本等,具有价格发现功能。经济技术研究院石油市场研究所副所长陈蕊表示,开展国内原油期货交易有助于形成国内石油供需的晴雨表,也有利于今后成品油期货交易品种的推出,推动国内成品油定价机制的改革到位。 增加进口途径,丰富原油来源,解决了国内石油企业加快发展的后顾之忧。特别是原料瓶颈始终制约发展的地方炼厂,有望今后释放出更大活力。 更大的红利在于促进石油企业生产经营的稳定,成本的削减和风险的降低。原油期货市场基本运作方式即套期保值、对冲风险,提供比现货市场更加平稳的价格环境。通过套期保值,油企可以提前锁定成本和未来收益,能够最大限度避免价格波动给生产经营带来的不确定。同时,我国石油企业在自己的交易主场,以人民币进行交易结算,可以有效降低汇率风险,减少参与成本。石油流通协会副秘书长尹强还表示,如果按照标准合约、交割方式等方式进行管理,对石油企业今后的标准化管理也是极大提升。 对于生产加工销售上下游一体化的三大石油公司而言,我国原油期货推出,无疑对整个石油产业链都将产生影响。中国石油国际事业公司原油部经理张鹏表示:“中国石油国际贸易板块愿意积极参与到我国原油期货市场当中,贡献企业力量。同时,我们将充分利用期货市场这一管理价格风险的工具,服务企业的生产经营。” 从起步到长跑,中国原油期货需持续增强吸引力 建立原油期货市场并不意味着天然地取得定价权,成功的期货交易必须与发达的现货交易相配套,需要政府之手和市场之手共同作为,吸引多方参与,帮助原油期货在市场中真正成长起来 这一刻,世界关注着中国。路透社等多家境外媒体已提前公告中国原油期货上市信息。在关注之余,疑问也应声而来:中国的原油期货能否成功实现它承载的所有意义? 疑问并非无中生有,一个直接的原因是,建立原油期货市场并不意味着天然地取得定价权。自1974年以来,各国约有近50次以上试图推出原油期货的努力,成功率只有20%左右。具体到亚洲,日本、新加坡和印度都曾经尝试过推出原油期货,均未成功。 我国原油期货在推出过程中,尽管取得了国内石油企业、原油贸易商和基金等金融机构的高度认可,各方参与热情高涨,但短暂的热情并不足以支撑中国原油期货长远发展。业内人士普遍认为,我国原油期货上市前景乐观,但成功路漫漫,还需持续增强吸引力。 成功的期货交易必须与发达的现货交易相配套。民生期货研究员金玉静表示:“保证期货与现货不脱节,保证现货市场有稳定的贸易量,这是原油期货能在中国生长的底气所在。”陈蕊认为,目前我国尚未形成统一、开放和强大的石油现货市场交易体系,全国性的油品交割网络和油气储运网络也明显滞后。他建议:“原油期货有关监管机构以及行业协会应净化现货市场,创造公平、公正的原油期货发展环境。” 来自企业界的人士希望尽快完善相关制度,填补法律空白。中国石化油田勘探开发事业部主任孙焕泉建议尽早出台《期货法》,以立法形式对参与各方的权责关系、交易规则、违约责任及纠纷解决等做出明确规定。全国政协委员、证监会副主席姜洋,在今年全国两会上已经提出加快推动《期货法》立法的提案,回应了业界呼声。他指出,完善相关法律,也有助于提高海外投资者参与我国原油期货的积极性。 毫无疑问,一个成功的原油期货市场,还需要政府之手在法律政策制定、严格监管方面多有作为。但是,业内人士也指出,政府的政策法规需要按照市场规律不断调整。市场毕竟是市场,该市场解决的必须交给市场,要帮助原油期货在市场中真正成长起来,要让每个参与者都按照自己真实的意愿去交易,从而发现真正的市场价格。 在关注软件方面的提升之外,硬件建设领域的差距也值得我们认真对待。目前,我国已通过审核的交割库全部是沿海分布设立,区位相对分散,总库容仅相当于2.5天原油进口量水平。而WTI库容相当于美国12天原油进口量。今后根据市场发展,我国应进一步合理布局,完善交割库等硬件设施建设。

国内原油期货上市的话,哪些因素会影响原油价格的波动?

国内原油期货上市的话影响原油价格的因素有很多我这里和你说几点 1、供求关系的影响 供求关系是影响任何一种商品市场定价的根本因素,燃料油也不例外。随着我国经济持续高速的发展,我国对能源的需求也快速增长,到2003年国内燃料油的产量仅能满足国内需求的一半,而进口资源占到供应总量的半壁江山,进口数量的增减极大地影响着国内燃料油的供应状况,因此权威部门公布的燃料油进出口数据是判断供求状况的一个重要指标。新加坡普式现货价格(MOPS)是新加坡燃料油的基准价格,也是我国进口燃料油的基准价格,所以MOPS及其贴水状况反映了进口燃料油的成本,对我国的燃料油价格影响更为直接。 2、原油价格走势的影响 燃料油是原油的下游产品,原油价格的走势是影响燃料油供需状况的一个重要因素,因此燃料油的价格走势与原油存在着很强的相关性。据对近几年价格走势的研究,纽约商品交易所WTI原油期货和新加坡燃料油现货市场180CST高硫燃料油之间的相关度高达90%以上,WTI指美国西得克萨斯中质原油,其期货合约在纽约商品交易所上市。国际上主要的原油期货品种还有IPE,IPE是指北海布伦特原油,在英国国际石油交易所上市。WTI和IPE的价格趋势是判断燃料油价格走势的二个重要依据。 3、产油国特别是OPEC各成员国的生产政策的影响 自80年代以来,非OPEC国家石油产量约占世界石油产量的三分之二,最近几年有所下降,但其石油剩余可采储量是有限的,并且各国的生产政策也不统一,因此其对原油价格的影响无法与OPEC组织相提并论。OPEC组织国家控制着世界上绝大部分石油资源,为了共同的利益,各成员国之间达到的关于产量和油价的协议,能够得到多数国家的支持,所以该组织在国际石油市场中扮演着不可替代的角色,其生产政策对原油价格具有重大的影响力。 4、国际与国内经济的影响 燃料油是各国经济发展中的重要能源,特别是在电力行业、石化行业、交通运输行业、建材和轻工行业使用范围越来越广泛,燃料油的需求与经济发展密切相关。在分析宏观经济时,有两个指标是很重要的,一是经济增长率,或者说是GDP增长率,另一个是工业生产增长率。在经济增长时,燃料油的需求也会增长,从而带动燃料油价格的上升,在经济滑坡时,燃料油需求的萎缩会促使价格的下跌。因此,要把握和预测好燃料油价格的未来走势,把握宏观经济的演变是相当重要的。 5、地缘政治的影响 在影响油价的因素中,地缘政治是不可忽视的重要因素之一。在地缘政治中,世界主要产油国的国内发生革命或暴乱,中东地区爆发战争等,尤其是近期恐怖主义在世界范围的扩散和加剧,都会对油价产生重要的影响。回顾近三十多年来的油价走势不难发现,世界主要产油国或中东地区地缘政治发生的重大变化,都会反映在油价的走势中。 6、投机因素 国际对冲基金以及其它投机资金是各石油市场最活跃的投机力量,由于基金对宏观基本面的理解更为深刻并具有"先知先觉",所以基金的头寸与油价的涨跌之间有着非常好的相关性,虽然在基金参与的影响下,价格的涨跌都可能出现过度,但了解基金的动向也是把握行情的关键。 7、相关市场的影响 汇率的影响。国际上燃料油的交易一般以美元标价,而目前国际上几种主要货币均实行浮动汇率制,以美元标价的国际燃料油价格势必会受到汇率的影响。利率的影响。利率是政府调控经济的一个重要手段,根据利率的变化,可了解政府的经济政策,从而预测经济发展情况的演变,以及其对原油和燃料油的需求影响。所以汇率市场和利率市场都对油价有相当的影响。

中国原油期货上市对美原油有什么影响

单从国际原油价格行情波动上来看,中国原油期货3月26日上市对油价行情波动的影响近乎于无。相反,国际原油价格行情波动直接影响中国原油期货价格(石油人民币)。 中国原油期货上市加深了国内市场和国际市场的联系,同时,也令国内原油价格更加符合中国原油市场的实际需求。例如,国内成品油调价,在3月26日中国原油期货上市后,预计国内成品油调价幅度或机制,将更加中国市场需求。 从原油市场角度来看,中国原油期货正式挂牌交易后,全球原油市场料有大的变化,因“美元石油”再非一家独大,“石油人民币”将应运而生,中国原油期货上市不仅令场联系更加密切,同时也令中国市场消费需求更为合理,原油进口数量或受影响,从而影响全球原油市场份额的竞争。

中国原油期货上市对美国有何影响

一、金融绝对霸权没有了。 美国拥有全球金融霸权,是因为有石油美元立国,而人民币美元将对石油美元构成压力。这个道理很简单,美元是准世界货币,全世界都认的货币,在世界上买啥都能买到,而这一切除了战后建立的经济秩序之功外,1970年代美国将苏联挤出中东并掌控中东局势后,将美元货币锚由黄金转移到石油身上功不可没。 石油是经济的血液,全球石油都用美元结算会导致全球贸易更多国际贸易使用美元结算,美国就能从全球经济增长中获利。 二、石油独家定价权没有了。 过去,产油国在美国控制的市场以外是基本没办法交易的,因为根本没有美国体系外的市场存在。但是,有了上交所的原油期货,国际原油就有了美国体系之外的另一个可以交易的原油期货市场选择。 如此一来,美元控制国际油价的垄断权被打破,这也就意味着美国对国际原油的独家定价权没有了。 三、对全球商品流动的控制力大幅下降。 自二战以来,美国都拥有非常强的全球商品控制能力,特别是上世纪80年代之后,这种能力得到了进一步的提升,苏联解体后的一二十年,美国这种能力达到的顶峰。正是这种能力,美国在中国入世后充分利用了中国的人口红利,获得了巨大利益。 但是,随着美国实力的下降,美国对商品流向的控制能力在减弱。譬如,就石油、工业品的流向而言,中国一样有一定的发言权。特别是在上海原油期货合约开始交易后,美国这种能力会进一步下降。当然,这种变化背后,也是中国海军力量不断增强的原因。 四、地缘影响力因此被削弱。 过去,美国在全球地缘的影响力靠的是政治、经济和军事三把刀。然而随着中国经济实力的上升,美国在亚洲的贸易经济影响力与中国已经差很多,美国在该地区维系经济影响力主要靠投资和结算。但是,随着中国资本输出的能力不断增强和人民币结算规模的增加,中国经济影响力在地区会越来越大。 伴随着经济影响力的提升,中国的军事能力在大幅提升,中国的政治影响力也在大幅提升,这一切都意味着美国在地区的地缘影响力在被削弱。这一次,当人民币计价的原油期货开始发力,中国的地缘影响力会进一步提升。

中国原油期货上市对中国有什么好处

石油是世界的主导性能源,在世界一次能源消费中占比1/3左右。进入21世纪以来,世界石油生产西移、消费东移的趋势逐渐形成。从2004年开始,亚太地区的石油消费量超过北美和欧洲,成为世界上最大的石油消费市场。2017年,中国原油表观消费量6.1亿吨,进口量4.2亿吨,超过美国首次成为全球第一大原油进口国。 全球原油贸易定价主要按照期货市场发现的价格作为基准。目前,国际上有10多家期货交易所都推出了各自的原油期货,其中芝加哥商业交易所集团旗下的纽约商业交易所、伦敦洲际交易所是世界两大原油期货交易中心,它们的西德克萨斯中质(WTI)原油期货、布伦特原油期货分别扮演着北美和欧洲基准原油合约的角色。 尽管亚太地区的原油消费量和进口量大,但在该时区内还没有一个成熟的期货市场为原油贸易提供定价基准和规避风险的工具。日本、新加坡、印度等国都在建立原油期货市场方面进行了探索和尝试,但影响力都不大,没有形成原油贸易定价基准。由于没有一个充分反映亚太地区原油实际供求情况的定价基准,因此亚太国家只能被动接受新加坡普氏报价、迪拜商品交易所的阿曼原油期货价格等作为原油贸易定价基准。但这些价格并没有反映中国及亚太地区其他主要原油进口国的真实情况。目前,包括中国在内的亚太国家从中东地区进口原油的价格,比欧美国家在同地区购买同品质原油要高,这对亚太国家及人民都是一件很吃亏的事情。 在我国推出原油期货的过程中,西方媒体非常关注。观察西方媒体的报道,他们主要担心两个方面:一是担心中国推出原油期货,将削弱WTI和布伦特原油期货在国际原油定价中的主导地位。二是担心石油人民币会占了石油美元的份额,动摇美元作为国际主要储备货币的地位。中国作为全球第一大原油进口国和第二大原油消费国,推出原油期货主要是基于本国实体经济发展和进一步改革开放的需要。 原油期货上市,对我国来说主要有以下几个方面的意义。 其一,方便我国广大企业利用本土原油期货市场套期保值管理风险,同时把宝贵的投资者资源留在国内。 其二,弥补现有国际原油定价体系的缺口,建立反映中国及亚太市场供求关系的原油定价基准。这不仅对中国,对亚太地区乃至对全球都是一件好事。 其三,人民币计价和结算的原油期货市场的逐步成熟、吸引力的增加,将促进人民币在国际上的使用,有利于推动人民币国际化进程。 其四,做商品期货对外开放的探路者。商品的同质性、现货市场的自由贸易和大宗商品贸易适用“一价定律”,决定了商品期货市场具有国际化、全球化的天然属性,对外开放更加紧迫。原油期货在开放路径、税收管理、外汇管理、保税交割及跨境监管合作等方面积累的经验可逐步拓展到铁矿石、有色金属等其他成熟的商品期货品种,进而推动我国商品期货市场的全面开放。 原油期货市场建设是一个复杂而长期的系统工程,市场的成熟和功能发挥需要一个渐进培育的过程。我们在推进原油期货市场发展的同时,要不断强化市场一线监管和风险管理。除严格遵守目前国内期货市场已被证明行之有效的交易编码制度、保证金制度、持仓限额制度、大户持仓报告制度、穿透式监管制度等,我们还将针对原油期货“国际化市场”的特点,积极落实交易者适当性审查、一户一码实名制开户、实际控制关系账户申报,强化资金专户管理和保证金封闭运行,严厉打击各类违法违规行为,有效防范市场风险,保障市场的平稳运行和正常交易秩序。

原油期货上市倒计时,对A股有什么影响

石化板块微跌 3月26日,中国原油期货在上海国际能源交易中心正式挂牌上市。当天早盘,原油主力合约1809一度走强,涨逾6%后,盘中快速回落。截至下午收盘,主力合约1809涨3.34%。其它化工品方面,主力合约中沥青涨2.16%,PVC涨1.04%,橡胶依旧延续跌势,大跌5.61%。 作为国内首个真正意义上的国际性期货品种,原油期货上市首日即迎来境内外知名机构积极竞价交易。 不过,原油期货上市并未对A股石化板块形成明显提振,相关板块及个股反应平淡。截至昨日收盘,中国石油(行情7.71 +0.26%,诊股)报跌1.02%,中国石化(行情6.90 +0.15%,诊股)跌2.78%。中信一级石油石化板块跌0.71%,其中大庆华科(行情18.31 -2.45%,诊股)跌7.96%,岳阳兴长(行情12.23 -1.77%,诊股)跌2.04%。 近日两桶油分别公告2017年成绩单显示,期内中国石化实现营业收入2.36万亿元,同比增长22.2%;净利润511.2亿元,同比增长10.13%。中国石油期内实现营业收入2.02万亿元,比上年同期增长24.7%;净利润228亿元,同比增长190.2%。 对于国内原油期货价格走势,海通证券(行情11.65 -0.85%,诊股)期货研究所主管高上认为,目前国际原油价格依然是由布伦特和WTI决定的。就目前而言,昨日挂牌价格是在布伦特和WTI之间选择的价格,可以说是比较适当的。从油品来说,国内原油期货定位是中质,比轻质的要低,所以目前基准价给得略高一些,对于价格双向波动是有利的,对于价格上行是有一定压力的。 利好化工产业链 作为化工品之王,原油期货上市无论对于国内资本市场还是化工产业均具有重大意义。 宝城期货金融研究所所长助理程小勇接受证券时报路e公司记者采访时表示,国内原油期货合约的标的是中质原油,与WTI或布伦特原油的品质不同,标的的独特性使得中国原油期货在未来全球贸易定价中具有优势。同时,原油期货是人民币定价,允许海外投资者参与,意味着国内出现第一个国际性的期货品种。此前铁矿石也力求打造国际性期货品种,但受制于境外投资者参与的一些障碍,一直未能真正实现国际化。原油期货使得中国期货市场走出去实现关键性的一步。 程小勇认为,在服务实体经济方面,原油期货也具有重大意义。近年来山东地区地炼企业开放原油进口等,意味着未来市场化加快。原油期货上市后将助推国内原油现货市场的市场化,成为转移风险、对冲风险的平台。有了这个避险平台,对于国内原油现货市场乃至国内原油现货储备方面都有十分重要的意义。由于乙烯等化工商品都是原油下游行业,国内原油期货上市后,对于大型化工企业成本控制将起到关键作用。 此外,原油期货上市对国内化工产业链也有完善的作用。目前国内化工品大多数都是石油的下游产品,如塑料、甲醇等,缺乏上游产品。原油期货上市后把产品端补齐了,未来上游弥补后,终端的产品也会陆续上市,化工产品的产品链也会和黑色系一样不断完善。 高上也表示,原油期货上市是在贸易摩擦的大背景下,我国应时而动,及时推出这个商品,从宣布到挂牌时间非常短。原油期货直接对境外投资者开放,是中国资本市场对外开放的里程碑。中国有了这个场内价格信号后,对于下游的化工商品影响是巨大的,对国内实体企业形成了风险对冲市场,推进了国内原油的市场化程度。 此外,对于券商资管、期货公司,包含结算银行,未来也可以在原油市场进行融资。所以未来一般的保险公司、银行,包含养老、社保,都可能成为原油期货市场的交易者,这也给这些机构大类资产配置,包含现金、债券、股票和商品四大类资产配置,提供了一个明确的投资标的和风险对冲工具。 大宗商品整体承压 虽然原油期货上市对化工商品形成一定利好,但在高库存及贸易摩擦背景下,市场当前对于大宗商品后期走势难言乐观。 关于原油价格走势,程小勇认为,中美贸易摩擦,将使美元走软,有利于国际原油价格走强。从原油供需结构来看,未来市场也趋于稳定。但是从更长时间来看,由于对于贸易摩擦的规模和持续时间不能明确判断,原油价格也存在大幅下跌的可能性。 高上称,从全球来看,过去30年四轮加息过程中,原油平均涨幅53%,所以经济复苏背景下,原油上涨偏强的走势可以期待。但考虑到美国已经从原油的净进口变成净出口,页岩油价格就在60美元-65美元之间,原油价格一旦上升到这个区域,就面临着页岩油的打压,所以预计原油价格在60美元-70美元之间波动是常态。 对于整体大宗商品市场,高上表示,当前市场情绪偏悲观。近期大宗商品整体的价格已经反应了目前基本面、政策面、海外形势的悲观预期。未来市场还要看3月及4月份的数据进行判断。如果春季旺季确立,那么今年周期商品将依然受支撑,如果证伪,那么2017年9月可能将形成大宗商品的高点。

人民币原油期货上市对油价有好处吗

    想要原油定价权人民币国际化

原油期货上市系列报告3:Platts定价体系解析 作者:金晓

1、PRA在现货定价中扮演至关重要的作用

原油的实物交易主要是通过现货市场(Spot Market)和长期合同两种方式完成的,大多数的原油和成品油的实物交易都是采用长期合同方式进行交易。但是鉴于原油的运输问题,现货市场中的船货一般也不会立刻交付,严格意义上的现货市场也包含一定的“远期”成分。通常,买卖双方会以装船时间的油价作为交易价格的参考。

大多数的原油现货交易都是非公开的,由产油商、贸易商和炼厂们在OTC市场中达成交易,因此油价并不是非常地公开透明。最终的价格是由PRA(Pricing Report Agency,价格报告机构)在交易结束后评估并报道给市场。PRA机构中最知名的两家是Platts(已经被S&P Global收购)和Argus。在绝大多数的交易中,无论是长约还是现货交易,价格都是以一个基准价格加上升贴水确定。基准价是特定原油的价格,由特定PRA机构发布。在全球原油贸易中以Brent或相关的价格作为基准价占比超过三分之二。例如,西非原油出口至欧洲或美国都是以Dated Brent加上升贴水确定。中东的产油国通常是以Brent相关的公式去定价出口至欧洲的原油。北海(North Sea)原油品级的定价一般Dated Brent或Brent远期的价格加上升贴水。



2、Platts定价基石是MOC

Platts评估的基础是MOC(Market On Close)技术,评估是反映最后在窗口时间结束时交易形成的价格。MOC的指导原则1)所有的报价和询价对市场参与者都是可获得的;2)参与者有足够的时间对询价和报价进行反应;3)分支机构之间的交易不会被评估;4)参与者应该熟悉流程规章;5)所有参与者都可以被联系到。MOC技术的应用有助于提高流动性,因为大量的交易集中在一个非常短的时间段进行。绝大多数的重量级玩家都会在4:00pm和4:30pm期间出现,会在窗口打开之前精心准备价格,并且可以快速地对报价或询价进行修改。因此,在窗口期内报价和询价之间的价差随着窗口时间的推移而持续收窄。

以欧洲原油为例,Platts欧洲原油的价格评估在每一个工作日都进行,在4:00pm至4:30pm之间,这个时间也被称为Platts时间窗口。Platts有一个专门的评估地方,就像是一个小型的交易大厅。买家和卖家均通过Yahoo
Messenger与Platts价格编辑(price
editor)交流,马上被输送至Platts Ewindow,一个交易平台。绝大多数市场参与者都会安装Ewindow,这样他们可以直接在系统里面询价和报价。Ewindow软件的界面是由ICE为Platts开发的,与ICE的界面非常相似。这是一个按照Platts规则交易的平台,参与者在平台里面询价和报价,一旦交易达成,就可以在ICE平台上对交易进行清算。通过Ewindow,参与者可以在第一时间知悉某个合约的卖价和买价。如果价格编辑认为价格变化过大,或者一个有问题价格的交易达成(例如,询价方接受了一个更高的报价,而不是现有更低的价格),Platts的价格编辑可以干预。这是一个公开透明的场外市场,因为市场参与者都知道谁在出售或竞买什么。询价和报价都会在Ewindow中出现,带有参与双方公司的名称。


3、Dated Brent价格形成机制

Brent现货市场包括两个不同但是关联度非常高的市场,一个是Cash BFOE(现金BFOE),也称为Brent远期,另一个是Dated Brent(即期Brent)。Cash BFOE是纸货市场(交货月份确定,但是船、日期和号码没有确定),Dated Brent则是三者兼有。在远期合约中,卖方需要至少提前一个月通知装船,也就是在交货月的前一月末,所有的远期合约必须变成Dated Brent。

2015年2月2日起,Dated Brent的评估期限为10天至1个月。例如在2017年6月1日,评估日期为6月11日至7月1日,也就是说最早可以装船的BFOE船货可以在6月11日至13日期间报询价,最迟可以装船的BFOE船货是在7月1日至3日,3天时间反映的是装船日期。到6月30日时,评估期限是7月10日至31日。绝大多数星期五,评估期限会延长2天以便于通知装船。因此,在2017年6月9日(星期五),评估窗口是10-32天。Dated Brent是一个短期的远期合约。当使用Dated Brent给现货船货定价时,Dated Brent价格与当天装船货物的价格存在价差。时间上的滞后影响现货与Dated Brent之间的价差。

在2016年10月之前,Platts评估4个月份的Cash BFOE,此后只评估3个月份的合约。合约标的既可以是整船货(60万桶,合约规模),也可以是部分船货(10万桶,也是最小交易单位),操作误差是±1%。Forties装船按照BP的合约和条件,Brent按照Shell,Oseberg按照Statoil,Ekofisk按照ConocoPhillips。如果一个买家和6个卖家彼此之间达成交易,整个交易就凑成一整船货60万桶。当所有的匹配完成之后,剩余不足60万桶的合约需要用现金进行交割。

评估期限由25天延长至一个月之后,M+2月份合约最后被评估的日期是当月M的最后工作日。例如,2017年6月Cash BFOE合约在2017年4月28日之后停止评估。2017年7月合约在2017年5月31日之后不再评估,以此类推。Cash BFOE合约在每个月的最后工作日到期时为了与Dated Brent评估期限相匹配。

Cash BFOE变成Dated Brent的流程:1)炼厂、产油商和贸易商进入特定月份的Cash BFOE合约;2)Brent运营商至少提前一个月通知装船日期;3)Brent equity producer开始通知买家装船,当然他们也可以把货留在自己手中。被通知装船的买主可以保留船货,也可以转手给其他买家。合约的买方一旦被通知装船必须要接货,只要是在装船日期前25天被通知。过了期限后,船货就变成了“湿货”(wet cargo),有具体的装船日期。如果Brent远期曲线是贴水状态,贸易商更愿意自己持货,否则更愿意将货物转手。一旦变成了“湿货”,就变成了Dated Brent市场,在10天至一个月装船。在此期间,货物还可以换手。

由于Brent原油产量的自然衰减,在2000年产生一系列的问题,市场的流动性下降,逼仓的概率上升,主要参与者存在操纵价格的嫌疑。在2000至2002年,好几次逼仓产生,导致期现价格严重偏离。为了解决这个问题,Platts采取了多项措施。2002年,为了增加远期可交货的数量,评估期限由原先的7-15天增加至10-21天。Forties和Oseberg被纳入远期合约可交货油种。2007年,Ekofisk又被添加。2017年3月,Troll加入Brent行列。2012年1月6日,评估期限延长至10-25天。2015年2月2日,评估期限再度延长至10天至一个月。由于引入其他可以交割油种,Dated Brent不再只是Brent的混合油种,而是在未来10天至一个月装船Brent、Forties、Oseberg、Ekofisk和Troll当中最便宜的船货。实际上,Buzzard油田的启动,Forties一直是5个油种当中最便宜的。Buzzard油田的Forties硫含量一般会高过其他Forties品级。当Buzzard处于检修期间,Forties较其他品级的价差就会收窄。通常来说,Forties就是Dated Brent的报价,也几乎是全部Brent远期交货的油种,除非卖方手上确实没有Forties。

对北海原油有兴趣的市场参与者通常会以Dated Brent或者Brent远期合约加上升贴水询价或报价。询价或报价通常会在4:10pm之前上报,在4:25pm之间买卖双方都可以改变价格。CFD评估是在4:15pm和4:25pm进行,对于Brent远期合约(未来3个月)的评估会在最后5分钟进行,即4:25pm至4:30pm。对于Brent远期来说,在4:30pm最后一秒钟交易关闭之前对于最后价格决定至关重要,对价格编辑和交易员都构成了非常大的压力。

Dated Brent的评估过程先是不同品级(grades)与Dated Brent Strip的价差,然后评估当周的CFD(短期Swap,较Brent远期合约的价差),最后是对Brent远期合约的评估,远期价格是评估过程当中的唯一的一个绝对价格。Dated Brent的计算过程正好是倒过来,用远期价格与CFD一起计算North Sea Dated Strip(Dated Brent的预期价格),然后用Dated Strip与品级价差计算出Brent、Forties、Oseberg和Ekofisk各自的绝对价格。最终,Dated Brent代表4个品级当中最低的价格。在公式定价中,Dated Brent通常都是作为基准价被引用。例如,一船货会以在装船日期附近的Dated Brent加上买卖双方协议好的升贴水来定价。Platts和Argus评估过程是类似的,在计算Dated Strip过程中存在少量差异。

品级评估

在平常的评估日里,非北海原油报询价会首先出现,大约在3:45pm,北海原油在4:00pm会出现。报询价会以对Dated Brent或者Brent远期(Cash BFOE)最近月合约的价差方式呈现。参与者在4:25pm之前都可以修改报询价。询价会在Ewindow和Platts专线服务特定页面(PGA003)中出现。Dated Brent或Cash BFOE的报价意味着两者之间存在一个隐含价差。在品级交易的过程中,Platts评估的Brent远期和Dated Strip都还没有发布,因为CFD和Cash BFOE评估在后面才进行。

如果对于特定品级的原油没有交易达成,Platts需要估算其对其他品级的价差。在这种情形下,Platts会在当天交易结束后电话经纪商、交易员,构建出一个估算的价格。通常Forties会是在窗口期中唯一被交易的品级,因此Forties实质上构成了Dated Brent。其他品级,如Ekofisk、Oseberg和西非原油都会以装船日期附近的Dated Brent(或者是Dated Brent当月的均价,抑或其他Dated Brent变种)加升贴水方式报价。当Forties价格剧烈波动时或者Forties价格优势收窄时,其他品级的报询价才会在窗口中出现。

CFD评估

CFD是在未来几周内Dated Brent与M1最近月Brent远期之间的短期Swaps,由现金进行结算,覆盖自评估日起的8个日历周。例如在7月23日,CFD表示评估都是较9月Cash BFOE合约,CFD合约规模是10万桶。

在周一至周三,第一个CFD就是当周的CFD合约。在星期四,剩余星期的CFD不再有足够的流动性。例如,在2017年3月6日,第一个CFD是在3月6日至10日当周。但是到了3月9日星期四,第一个CFD合约是3月13日至17日当周。

通过交易CFD,交易者可以获得特定周的交货价格,即Cash BFOE加上当周CFD,因此可以对风险进行更为精致的对冲,相较单纯使用期货或者远期合约而言。CFD合约的流动性非常地好,在4:15pm和4:25pm时间窗口进行评估。CFD的主要参与者包括石油公司、原油贸易商和投资银行。尽管流动性非常地好,参与者的集中度非常地高,前12大参与者贡献了80%以上的交易。CFD的评估非常地重要因为Platts通过CFD与Cash BFOE一起计算出Dated Brent的远期价格。

Brent远期合约的评估

最后,Cash BFOE的价格会在时间窗口中最后一分钟被确定。对于特定月份都有一个远期合约,没有具体的装船日期。在绝大多数情况下,Cash BFOE是指部分船货(10万桶为最小单位),在4:24pm才开始报价。10万桶的交易单位在窗口中所占比例最高,接近80%。大合约60万桶通常会在ICE期货合约到期当天被交易,因为参与者希望借此影响期货的结算价(基于加权平均价BWAVE)。

在4:30pm之前报价和询价都可以修改,最后几秒钟里交易特别活跃,因为MOC定价方式的原因。评估过程会在16:30:00:99结束,当Platts价格编辑喊出“时间到”。未来3个月的Cash BFOE是仅有的评估出的绝对价格,并作为基准计算出其他估价。Brent远期是一个非常小众的市场,参与者的数量非常有限。在窗口期里,大约有10家参与者贡献出合约价格的评估。Shell、Total和Vitol贡献了大约一半的交易。尽管80%的交易都是以10万桶为单位,但是参与者必须有能力且准备好接手现货。只有一些大的石油公司和贸易商才符合这些条件,并能够影响Brent远期合约的价格。

4、Brent期货与现货高度相关,互为影响因素

如果仔细去看Platts价格评估方式,现货石油价格对期货的价格并没有直接的影响。Dated Brent由窗口期的Brent远期、CFD和品级价差结合形成。所有这些评估都是在一个公开透明的过程中进行,主要由一些大的现货玩家参与。期货与远期(现货)价格联系是存在的,但更多的是在市场实践而非评估过程。期货与远期价格之间是双向影响的。

期货价格虽然不直接影响到Dated Brent现货价格的评估,但是它的影响体现在多个方面。部分销往欧洲的现货原油是以期货价格的变种进行定价。期货与远期价格的关联来自于ICE期货结算价是基于评估期内Brent远期价格均值得到。市场主要玩家既持有期货头寸又持有远期头寸,并且在两者之间轻易就能够通过EFP实现转换。关于Brent EFP转换我们在第二篇系列报告中已经详述。EFP可以将双方的期货与远期头寸进行互换,期货可以转成远期,这样就给予了交割的选择权。EFP是期货与现货关联强力纽带。沙特、科威特和伊朗出口至欧洲的原油都是直接以BWAVE公式定价。阿美一般会提前一个月公布下个月OSP的升贴水,基准就是货物到港后的Brent均价。由于市场上大的玩家不停地在期货和远期市场上套利,所以使得两者价格关联度非常高。



5、产油国原油出口的定价模式

公式定价是产油国原油出口定价的主流模式。Px = PB + D , Px是未知原油的价格,PB是基准原油的价格,D是价差,也是通常所谓的OSP。D通常是在交易达成时由石油出口国或评估机构确定。每个石油出口国独立设定D值,通常D值会在装船前一个月确定,后期进行月度或季度调整。例如,在5月份,D值会在4月份宣布,基于3月份的GPW,GPW是所有产品的总价值。因此,D值设定的程序是滞后的,不能反应原油装船时市场最新的情况。在长期合同中,卖方会在后期下调D值以给予买方一定的补偿,如果油价在装船时显著下跌的话。在其他国家,如阿布扎比和卡塔尔,政府不提供D值,而是直接给出直接购买价格作为官方售价。在设定D值时,石油出口国家不仅需要考虑出售原油与基准原油的差别,同时也需要竞争对手的会如何设定D值。沙特阿美OSP的调整对整个中东国家都存在引导作用。

不同产油国的公式定价或有所差异,但是也存在一些共性,销往亚洲原油基准多为Dubai/Oman,销往欧洲是Brent或BWAVE。销往美国的基准原来为WTI,后来由于WTI较Brent存在的巨大折价迫使中东国家使用ASCI(Argus Sour Crude Index)。



海湾国家出口至亚洲的原油定价多是以Platts评估的Dubai-Oman价格作为基准。Dubai的价格是基于Platts窗口中的部分成交。Dubai和Oman最小交易单位均是2.5万桶,船货单位是50万桶。部分合约的卖方不能满足合约交割义务,只有达到20个部分合约也就是50万桶才能发生实物交割。低于此数目不可交割,都用现金进行结算。自从2008年末,50%的交易日是没有Dubai partial成交的,Oman partial成交就更少了。Dubai的远期合约可以用Upper Zakum、Oman、Al Shaheen或Murban原油进行替代交割。Oman原油远期可以Murban进行替代交割。

早期Dubai基准只包括Dubai油田的原油,但是与Brent一样存在产量衰减的问题。截至2012年,Dubai原油产量已经只有5万桶/天左右。2007年,政府不再更新Dubai油田的开采权,意味着Dubai原油不再满足所有权分散的要求,这是成功价格基准的必要条件。非常低的产量和成交量意味着价格发现功能不再奏效。为了解决Dubai产量衰减的问题,Platts在2001年允许用Oman原油作为Dubai原油的交割品。在某种意义上,Dubai已经成为一种品牌或者说是中质酸性原油的代名词。

尽管现货成交稀少,市场参与者对于Platts价格窗口依然保持着信心,主要有两个原因1)主要中东出口国不愿意更换其他替代价格机制;2)Dubai背后有金融衍生品作为支持,以此作为较为低迷现货成交量的补充。

相较Brent,Dubai的金融衍生品不及Brent高度发达。伦敦和新加坡都曾尝试过推出Dubai原油期货,但均未成功。然而Dubai的远期市场是Dubai体系的核心。Dubai与Brent一样是海运原油,所以与Brent远期在通知装船过程、装船日程宣布和账簿清算(Book-out)的过程方面是类似的。当前最为重要的Dubai金融衍生品是Brent/Dubai EFS和Dubai的月间互换市场(intermonth swap)。月间互换是将头寸从一个月换到另一个月。Dubai月间互换在伦敦和新加坡两地市场的交易量都挺高,也是决定Dubai远期价格的核心。非正式统计Dubai互换(Brent/Dubai和月间互换)每日成交量大约是1万手左右,50%以上是由ICE和CME清算。通过把Dubai和Brent体系连接起来,Brent市场已经成为Dubai价格发现的核心。理论上,Dubai价格不需要现货成交或窗口也能形成,直接从Dubai和Brent的金融衍生品中就能够推导出来。

2007年,DME推出了阿曼原油期货作为海湾地区的定价基准。阿曼和迪拜都用DME的期货作为出口亚洲原油的定价基准。但是海湾地区大的产油国沙特、科威特、卡塔尔和伊朗都没有转变。

DME强调现货原油交割是Oman原油期货的最重要特性。2016年,平均每个月交割的原油量高达2200万桶,占Oman原油产量的70%。这与其他轻质低硫原油期货形成了鲜明对比,只有不到1%进入交割流程。同样形成对比的是,当最后交易日临近时,持仓量不降反升。这种反常是代表了DME期货合约是获取Oman原油现货的主要途径。因此,DME更多是一个清算机构,而并非价格发现平台。实物交割的有效性是实物交割期货成功的必要条件,但是不是充分条件。然而只要市场参与者依然想维持这个系统,Dubai仍旧是定价基准。

7、风险提示

OPEC减产执行率下降;美国原油产量迅速回升;美联储加息的外溢效应。

中国原油期货正式挂牌上线会产生哪些影响?

国际原油定价基准出现新的成份,必将对亚太地区的油价与贸易计价带来深远影响。

中国原油期货上市对期货市场、股票市场有什么影响?

谢邀!

中国原油期货作为期货市场,对我国现有期货市场的直接影响当然是丰富了交易品种啦!以前没有的品种,现在新设立了,可以满足各路机构的投机和避险需求了。要知道,金融市场的相互影响是非常复杂的,影响的传导机理也很复杂,并非一篇文章就可以完全说得通的。不过,按着常理,给题主几个思考的切入点吧。

多了原油期货市场,随着市场的推广和交易量的提升,会占用大家的流动资金,那么对其他市场来说就存在资金的分流效应了。假设流动资金就那么多,如果抽一部分资金进入原油期货市场,那么投资原来的品种也会相应地减少。可能有投资机构打算卖出一部分的股票,空余出来的资金进入原油期货。简单地说,原油市场挤占了其他市场的流动资金,效应是让其他市场的流动稍微降低。当然,效应的强弱要看原油期货市场的规模了。

如果要说原油期货和股票市场的联系,那就要考虑原油期货对于股票投资者和对于参与这个行业的上市公司有什么影响了。考虑股票投资者,是因为原油期货的出现,可以为投资机构提供了一个相对便捷的风险管理工具,举一个例子,如果机构想管理石油板块的股票风险,可以参与原油期货来调节该板块股票组合的风险杠杆,可以调高也可以调低。考虑行业,是因为上市公司中的石油化工行业及其上下游行业挺多的,出于各种目的,这些公司会参与期货,从而改变自己的未来现金流的流入与流出数量和概率,从而影响股票定价。

希望这个答案你满意。

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周一见!“中国版”原油期货上市

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